ما هو الإصدار التجريبي الذكي؟
يجمع الاستثمار التجريبي الذكي بين فوائد الاستثمار السلبي ومزايا استراتيجيات الاستثمار النشطة.
الهدف من الإصدار التجريبي الذكي هو الحصول على ألفا أو تقليل المخاطرة أو زيادة التنويع بتكلفة أقل من الإدارة النشطة التقليدية وأعلى بشكل هامشي من الاستثمار المباشر في المؤشر. تسعى للحصول على أفضل بناء لمجموعة متنوعة على النحو الأمثل. في الواقع ، تعد النسخة التجريبية الذكية عبارة عن مزيج من فرضية السوق الفعالة والاستثمار في القيمة. ينطبق نهج الاستثمار التجريبي الذكي على فئات الأصول الشائعة ، مثل الأسهم والدخل الثابت والسلع وفئات الأصول المتعددة. قام الخبير الاقتصادي هاري ماركويتز بوضع نظرية بيتا الذكية لأول مرة من خلال عمله في نظرية المحفظة الحديثة.
Smart Beta Pt 2: فهم مصادر العوائد
وأوضح بيتا الذكية
تحدد النسخة التجريبية الذكية مجموعة من استراتيجيات الاستثمار التي تؤكد على استخدام قواعد بناء المؤشر البديلة للمؤشرات التقليدية المستندة إلى رسملة السوق. تؤكد النسخة التجريبية الذكية على تحديد عوامل الاستثمار أو عدم كفاءة السوق بطريقة تستند إلى القواعد وتتسم بالشفافية. ترتبط زيادة شعبية الإصدار التجريبي الذكي بالرغبة في إدارة مخاطر المحفظة وتنويعها على امتداد أبعاد العوامل ، فضلاً عن السعي لتعزيز العائدات المعدلة حسب المخاطر أعلى من المؤشرات المرجحة.
تسعى استراتيجيات بيتا الذكية إلى اتباع المؤشرات بشكل سلبي ، مع مراعاة مخططات الترجيح البديلة مثل التقلب والسيولة والجودة والقيمة والحجم والزخم. ذلك لأن إستراتيجيات بيتا الذكية يتم تنفيذها مثل إستراتيجيات الفهرس النموذجية في أن قواعد الفهرس محددة وشفافة. لا تتبع هذه الصناديق المؤشرات القياسية ، مثل مؤشر S&P 500 أو مؤشر Nasdaq 100 ، ولكن بدلاً من ذلك ، تركز على مجالات السوق التي توفر فرصة للاستغلال.
الماخذ الرئيسية
- تسعى النسخة التجريبية الذكية إلى الجمع بين فوائد الاستثمار السلبي ومزايا استراتيجيات الاستثمار النشط. تستخدم النسخة التجريبية الذكية قواعد بديلة لبناء المؤشرات للمؤشرات التقليدية المستندة إلى رسملة السوق. تؤكد النسخة التجريبية الذكية على تحديد عوامل الاستثمار أو عدم كفاءة السوق بطريقة تستند إلى قواعد وشفافة. قد تستخدم استراتيجيات بيتا الذكية مخططات الترجيح البديلة مثل التقلب والسيولة والجودة والقيمة والحجم والزخم. في عام 2019 ، تبلغ قيمة صناديق بيتا الذكية 880 مليار دولار في إجمالي الأصول التراكمية.
اختيار استراتيجيات بيتا الذكية
لا يوجد منهج واحد لتطوير استراتيجية استثمار بيتا الذكية ، حيث يمكن أن تكون أهداف المستثمرين مختلفة بناءً على احتياجاتهم ، على الرغم من أن بعض المديرين يقررون تحديد أفكار بيتا الذكية التي تخلق القيمة وبديهية اقتصاديًا. تسعى النسخة التجريبية الذكية من Equity إلى معالجة أوجه القصور التي تنشأ عن معايير القيمة السوقية المرجحة. قد تتبع الصناديق مقاربة موضوعية لإدارة هذه المخاطر من خلال التركيز على التسعير الخاطئ الناتج عن قيام المستثمرين الباحثين عن مكاسب قصيرة الأجل ، على سبيل المثال.
يمكن للمدراء أيضًا اختيار إنشاء أو متابعة مؤشر يزن الاستثمارات وفقًا للأساسيات ، مثل الأرباح أو القيمة الدفترية ، بدلاً من القيمة السوقية.
بدلاً من ذلك ، قد يستخدم المديرون نهجًا مرجحًا للمخاطر في النسخة التجريبية الذكية التي تنطوي على إنشاء مؤشر يستند إلى افتراضات التقلبات المستقبلية. على سبيل المثال ، قد يشتمل ذلك على تحليل للأداء التاريخي والعلاقة بين مخاطر الاستثمار بالنسبة لعائدها. يجب على المدير تقييم عدد الافتراضات التي هو أو هي على استعداد للدخول في الفهرس ويمكنه التعامل مع الفهرس من خلال افتراض مجموعة من الارتباطات المختلفة.
شعبية بيتا الذكية
على الرغم من أن صناديق بيتا الذكية تجتذب عادة رسومًا أعلى من نظيراتها من الفانيليا ، إلا أنها لا تزال تحظى بشعبية لدى المستثمرين. اعتبارًا من شباط (فبراير) 2019 ، تم إطلاق 77 صندوقًا جديدًا للمتاجرة بالبورصة الذكية (ETFs) ، وهو ما يمثل ثلث جميع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تم طرحها في السوق في العام الماضي ، وفقًا لبيانات FactSet التي تم الإبلاغ عنها بواسطة ETF.com. جذبت صناديق بيتا الذكية أيضًا زيادة أكبر في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) خلال الفترة ، حيث نمت بنسبة 10.9 ٪ مقارنة بنسبة 4.3 ٪ لصناديق الفانيليا. في المجموع ، تستحوذ الأموال التجريبية الذكية على 880 مليار دولار من إجمالي الأصول التراكمية ، ارتفاعًا من 616 مليار دولار في عام 2016.
العالم الحقيقي مثال على صناديق بيتا الذكية
تستخدم كل من صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة التالية إستراتيجية بيتا ذكية مختلفة تسعى للحصول على القيمة والنمو وتوزيعات الأرباح ، على التوالي:
صندوق مؤشرات قيمة مؤشر Vanguard ETF Shares ETF (VTV) يتتبع مؤشر قيمة رأس المال الكبير في CRSP US. يحدد معياره القيمة باستخدام العديد من النسب الأساسية بما في ذلك السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) ، السعر إلى الأرباح (إلى الأمام P / E) ، P / E التاريخي ، توزيع الأرباح إلى السعر والسعر إلى المبيعات. الصندوق لديه 77.25 مليار دولار في AUM اعتبارا من أبريل 2019.
مع صافي أصول بلغت 42.73 مليار دولار اعتبارًا من أبريل 2019 ، تسعى iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) إلى توفير عوائد مماثلة لمؤشر Russell 1000® Growth Index. يقوم العنصر الأساسي على تحديد المكونات استنادًا إلى ثلاثة عوامل أساسية: تنبؤ الأسعار بالنمو على المدى المتوسط ، ونمو المبيعات لكل سهم.
يهدف صندوق مؤشر الطليعة لتوزيع أرباح الأسهم (VIG) إلى إرجاع نتائج استثمارية مماثلة لمؤشر ناسداك الولايات المتحدة لتوزيع الأرباح. يختار الصندوق الشركات التي زادت مدفوعاتها من الأرباح الموزعة على مدى السنوات العشر الماضية ، وتضع حدا أقصى للسوق في حيازاتها. اعتبارًا من أبريل 2019 ، بلغت قيمة VIG 40.94 مليار دولار.
