يمثل التقلب الأخير في أسعار النفط فرصة ممتازة للتجار لجني الأرباح إذا كانوا قادرين على التنبؤ بالاتجاه الصحيح. يتم قياس التذبذب باعتباره التغير المتوقع في سعر الأداة في أي من الاتجاهين. على سبيل المثال ، إذا كان معدل تقلب النفط 15٪ وأسعار النفط الحالية 100 دولار ، فهذا يعني أنه خلال العام المقبل يتوقع التجار أن تتغير أسعار النفط بنسبة 15٪ (إما تصل إلى 85 دولار أو 115 دولار).
إذا كان التذبذب الحالي أكبر من التقلبات التاريخية ، يتوقع التجار ارتفاع التقلب في الأسعار. إذا كان التقلب الحالي أقل من المتوسط على المدى الطويل ، يتوقع التجار انخفاض التقلب في الأسعار. يقوم البنك المركزي العماني (CBOE) OVX بتتبع التقلب الضمني في أسعار إضراب النقود في الصندوق المتداول في صندوق النفط الأمريكي. تقوم ETF بتتبع حركة خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عن طريق شراء العقود الآجلة للنفط الخام في نايمكس.
شراء وبيع تقلبات
يمكن للتجار الاستفادة من أسعار النفط المتقلبة باستخدام استراتيجيات المشتقات. هذه في الغالب تتكون من خيارات البيع والشراء في وقت واحد ، واتخاذ مواقف في العقود الآجلة في البورصات التي تقدم منتجات مشتقة من النفط الخام. وتسمى الاستراتيجية التي يستخدمها التجار لشراء التقلبات ، أو الربح من زيادة التقلبات ، "الركود الطويل". وهو يتألف من شراء مكالمة وخيار الشراء بنفس سعر التنفيذ. تصبح الاستراتيجية مربحة إذا كانت هناك حركة كبيرة في الاتجاه التصاعدي أو الهبوطي.
على سبيل المثال ، إذا كان تداول النفط عند 75 دولارًا أمريكيًا وكان خيار الاستدعاء بسعر الإضراب على الإنترنت يتم تداوله بسعر 3 دولارات ، وخيار وضع سعر البيع على الإنترنت يتم تداوله عند 4 دولارات ، تصبح الاستراتيجية مربحة لأكثر من حركة 7 دولارات في سعر النفط. لذا ، إذا ارتفع سعر النفط عن 82 دولارًا أو انخفض إلى ما دون 68 دولارًا (باستثناء رسوم السمسرة) ، تكون الاستراتيجية مربحة. من الممكن أيضًا تنفيذ هذه الاستراتيجية باستخدام خيارات خارج نطاق المال ، وتسمى أيضًا "الخنق الطويل" ، مما يقلل من تكاليف الأقساط المقدمة ولكن يتطلب حركة أكبر في سعر السهم للاستراتيجية لتكون مربحة. الحد الأقصى للأرباح غير محدود من الناحية النظرية على الجانب العلوي والحد الأقصى للخسارة يقتصر على 7 دولارات. (للحصول على نظرة ثاقبة ذات صلة ، حول كيفية شراء خيارات النفط.)
وتسمى استراتيجية بيع التقلبات ، أو للاستفادة من التقلبات المستقرة أو المستقرة ، "تداعيات قصيرة". وهو يتألف من بيع مكالمة وخيار طرح بنفس سعر التنفيذ. تصبح الاستراتيجية مربحة إذا كان السعر محددًا. على سبيل المثال ، إذا كان تداول النفط عند 75 دولارًا أمريكيًا وكان خيار الاستدعاء بسعر الإضراب على الإنترنت يتم تداوله عند 3 دولارات ، وخيار وضع سعر البيع على الإنترنت يتم تداوله عند 4 دولارات ، فإن الاستراتيجية تصبح مربحة إذا لم يكن هناك أكثر من 7 دولارات في سعر النفط. لذلك ، إذا ارتفع سعر النفط إلى 82 دولارًا أو انخفض إلى 68 دولارًا (باستثناء رسوم السمسرة) ، تكون الاستراتيجية مربحة. من الممكن أيضًا تنفيذ هذه الاستراتيجية باستخدام خيارات خارج نطاق الأموال ، تسمى "خنق قصير" ، مما يقلل من أقصى ربح يمكن بلوغه ولكنه يزيد من النطاق الذي تكون فيه الاستراتيجية مربحة. الحد الأقصى للربح محدود بـ 7 دولارات ، في حين أن الحد الأقصى للخسارة غير محدود نظريًا على الجانب العلوي. (للاطلاع على البصيرة ذات الصلة ، اقرأ عن كيفية انخفاض أسعار النفط.)
الاستراتيجيات المذكورة أعلاه ثنائية الاتجاه ؛ هم مستقلون عن اتجاه الحركة. إذا كان لدى المتداول وجهة نظر حول سعر النفط ، فيمكن للتاجر تطبيق هوامش تمنح المتداول فرصة للربح ، وفي الوقت نفسه تحد من المخاطر.
الاستراتيجيات الصعودية والهبوطية
تتمثل الإستراتيجية الهابطة الشائعة في انتشار الهوامش ، والذي يتكون من بيع مكالمة خارج الحساب وشراء مكالمة خارج الحساب. الفرق بين الأقساط هو مبلغ الائتمان الصافي وهو أقصى ربح للاستراتيجية. الحد الأقصى للخسارة هو الفرق بين أسعار الإضراب وصافي مبلغ الائتمان. على سبيل المثال ، إذا كان تداول النفط عند 75 دولارًا ، ويتم تداول خيارات الشراء بسعر 80 دولارًا و 85 دولارًا بسعر 2.5 دولار و 0.5 دولار على التوالي ، فإن الحد الأقصى للربح هو صافي الائتمان ، أو 2 دولار (2.5 دولار - 0.5 دولار) ، والحد الأقصى للخسارة هو 3 دولارات (5 دولارات - 2 دولار). يمكن أيضًا تنفيذ هذه الاستراتيجية باستخدام خيارات البيع عن طريق بيع أموال خارجة عن الميزانية وشراء المزيد من الأموال المتوفرة.
هناك استراتيجية صعودية مماثلة تتمثل في فروق أسعار المكالمة ، والتي تتكون من شراء مكالمة خارج الحساب وبيع مكالمة خارج الحساب. الفرق بين الأقساط هو صافي مبلغ الخصم وهو الحد الأقصى لخسارة الاستراتيجية. أقصى ربح هو الفرق بين الفرق بين أسعار الإضراب وصافي مبلغ الخصم. على سبيل المثال ، إذا كان تداول النفط عند 75 دولارًا ، ويتم تداول خيارات الشراء بسعر 80 دولارًا و 85 دولارًا بسعر 2.5 دولار و 0.5 دولار على التوالي ، فإن الحد الأقصى للخسارة هو الخصم الصافي ، أو 2 دولار (2.5 دولار - 0.5 دولار) ، والحد الأقصى للربح هو 3 دولارات (5 دولارات - 2 دولار). يمكن أيضًا تنفيذ هذه الإستراتيجية باستخدام خيارات البيع عن طريق شراء أموال غير معروضة وبيع المزيد من الأموال المتوفرة.
من الممكن أيضًا اتخاذ مراكز فروق أسعار أحادية الاتجاه أو معقدة باستخدام العقود المستقبلية. العيب الوحيد هو أن الهامش المطلوب للدخول في مركز مستقبلي سيكون أعلى مما سيكون عليه للدخول في مركز خيارات.
الخط السفلي
يمكن للتجار الاستفادة من تقلب أسعار النفط مثلما يمكنهم الاستفادة من التقلبات في أسعار الأسهم. يتم تحقيق هذا الربح من خلال استخدام المشتقات لاكتساب التعرض للرافعة المالية للأصل الأساسي دون امتلاك أو الحاجة حاليًا لامتلاك الأصل نفسه.
