ما هو المسلسل بوند بالون
تحتوي السندات التسلسلية التي تحتوي على بالون على سندات تنضج على فترات متداخلة ودفع نهائي كبير مستحق في نهاية عمر الإصدار. يمثل البالون دفعة نهائية أكبر بكثير من الدفعات السابقة.
عادة ما تكون الرابطة التسلسلية مع البالون تتجاوز بضع سنوات ، وقد تكون في بعض الأحيان أطول. يتم إطفاء جزء فقط من الرصيد الرئيسي للقرض على المدى. في نهاية المدة ، يكون الرصيد المتبقي مستحقًا كدفعة نهائية.
تحطيم المسلسل بوند بالون
السند المتسلسل مع البالون له بعض المزايا للمصدرين ، وعلى الأخص ، المدفوعات الأساسية المنخفضة في وقت مبكر. هذا يساعد الشركات المصدرة للشركات ذات الأعمال الأساسية مع التدفقات النقدية المنخفضة إلى حد ما الآن ، ولكن هذا من شأنه أن يتصاعد في السنوات اللاحقة.
ومع ذلك ، فإن إصدار السندات والتخطيط لاستحقاق البالون يكون في بعض الأحيان محفوفًا بالمخاطر من منظور المصدر. على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة 500 سندات تسلسلية مع دفعات بالون تستحق خلال خمس سنوات ، يجب أن تكون الشركة قادرة على تغطية أصل جميع السندات الـ 500 عندما يحين موعد السداد التسلسلي ، دفع السداد بالون ، بالإضافة إلى جميع مدفوعات القسيمة لمدة تلك السنوات.
دعنا نقول أن هذه الشركة نفسها لديها سندات بقيمة 200000 دولار مع دفع بالون ، بمعدل كوبون قدره 8 ٪. يجب على الشركة دفع 20،000 دولار كل عام نحو القيمة الاسمية للسندات التسلسلية المختلفة. كما يجب أن تدفع مدفوعات القسيمة التي تنخفض كل عام ، حيث أن الشركة تتقاعد أكثر. ومع ذلك ، فهو مدين بدفع إضافي بقيمة 100000 دولار في البالون في السنة الأخيرة.
إيجابيات وسلبيات السندات بوند مع بالون
يحدث السندات التسلسلية مع مدفوعات البالون بشكل متكرر أكثر في سوق سندات الشركات ذات العائد المرتفع. مثلما يكون لدى أصحاب المنازل في بعض الأحيان قروض برهن بالون ، تقوم بعض الشركات ببناء ديونها بطريقة مماثلة. بالنسبة إلى بعض الشركات ، فإن السندات التسلسلية ذات البالونات منطقية ، خاصة إذا كان الدين قابلاً للاستدعاء. إذا كانت التدفقات النقدية أفضل من المتوقع ، فإن الشركة تقوم ببساطة بسداد مدفوعات البالون مبكرًا مقابل توفير كبير في مدفوعات الفائدة.
ومع ذلك ، فإن بعض الشركات التي تصدر سندات تسلسلية مع دفعات بالون لا تملك الأموال النقدية اللازمة لتغطية مثل هذه الدفعة الكبيرة بالقرب من نهاية المدة. يجب أن يكون لدى هذه الشركات ائتمان كافي لإعادة التمويل أو التخلف عن السداد.
في بعض الحالات ، يستثمر المشاركون في السوق في السندات التسلسلية بالونات كوسيلة لتوليد عائد إضافي لمحافظهم الاستثمارية. وغالبًا ما يقومون بإجراء بحث كبير في الأساسيات الأساسية للمصدر قبل القيام بمثل هذا الاستثمار.
بالنسبة لمعظم المستثمرين ، السندات التسلسلية نادرة. فمعظم صناديق السندات الأمريكية المتنوعة ، على سبيل المثال ، تستثمر في سندات الخزينة والأوراق المالية المدعومة برهن عقاري والأوراق المالية المدعومة بالأصول وائتمان الشركات عالي الجودة ، مع بعض فئات الأصول الأخرى. العائد المرتفع هو إما نسبة صغيرة إلى حد ما من هذه الأموال المتنوعة ، أو أنها مستبعدة. بالنسبة لأولئك الذين لديهم تعرض عالي العائد ، تمثل الروابط التسلسلية نسبة مئوية صغيرة من المكون ذي العائد المرتفع.
