جدول المحتويات
- ما هي إجماع الأرباح؟
- ما هي الفترة الزمنية المغطاة؟
- لماذا التركيز على الأرباح؟
- ما هو أساس توقعات المحللين؟
- ما هي الآثار المترتبة على المستثمرين؟
أي شخص يقرأ الصحافة المالية أو يشاهد الأخبار المالية على شاشة التلفزيون ، سوف يسمع مصطلح "تغلب على الشارع" ، وهو ما يعني حقًا التغلب على توقعات أرباح وول ستريت. يتم استخدام تقديرات أرباح المحللين في وول ستريت من قبل السوق للحكم على أداء الأسهم. هنا نقدم لمحة موجزة عن أرباح الإجماع وما يعنيه للمستثمرين.
الماخذ الرئيسية
- تقوم شركات السمسرة الكبيرة بتوظيف عدد كبير من المحللين لنشر تقارير حول العديد من الشركات تقارير الأرباح القادمة ، بما في ذلك الأرباح لكل سهم وتوقعات الإيرادات. تشير تقديرات إحصائيات الإجماع إلى متوسط أو متوسط توقعات مجموعة من المحللين حول ما يتوقع أن تقوم به الشركة الربح أو الخسارة في فترة زمنية معينة ، فصلية وسنوية عادةً. في حين أن هناك بعض العيوب في النظام ، يُنظر إلى تقديرات الإجماع على أنها مهمة من حيث فهم تقييم الأسهم ويتم مراقبتها من قبل المستثمرين والصحافة المالية. تجتمع أو تفوق أو تفوّت التوقعات أن يكون لها تأثير كبير على سعر السهم الأساسي ، لا سيما على المدى القصير.
ما هي إجماع الأرباح؟
تقديرات أرباح الإجماع أبعد ما تكون عن الكمال ، لكن يراقبها العديد من المستثمرين وتلعب دورًا مهمًا في قياس التقييم المناسب للسهم. يقوم المستثمرون بقياس أداء الأسهم على أساس قوة أرباح الشركة. لإجراء تقييم مناسب ، يسعى المستثمرون إلى الحصول على تقدير سليم لأرباح السهم (EPS) لهذا العام والعام المقبل ، بالإضافة إلى إحساس قوي بالمبلغ الذي ستجنيه الشركة أكثر.
لهذا السبب ، وكجزء من خدماتها للعملاء ، تقوم شركات السمسرة الكبيرة - جانب البيع في وول ستريت وغيرها من مجتمعات الاستثمار - بتوظيف جحافل من محللي الأسهم لنشر تقارير التنبؤ بأرباح الشركات على مدار الأعوام القادمة.
عادةً ما يكون رقم توقعات الإجماع متوسطًا أو متوسطًا لجميع التوقعات من محللين فرديين يتتبعون سهمًا معينًا. لذلك ، عندما تسمع أنه من المتوقع أن تكسب شركة ما 1.50 دولار للسهم الواحد هذا العام ، فقد يكون هذا العدد في المتوسط 30 تنبؤات مختلفة. من ناحية أخرى ، إذا كانت شركة أصغر ، فيمكن أن يكون التقدير هو متوسط توقع واحد أو اثنين فقط.
تقوم بعض الشركات ، مثل Thomson Reuters و Zacks Investment Research ، بجمع التقديرات وحساب المتوسط أو الإجماع. يمكن أيضًا العثور على أرقام التوافق في عدد من المواقع المالية ، بما في ذلك Yahoo! المالية و MSN MoneyCentral. تُظهر بعض هذه المواقع أيضًا كيف تتم مراجعة التقديرات للأعلى أو للأسفل.
تقديرات أرباح الإجماع ليست ثابتة - يقوم المحللون عادةً بمراجعة توقعاتهم عند ظهور معلومات جديدة ، مثل أخبار الشركة أو المعلومات التنظيمية أو الخاصة بالصناعة.
ما هي الفترة الزمنية المغطاة؟
يتم نشر تقديرات الإجماع حول الأرباح الفصلية للربع الحالي والربع التالي وما إلى ذلك لمدة ثمانية أرباع. في بعض الحالات ، تتوفر التنبؤات بعد الأرباع القليلة الأولى. يتم تجميع التوقعات أيضًا لفترات الـ 12 شهرًا الحالية والقادمة.
يتم الإبلاغ عن إجماع متوقع للعام الحالي بمجرد إعلان النتائج الفعلية للعام السابق. مع توفير الأرقام الفعلية ، يقوم المحللون عادةً بمراجعة توقعاتهم خلال الربع أو السنة التي يتوقعونها.
حتى أكثر المستثمرين تطوراً ، بما في ذلك مديري صناديق الاستثمار المشترك وصناديق التقاعد ، يعتمدون اعتمادًا كبيرًا على تقديرات الإجماع. معظمهم لا يملكون الموارد اللازمة لتتبع الآلاف من الشركات المدرجة في البورصة بالتفصيل ، أو حتى للحفاظ على علامات التبويب على جزء صغير منها ، لهذه المسألة. (لمزيد من التبصر ، راجع كل ما تحتاج لمعرفته حول الأرباح .)
لماذا التركيز على الأرباح؟
يعتمد العديد من المستثمرين على أداء الأرباح لاتخاذ قراراتهم الاستثمارية. يتم تقييم الأسهم وفقًا لقدرتها على زيادة الأرباح بالإضافة إلى تلبية أو تجاوز تقديرات المحللين.
القياس الأساسي للأرباح هو ربحية السهم. يتم حساب هذا المقياس على أنه صافي أرباح الشركة - أو صافي الدخل الموجود في بيان الدخل - مطروحًا منه أرباح الأسهم على الأسهم الممتازة ، مقسومًا على عدد الأسهم القائمة. على سبيل المثال ، إذا حققت شركة (بدون أسهم مفضلة) دخلاً صافياً قدره 12 مليون دولار في الربع الثالث ولديها ثمانية ملايين سهم غير مسددة ، فستكون ربحية السهم 1.50 دولار (12 مليون دولار / 8 مليون دولار).
لذا ، لماذا يركز مجتمع الاستثمار على الأرباح ، بدلاً من المقاييس الأخرى مثل المبيعات أو التدفق النقدي؟ سيخبرك أي أستاذ مالي أن الطريقة الصحيحة الوحيدة لتقييم الأسهم هي التنبؤ بالتدفقات النقدية المجانية طويلة الأجل للشركة ، وخصم هذه التدفقات النقدية المجانية إلى يومنا هذا ، والقسمة على عدد الأسهم. لكن هذا القول أسهل بكثير من القيام به ، لذلك غالبًا ما يقوم المستثمرون باختصار العملية باستخدام أرباح المحاسبة كبديل "جيد بما فيه الكفاية" للتدفق النقدي المجاني. الأرباح المحاسبية هي بالتأكيد وكيل أفضل للتدفقات النقدية المجانية من المبيعات. إلى جانب ذلك ، فإن الأرباح المحاسبية محددة بشكل جيد ويجب أن تمر بيانات أرباح الشركات العامة بمراجعة حسابات صارمة قبل إصدارها. نتيجة لذلك ، ينظر مجتمع الاستثمار إلى الأرباح باعتبارها إجراءً موثوقًا به إلى حد ما ، ناهيك عن ذلك. (إلى ، راجع: الحصول على الأرباح الحقيقية .)
ما هو أساس توقعات المحللين؟
تعتمد توقعات الأرباح على توقعات المحللين بنمو الشركة وربحيتها. للتنبؤ بالأرباح ، يبني معظم المحللين نماذج مالية تقدر الإيرادات والتكاليف المحتملة.
سيدمج العديد من المحللين عوامل من أعلى إلى أسفل مثل معدلات النمو الاقتصادي والعملات وعوامل الاقتصاد الكلي الأخرى التي تؤثر على نمو الشركات. يستخدمون تقارير أبحاث السوق للتعرف على اتجاهات النمو الأساسية. لفهم ديناميات الشركات الفردية التي تغطيها ، سيتحدث المحللون الجيدون مع العملاء والموردين والمنافسين. تقدم الشركات نفسها إرشادات الأرباح التي يبنيها المحللون في النماذج. (لمزيد من المعلومات ، اقرأ: تحليل الاقتصاد الكلي .)
للتنبؤ بالإيرادات ، يقدر المحللون نمو حجم المبيعات وتقدير الأسعار التي يمكن أن تفرضها الشركات على المنتجات. من ناحية التكلفة ، ينظر المحللون في التغييرات المتوقعة في تكاليف إدارة الأعمال. تشمل التكاليف الأجور ، والمواد المستخدمة في الإنتاج ، وتكاليف التسويق والمبيعات ، والفوائد على القروض ، إلخ.
تعتبر توقعات المحللين حاسمة لأنها تساهم في نماذج تقييم المستثمرين. يتابع المستثمرون المؤسسيون ، الذين يمكنهم تحريك الأسواق بسبب حجم الأصول التي يديرونها ، المحللين في شركات السمسرة الكبيرة بدرجات متفاوتة.
يتم تتبع تقديرات الإجماع باستمرار من قِبل العديد من اللاعبين في سوق الأوراق المالية بحيث أنه عندما تفوت الشركة التوقعات ، يمكنها إرسال الأسهم المتراجعة ؛ وبالمثل ، قد يتم إرسال الأسهم التي تفي بالتوقعات فقط إلى الأسفل ، حيث قام المستثمرون بالفعل بتسعير الأرباح المضمنة.
ما هي الآثار المترتبة على المستثمرين؟
تقديرات الإجماع قوية للغاية لدرجة أن الانحرافات الصغيرة يمكن أن ترسل سهمًا أعلى أو أقل. إذا تجاوزت الشركة تقديرات إجماعها ، فعادة ما تتم مكافأتها بزيادة سعر السهم. إذا كانت الشركة أقل من أرقام الإجماع - أو في بعض الأحيان إذا كانت تفي فقط بالتوقعات - يمكن أن يتأثر سعر سهمها.
نظرًا لأن العديد من المستثمرين يراقبون أرقام الإجماع ، ربما يكون الفرق بين الأرباح الفعلية وأرباح الإجماع هو العامل الأكثر أهمية الذي يحفز أداء سعر السهم على المدى القصير. يجب أن يكون هذا مفاجأة صغيرة لأي شخص يمتلك سهمًا "فاته الإجماع" ببضع بنسات للسهم الواحد ، ونتيجة لذلك ، انخفضت القيمة.
للأفضل أو للأسوأ ، يعتمد مجتمع الاستثمار على الأرباح كمقياس رئيسي له. يتم تقييم الأسهم ليس فقط من خلال قدرتها على زيادة الأرباح على مدار ربع السنة ولكن أيضًا من خلال ما إذا كانت قادرة على تلبية أو تجاوز تقديرات الأرباح بالإجماع. سواء أحببتم ذلك أم لا ، يجب على المستثمرين مراقبة أرقام الإجماع للحفاظ على علامات التبويب حول كيفية أداء الأسهم. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع: كيفية تقييم أداء المخزون .)
