ما هو العائد على السحب الأقصى (RoMaD)؟
العائد على الحد الأقصى للسحب (RoMaD) هو مقياس عائد معدّل حسب المخاطر يستخدم كبديل لنسبة Sharpe أو نسبة Sortino. يستخدم العائد على السحب الأقصى بشكل أساسي عند تحليل أموال التحوط. يمكن التعبير عنها على النحو التالي:
- RoMaD = عائد المحفظة / الحد الأقصى للسحب
مقدمة لصناديق التحوط
فهم RoMaD
العائد على السحب الأقصى هو طريقة دقيقة للنظر إلى أداء صندوق التحوط أو أداء المحفظة بشكل عام. السحب هو الفرق بين نقطة العائد القصوى للحافظة (علامة "الماء العالي") وأي نقطة أداء منخفضة لاحقة. يعد الحد الأقصى للسحب ، الذي يطلق عليه أيضًا Max DD أو MDD ، أكبر الفرق بين نقطة عالية ونقطة منخفضة.
أصبح الحد الأقصى للسحب هو الطريقة المفضلة للتعبير عن مخاطر محفظة صناديق التحوط للمستثمرين الذين يعتقدون أن أنماط الخسارة الملحوظة على مدار فترات زمنية أطول هي أفضل وكيل للتعرض الفعلي. وذلك لأن هؤلاء المستثمرين أنفسهم يعتقدون أن أداء صناديق التحوط لا يتبع التوزيع الطبيعي للعوائد.
أمثلة على RoMaD
العائد على السحب الأقصى هو متوسط العائد في فترة معينة للحافظة ، معبراً عنه كنسبة من الحد الأقصى لمستوى السحب. إنه يمكّن المستثمرين من طرح السؤال ، "هل أنا على استعداد لقبول تخفيض عرضي بنسبة X٪ من أجل توليد متوسط عائد يبلغ٪ Y؟"
على سبيل المثال ، إذا كان الحد الأقصى للقيمة المحققة للحافظة حتى الآن هو 1000 دولار وكان الحد الأدنى اللاحق 800 دولار ، فإن الحد الأقصى للسحب هو 20٪ ((1000 دولار - 800 دولار) / 1000 دولار). هذا رقم مخيف للمستثمرين ، خاصة إذا كان عليهم أن ينقذوا في أسفل مع استثماراتهم أخف 20 ٪.
بالطبع ، هذه ليست سوى نصف القصة. تخيل أن نفس الحافظة كان لها عائد سنوي قدره 10 ٪. في هذه الحالة ، لديك استثمار بحد أقصى للسحب يبلغ 20٪ وعائد بنسبة 10٪ لـ RoMAD بقيمة 0.5. الآن يمكن للمستثمر استخدام هذا المؤشر لمقارنة الأداء مع المحافظ الأخرى. سيتم اعتبار RoMaD 0.5 استثمارًا أكثر جاذبية على استثمار بحد أقصى قدره 40٪ وعائد 10٪ (RoMaD = 0.25).
على السطح ، فإن عوائد هاتين المحافظتين هي نفسها ، لكن إحداها أكثر خطورة.
RoMaD في السياق
في الممارسة العملية ، يرغب المستثمرون في رؤية الحد الأقصى لعمليات السحب التي تمثل نصف عائد الحافظة السنوية أو أقل. هذا يعني أنه إذا كان الحد الأقصى للسحب هو 10٪ خلال فترة معينة ، يريد المستثمرون عائدًا بنسبة 20٪ (RoMaD = 2). لذا كلما كانت عمليات السحب أكبر للصندوق ، كلما ارتفعت توقعات العوائد.
كما هو الحال مع أي مقياس للتقييم ، بطبيعة الحال ، فإن أداء الأداء يخفف من أداء الاستثمارات الأخرى خلال نفس الفترة. لذلك هناك أوقات من ظروف السوق الصعبة حيث يكون RoMaD 0.25 ممتازًا بالفعل ، كل الأشياء التي تم بحثها.
