ما هي لينة دولار
الدولار الميسر هو وسيلة لدفع شركات السمسرة مقابل خدماتها من خلال إيرادات العمولات ، بدلاً من المدفوعات المباشرة العادية (رسوم الدولار الثابت). يميل الجمهور المستثمر إلى أن يكون لديه تصور سلبي لترتيبات الدولار الميسرة ، لأنهم يعتقدون أن على جانب الشراء أن تدفع مصاريف من أرباحها ، وليس من جيوب المستثمرين. على هذا النحو ، فإن استخدام تعويض الدولار الثابت أصبح أكثر شيوعا.
كسر أسفل دولار لينة
على سبيل المثال ، قد يعرض الصندوق المشترك الدفع مقابل البحث من شركة وساطة عن طريق تنفيذ عمليات تداول في الوساطة. افترض أن صندوق القيمة الكبيرة يريد شراء بعض الأبحاث من XYZ Brokerage Firm. قد يوافق الصندوق على إنفاق ما لا يقل عن 10000 دولار في عمولات لخدمات الوساطة مقابل البحث ؛ هذا سيمثل دفع الدولار لينة. بدلاً من ذلك ، إذا كان الصندوق يريد ببساطة شراء البحث وعدم الموافقة على أي نوع من الرسوم بالدولار ، فقد يتعين عليه دفع شركة السمسرة بمبلغ 7000 دولار بالدولار الثابت (نقدًا) مقابل الخدمة.
كيف تعمل معاملة الدولار الناعم
تبلغ عمولة التداول التي قد يدفعها مستثمر مؤسسي شركة السمسرة 6 سنتات للسهم ، لكنها في الواقع لا تكلف سوى 3 سنتات للسهم. وتستخدم 3 سنتات أخرى للحصول على حسومات الدولار لينة. بموجب هذا الترتيب ، يلتزم المستثمر المؤسسي بتوجيه التداولات المستقبلية إلى شركة السمسرة. لا يمثل أي من هذا مشكلة بالنسبة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) طالما أن المستثمر يتلقى أفضل تنفيذ ولا تكون العمولة مختلفة بشكل غير معقول عما تفرضه الشركات الأخرى.
المشاكل المتأصلة بالدولار الطري
يتحمل المستثمر في صناديق الاستثمار المشتركة تكاليف البحث والخدمات المجمعة الأخرى المقدمة في المعاملة بالدولار الأمريكي ، إلا أن الصندوق لم يفصح عنها. إنها ببساطة مدمجة في تكلفة الصفقات ، مما يؤثر على الأداء طويل الأجل للصندوق.
من الناحية الفنية ، سيكشف الصندوق المشترك عن التكلفة الصعبة للبحث في رسوم الإدارة. ومع ذلك ، عندما يتم سدادها بدولارات خفيفة ، لا يتم دفعها من رسوم الإدارة الخاصة بها. يجادل مديرو الصناديق بأن المستثمرين المؤسسيين يتحملون في النهاية جميع التكاليف. ومع ذلك ، فإن استخدام الدولارات الميسرة للدفع مقابل البحث لا يسمح لمستثمر الصندوق المشترك بإجراء تحليل دقيق للتكلفة عند اختيار الصندوق.
قيم الدولار اللينة ليست قابلة للتحديد ، ولا هي متساوية. قد يختلف ما يتلقاه أحد مديري الاستثمار في شكل خدمات عن ما يتلقاه مدير آخر. هذا يفتح الباب أمام النزاعات والانتهاكات ، ولا يعرف مستثمرو صناديق الاستثمار المشترك أي جزء من تكاليف معاملاتهم يتم تطبيقه على الخدمات الميسرة أو استثماراتهم الفعلية.
على الرغم من أن المعاملات بالدولار الأمريكي لا تزال تستخدم على نطاق واسع ، إلا أن هناك حركة متنامية للقضاء عليها ، خاصة وأن الإصلاح المالي وقضايا الشفافية تهيمن على الصناعة.
انتهاكات الدولار لينة
جعلت خطورة الدولار الناعم هذه الممارسة عرضة لسوء الاستخدام من قبل خبراء الاستثمار وفحصها من قبل المجلس الأعلى للتعليم. في إحدى الحالات في عام 2013 ، فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصة عقوبات على شركة Instinet LLC للوساطة المالية في نيويورك لعدم الإبلاغ عن مدفوعات تزيد قيمتها عن 400،000 دولار بدولارات ميسرة للمستشار المقيم في سان دييغو جيه إس أوليفر كابيتال مانجمنت رغم الإشارات الواضحة على أنها استخدمت لأغراض مشكوك فيها كشف للعملاء. وجدت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن الشركات الزميلة في JS Oliver Capital استخدمت مدفوعات الدولارات الميسرة في نفقات الطلاق ومدفوعات الإيجار والتكاليف المتعلقة بالوقت الشخصي. في نهاية المطاف ، قضت هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن Instinet أغفلت سوء استخدام الدولارات الخفيفة واستقرت الشركة مقابل 800،000 دولار.
