ما هي شركة الاستحواذ لأغراض خاصة - SPAC؟
شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) هي شركة مساهمة عامة تقوم بجمع رأس مال عمياء من خلال طرح عام أولي (IPO) لغرض الاستحواذ على شركة حالية. يتم وضع الأموال التي يتم جمعها من خلال الاكتتاب العام لـ SPAC في حساب حيث يتم الاحتفاظ بها حتى تحدد SPAC فرصة الاندماج أو الاستحواذ لمتابعة الأموال المستثمرة. عادةً ما يتم بيع أسهم SPAC في وحدات غير مكلفة نسبيًا تشمل حصة واحدة من الأسهم العادية ومذكرة تنقل الحق في شراء أسهم إضافية أو أسهم جزئية.
يتم تشكيل SPAC من رأس المال الذي أثير في الاكتتاب العام.
فهم شركة الاستحواذ للأغراض الخاصة
على نطاق واسع ، SPACs هي جزء من عمليات الاندماج والاستحواذ الواسعة. يمكن استخدامها من قبل الشركات العامة والخاصة كأداة لشراء هدف الاستحواذ. كعرض الاكتتاب العام في السوق العامة ، فإنها تتطلب دورة تخطيط قوية يقودها عادة بنك الاستثمار الاكتتاب.
هيكلة SPAC
يتم تشكيل SPAC من رأس المال الذي أثير في الاكتتاب العام. بصفته أحد الأسهم المتداولة في البورصة ، تتمسك SPAC بنفس المعايير الخاصة بإصدار السوق ، المفصلة بشكل أساسي في قانون الأوراق المالية لعام 1934. ومع ذلك ، بصفتها SPAC ، يتميز العرض بخصائصه الفريدة الخاصة به.
يمكن أن يكون لمؤسسي SPAC خصائص مختلفة ولكن عادة ما تكون إما شركات عامة أو مديري أصول خاصة. قد تكون الشركات العامة مهتمة في اكتتاب SPAC بغرض الحصول على شركة مكملة في صناعتها. يمكن لمديري الأصول الخاصة اختيار استخدام عروض SPAC كجزء من استراتيجية شاملة لإدارة المحافظ. عند إنشاء SPAC ، عادة ما يكون للمؤسسين هدف أو عدة أهداف في الاعتبار. عموما ، فإن الهدف هو نفسه في كثير من الأحيان لجميع أنواع المؤسسين ، لجمع الأموال لغرض الاستحواذ.
لبدء عملية تخطيط SPAC ، عادةً ما يتصل المؤسسون ببنك استثمار لإدارة الاكتتاب العام. يفرض البنك الاستثماري رسومًا ، عادةً حوالي 10٪ من عائدات الاكتتاب العام ، مقابل خدماته. يقود بنك الاستثمار المختار عملية SPAC التي تتضمن هيكلة شروط زيادة رأس المال ، وإعداد وثائق الاكتتاب العام وتقديمها ، والتسويق المسبق لعروض الاستثمار للمستثمرين المهتمين. كما هو الحال مع جميع الاكتتابات الأولية ، قد يهتم بنك الاستثمار أيضًا بالعرض أو يوفر رأس مال حافز بناءً على أداء الاكتتاب العام.
يتم إيداع رأس المال الذي تم جمعه من الاكتتاب SPAC في حساب استئماني. عادة ما يتم تغطية المصروفات ورسوم التأمين من قبل المؤسسين. بمجرد اكتمال عرض SPAC ، يكون لدى فريق الإدارة فترة زمنية محددة ، عادة ما تكون 24 شهرًا ، لتحديد هدف الاستحواذ المناسب وإكمال عملية الاستحواذ. إذا تم إجراء مثل هذه الصفقة ، فإن المساهمين وإدارة SPAC يحققون الربح من خلال ملكية الأسهم العامة وأية أوامر. كما يتم منح حملة الأسهم ملكية الأسهم في الشركة الجديدة من خلال عملية التحول. إذا لم يتم الانتهاء من عملية الاستحواذ خلال الفترة الزمنية المحددة ، فسيتم حل SPAC تلقائيًا وإعادة الأموال المحتفظ بها استئنافا إلى المستثمرين.
آراء السوق
يمكن اعتبار SPAC بمثابة الاكتتاب العام للشركة المراد تسميتها لاحقًا. SPAC هي شركة تحقق فارغة أو فارغة تقوم بجمع الأموال أولاً من خلال الاكتتاب العام الخاص بها للحصول على شركة مستهدفة غير محددة ومن ثم تبحث عن شركة للشراء.
يفرض منتقدو SPACs أن هذه الكيانات لا تعدو أن تكون أدوات تستثمرها البنوك الاستثمارية لتحصيل الرسوم وأن SPACs تنقل المخاطر بشكل فعال تقريبًا إلى المستثمرين. يجادل المدافعون عن SPAC بأنهم يخدمون وظيفة مهمة في تطوير أعمال وتقنيات جديدة.
قوائم SPAC
SPAC Research هي واحدة من المصادر الرائدة في السوق المالية لمعلومات SPAC. في مقالهم الذي صدر في أبريل 2018 ، A Primer on SPACs ، قاموا بالتفصيل عن الاكتتابات SPAC من 2015 إلى 2017. في أحد الأمثلة التي تم الاستشهاد بها ، كانت Silver Run Acquisition Corporation شركة SPAC حصلت على Centennial Resource Production، LLC ، وهي شركة نفط وغاز لها عمليات أساسية في حوض ديلاوير. بعد عملية الاستحواذ والتحول ، كانت شركة Centennial Resource Development Corp. المسمى حديثًا واحدة من أفضل القضايا أداءً من فترة الدراسة بعائد سنوي بلغ 146.73٪.
الماخذ الرئيسية
- شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة هي شركة مساهمة عامة تقوم بجمع أموال استثمارية في صورة رأسمال مجمع أعمى ، من خلال طرح عام أولي ، لغرض إكمال عملية الاستحواذ على شركة حالية. وعادة ما يتم تأسيس عروض PAC بواسطة أي من الشركات العامة أو مديري الأصول الخاصة. يتم منح حاملي الأسهم ملكية الأسهم في الشركة المستحوذ عليها حديثًا من خلال عملية التحول إذا تم الانتهاء من عملية الاستحواذ بنجاح. في حالة عدم اكتمال عملية الاستحواذ خلال الفترة الزمنية المحددة ، يتم حل SPAC وإعادة الأموال المحتفظ بها استئمانياً إلى المستثمرين.
