ما هي معركة الوكيل؟
المعركة بالوكالة هي عمل مجموعة من المساهمين يتكاتفون في محاولة لجمع ما يكفي من وكلاء المساهمين للفوز بتصويت الشركات. يشار إلى هذا الإجراء أحيانًا باسم "معركة بالوكالة" ، ويستخدم هذا الإجراء بشكل أساسي في عمليات الاستحواذ على الشركات ، حيث يحاول المستحوذون من الخارج إقناع المساهمين الحاليين بالتصويت لبعض أو كل الإدارة العليا للشركة ، لتسهيل السيطرة على المؤسسة.
كيف تحارب الوكيل: عملية الاستيلاء العدائي
يجوز للمساهمين التقدم بطلب إلى مجلس إدارة الشركة إذا كانوا غير راضين عن قرار إداري معين. لكن إذا رفض أعضاء مجلس الإدارة الاستماع ، فقد يقنع المساهمون الساخطون المساهمين الآخرين بالسماح لهم باستخدام أصواتهم بالوكالة في حملة لاستبدال أعضاء مجلس الإدارة الذين لا يتزعزعون بمرشحين أكثر تقبلاً لتنفيذ التغييرات المقترحة للمساهمين.
يستخدم المستحوذ والشركة المستهدفة طرق التماس مختلفة للتأثير على أصوات المساهمين لأعضاء مجلس الإدارة البديل. عادة ما يتم إرسال المساهمين إلى الجدول 14 أ ، والذي يتضمن معلومات مالية وبيانات أخرى عن الشركة المستهدفة. إذا كانت معركة الوكيل تنطوي على بيع الشركة ، فإن الجدول يتضمن الشروط الدقيقة لعملية الاستحواذ المقترحة. وعلى جبهة العلاقات العامة ، قد يصدر المستحوذون روافع مفتوحة ، لإثارة الوعي العام.
تقوم الشركة المشترية عادةً بالاتصال بالمساهمين من خلال محامي وكيل خارجي ، يقوم بتجميع قائمة بأصحاب المصلحة ويتواصل مع كل منهم على حدة ، لتحديد حالة المستحوذ. إذا كانت الأسهم مسجلة بأسماء شركات وساطة الأوراق المالية ، يتشاور المحامون الوكيلون مع المساهمين في تلك الشركة ، للتأثير على مراكز تصويتهم.
في كلتا الحالتين ، يقدم المساهمون الفرديون أو وسطاء الأوراق المالية أصواتهم إلى كيان معين ، مثل وكيل نقل الأوراق المالية الذي يجمع المعلومات. ثم تقوم الشركة المستحوذة بإرسال النتائج إلى سكرتير الشركة المستهدفة قبل اجتماع المساهمين.
ولكن في معظم الحالات ، قد يقوم المحامون بالوكالة بفحص الأصوات غير الواضحة أو الطعن فيها ، وقد يشيرون إلى مواقف قام فيها المساهمون بالتصويت عدة مرات أو أهملوا التوقيع على أصواتهم. أخيرًا ، يتم اعتماد أو رفض أعضاء المجلس المحتملين بناءً على فرز الأصوات النهائي.
الماخذ الرئيسية
- المعركة بالوكالة هي عمل مجموعة من المساهمين الذين يجمعون قواهم ، في محاولة لجمع ما يكفي من وكلاء المساهمين للفوز في تصويت الشركات. يمكن أن تتضمن عروض التصويت هذه استبدال إدارة الشركة أو مجلس الإدارة. كما تظهر معارك الوكيل حول عمليات الاستحواذ والاندماج في الشركات ، وعلى الأخص عمليات الاستحواذ العدائية.
مشاركة المساهمين في معركة الوكيل
نظرًا لأن معظم المساهمين غير مهتمين بمراجعة خيارات أعضاء مجلس الإدارة ، فقد يكون من الصعب إثارة اهتمامهم بهذه الأمور. غالبًا ما يوافق المساهمون بالتوصيات المرسلة إليهم ، دون دراسة مؤهلات المخرج المحتملة أو القضايا الأساسية للاستحواذ.
على الرغم من أن المستوى نفسه من عدم الاهتمام ينطبق غالبًا على أصوات الاستحواذ ، فقد تفضل معركة الوكيل المستحوذ عليها ، إذا كانت النتائج المالية الضعيفة للشركة المستهدفة تؤثر سلبًا على المساهمين - خاصةً إذا كان لدى الشركة المستحوذة أفكارًا قوية لجعل الشركة مربحة للمساهمين. على سبيل المثال ، قد يقترح المقتني بيع بعض الأصول "ضعيفة الأداء" أو زيادة أرباح الأسهم.
في عام 2015 ، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتضييق نطاق القاعدة 14 أ -8 (ط) (9) بشكل جذري ، والذي يسمح للشركات بمنع مقترحات المساهمين من التصويت. هذا الإجراء مكن المستثمرين الناشطين من المضي في معركتهم في معارك حوكمة الشركات.
أكثر من 80 ٪ من أهداف الناشطين لها حدود السوق أقل من 1 مليار دولار.
في العالم الحقيقي مثال على معركة وكيل
وفقًا لموقع Money-zine ، في فبراير 2008 ، قدمت Microsoft Corporation عرضًا غير مرغوب فيه لشراء Yahoo مقابل 31 دولارًا للسهم. يعتقد مجلس الإدارة في Yahoo أن العرض المقدم من Microsoft أقل من قيمة الشركة ، وبالتالي توقف المفاوضات بين المديرين التنفيذيين لشركة Microsoft و Yahoo.
في 3 أيار (مايو) 2008 ، سحبت شركة مايكروسوفت عرضها ، وبعد أقل من أسبوعين ، أطلق الملياردير كارل إيكان جهداً لاستبدال مجلس إدارة Yahoo خلال مسابقة بالوكالة.
