سندات الخزانة على المدى هي سندات الخزانة الأمريكية الصادرة حديثًا أو السندات ذات النضج المحدد. سندات الخزانة "قيد التشغيل" هي عكس سندات الخزانة "السائدة" ، والتي تشير إلى سندات الخزانة التي صدرت قبل الإصدار الأخير والتي لا تزال معلقة. تشير وسائل الإعلام حول عائدات الخزانة وأسعارها بشكل عام إلى سندات الخزانة "الحالية".
انهيار سندات الخزانة
السند أو السند المتداول هو الأكثر أمانًا في سندات الخزانة المتداولة. نظرًا لأن المشكلات التي يتم طرحها أثناء التشغيل هي الأكثر سيولة ، فإنها عادة ما تتاجر بعلاوة طفيفة ، وبالتالي تحقق عائدًا أقل قليلاً من نظيراتها غير المنتظمة. يستغل بعض المتداولين هذا الفرق في السعر بنجاح من خلال استراتيجية تحكيم تتضمن بيع أو شراء سندات الخزانة على المدى القصير وشراء سندات الخزانة غير المنتظمة.
تعتبر سندات الخزانة أقل خطورة من بعض خيارات الاستثمار الأخرى ، لأنها ديون مستحقة على الحكومة الفيدرالية. تصدرهم الخزانة لزيادة إيرادات المصاريف الحكومية. مع إنشاء سندات الخزانة وبيعها ، تصبح أحدث مجموعة سندات الخزانة قيد التشغيل.
الانتقال من On-The-Run إلى Off-The-Run
تنتقل وزارة الخزانة من الهاربين إلى الهاربين بمجرد إطلاق مجموعة جديدة من سندات الخزانة للبيع. على سبيل المثال ، إذا تم إصدار سندات الخزانة لمدة عام واحد اليوم ، فستكون تلك سندات الخزانة الحالية قيد التشغيل. إذا تم إصدار مجموعة أخرى من سندات الخزانة في الشهر التالي ، فستصبح هذه سندات الخزانة الجديدة قيد التشغيل ، وتعتبر سندات الخزانة التي تم إصدارها سابقًا غير صالحة للهروب. تستمر هذه الدورة عند إنشاء كل دفعة جديدة ، مع اعتبار كل مجموعة بخلاف أحدث مجموعة متخلفة عن بقية الفترة المرتبطة بها ، حتى يتم صرفها عند الوصول إلى أجل الاستحقاق.
فرق القيمة في سندات الخزانة التي يتم تشغيلها أو خارجها
إن أكثر سندات الخزانة تداولًا في أي وقت من الأوقات هي تلك التي تعتبر قيد التشغيل. نظرًا لزيادة النشاط ، فإنها تميل إلى الحصول على تكلفة مبدئية أعلى وأقل عائدًا من المذكرات غير المنتظمة. يؤدي هذا إلى أن تكون سندات الخزانة الحالية أكثر سيولة ، حيث أن العثور على المشتري يميل إلى أن يكون أبسط من الخيارات المتاحة. وهذا يؤدي إلى مزيد من الاستثمارات المتعلقة بالتحوط من الاستثمارات طويلة الأجل.
لا يحتاج المستثمرون على المدى الطويل إلى شراء سندات الخزانة على المدى الطويل بسعر أعلى لأن العائد أو أسعار الفائدة المضمنة تميل إلى أن تكون متشابهة. غالبًا ما يشار إلى فرق السعر بين سندات الخزانة قيد التشغيل أو سندات الخزانة على أنها علاوة السيولة ، حيث يتم الحصول على سندات الخزانة الأكثر سيولة بتكلفة أعلى. إذا لم تكن السيولة مصدر قلق ، فمن المرجح أن يبحث المستثمر عن خيارات أكثر فعالية من حيث التكلفة.
