ما هو لفة إلى الأمام
يشير مصطلح "Roll forward" إلى تمديد انتهاء أو استحقاق أحد الخيارات أو العقود المستقبلية أو الأمام عن طريق إغلاق العقد الأولي وفتح عقد جديد طويل الأجل لنفس الأصل الأساسي بسعر السوق الحالي في ذلك الوقت. يتيح التمرير للأمام للمتداول الحفاظ على مركزه بعد انتهاء الصلاحية المبدئي للعقد ، حيث إن الخيارات والعقود الآجلة لها تواريخ انتهاء صلاحية محددة. وعادة ما يتم تنفيذها قبل وقت قصير من انتهاء العقد الأولي ويتطلب تسوية المكسب أو الخسارة في العقد الأصلي.
أساسيات لفة إلى الأمام
لفة إلى الأمام يتضمن خطوتين. أولاً ، يتم إنهاء العقد الأولي. بعد ذلك ، يتم البدء في وظيفة جديدة مع انتهاء الصلاحية لاحقًا. عادة ما يتم تنفيذ هاتين الخطوتين في وقت واحد من أجل تقليل تآكل الأرباح أو التآكل بسبب التغير في سعر الأصل الأساسي.
يختلف الإجراء التمرير للأدوات المالية المختلفة.
الماخذ الرئيسية
- يشير مصطلح "Roll forward" إلى تمديد عقد المشتقات عن طريق إغلاق عقد قريب تنتهي صلاحيته وفتح عقد آخر بسعر السوق الحالي لنفس الأصل الأساسي مع تاريخ إغلاق مستقبلي. تعتبر المشتقات المستخدمة يدويًا في المستقبلات خيارات والعقود الآجلة والعقود الآجلة.
خيارات
يمكن أن يتم التنفيذ للأمام باستخدام نفس سعر التنفيذ للعقد الجديد مثل العقد القديم ، أو يمكن تعيين إضراب جديد. إذا كان العقد الجديد له سعر تنفيذ أعلى من العقد المبدئي ، فإن الاستراتيجية تسمى "لفة" ، ولكن إذا كان العقد الجديد له سعر إضراب أقل ، فسيتم تسميته "بالتنازل". يمكن استخدام هذه الاستراتيجيات لحماية الأرباح أو التحوط من الخسائر.
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك أن أحد المتداولين الذين لديهم خيار استدعاء تنتهي صلاحيته في يونيو مع سعر تنفيذ بقيمة 10 دولارات على شركة ويدجت. يتداول السهم بسعر 12 دولار. عندما يقترب خيار الاتصال من انتهاء الصلاحية ، إذا بقي المتداول في الاتجاه الصعودي على شركة Widget Company ، فيمكنها اختيار الحفاظ على موقفها الاستثماري وحماية الأرباح إما عن طريق بيع خيار استدعاء يونيو ، أو عن طريق شراء خيار الاتصال الذي ينتهي في سبتمبر في وقت متزامن. $ 12. هذا "الرول" إلى سعر إضراب أعلى سوف يقلل من القسط المدفوع للخيار الثاني (مقارنة بشراء مكالمة شراء جديدة بقيمة 10 دولارات) ، وبالتالي حماية جزء من الأرباح من الصفقة الأولى.
إلى الأمام
عادة ما يتم ترحيل عقود العملات الأجنبية الآجلة إلى الأمام عندما يصبح تاريخ الاستحقاق هو التاريخ الفوري. على سبيل المثال ، إذا قام المستثمر بشراء اليورو مقابل الدولار الأمريكي بسعر 1.0500 للقيمة في 30 يونيو ، فسيتم تأجيل العقد في 28 يونيو من خلال الدخول في مقايضة. إذا كان السعر الفوري في السوق هو 1.1050 ، فسيبيع المستثمر نفس عدد اليورو بهذا السعر ويتلقى الربح بالدولار في 30 يونيو.
فإن اليورو صافي إلى الصفر مع عدم وجود حركة الأموال. سيدخل المستثمر في وقت واحد في عقد آجل جديد لشراء نفس المبلغ من اليورو لتاريخ القيمة الآجلة الجديد ؛ سيكون السعر هو نفس السعر الفوري 1.1050 زائد أو ناقص النقاط الآجلة إلى تاريخ القيمة الجديد.
العقود الآجلة
يجب إغلاق مركز العقود الآجلة قبل يوم الإشعار الأول ، في حالة العقود التي يتم تسليمها فعليًا ، أو قبل يوم التداول الأخير ، في حالة العقود التي يتم تسويتها نقدًا. عادة ما يتم إغلاق العقد نقدًا ، ويدخل المستثمر في وقت واحد في نفس صفقة العقود الآجلة مع تاريخ انتهاء صلاحية لاحق.
على سبيل المثال ، إذا كان المتداول طويلًا مستقبلاً للنفط الخام عند 75 دولارًا مع انتهاء يونيو ، فسوف يغلق هذه التجارة قبل انتهاء صلاحيتها ثم يدخل في عقد جديد للنفط الخام بسعر السوق الحالي وينتهي في تاريخ لاحق.
