جدول المحتويات
- تخفيض قيمة العملة
- 1. لزيادة الصادرات
- 2. لتقليص العجز التجاري
- 3. لتخفيف أعباء الديون السيادية
- الخط السفلي
مع اندلاع حرب تجارية محتملة بين الصين والولايات المتحدة ، بدأت محادثات بين الصينيين الذين يستخدمون تخفيض قيمة العملة كإستراتيجية. ومع ذلك ، فإن التقلبات والمخاطر التي تنطوي عليها قد لا تجعل الأمر يستحق العناء هذه المرة ، حيث بذلت الصين الجهود الأخيرة لتحقيق الاستقرار وعولمة اليوان.
في الماضي ، نفى الصينيون ذلك ، لكن ثاني أكبر اقتصاد في العالم تم اتهامه مرارًا وتكرارًا بتخفيض قيمة عملته من أجل الاستفادة من اقتصاده ، خاصة من قبل دونالد ترامب. والمفارقة في الأمر هي أن حكومة الولايات المتحدة كانت تضغط على الصين لسنوات عديدة لخفض قيمة اليوان ، بحجة أنها منحتهم ميزة غير عادلة في التجارة الدولية وأبقت أسعارهم لرأس المال والعمالة منخفضة بشكل مصطنع.
منذ أن تخلت العملات العالمية عن المعيار الذهبي وسمحت بتعويم أسعار صرفها بحرية ضد بعضها البعض ، كان هناك العديد من أحداث تخفيض قيمة العملة التي أضرت ليس فقط بمواطني البلد المعني ولكن أيضًا امتدت في جميع أنحاء العالم. إذا كانت الآثار يمكن أن تكون واسعة الانتشار ، فلماذا تخفض البلدان عملتها؟
الماخذ الرئيسية
- ينطوي تخفيض قيمة العملة على اتخاذ تدابير لخفض القوة الشرائية للعملة الوطنية بشكل استراتيجي. وقد تتبع البلدان هذه الإستراتيجية لاكتساب ميزة تنافسية في التجارة العالمية وتقليل أعباء الديون السيادية..
تخفيض قيمة العملة
قد يبدو الأمر غير بديهي ، لكن العملة القوية ليست بالضرورة في مصلحة الدولة. إن العملة المحلية الضعيفة تجعل صادرات الدولة أكثر تنافسية في الأسواق العالمية ، وفي نفس الوقت تجعل الواردات أكثر تكلفة. تؤدي أحجام الصادرات المرتفعة إلى تحفيز النمو الاقتصادي ، في حين أن الواردات باهظة الثمن لها تأثير مماثل أيضًا لأن المستهلكين يختارون بدائل محلية للمنتجات المستوردة. يترجم هذا التحسن في شروط التبادل التجاري عمومًا إلى انخفاض في عجز الحساب الجاري (أو فائض أكبر في الحساب الجاري) ، وتوظيف أعلى ، ونمو إجمالي الناتج المحلي بشكل أسرع. السياسات النقدية التحفيزية التي تؤدي عادة إلى ضعف العملة لها تأثير إيجابي على أسواق رأس المال والإسكان في البلاد ، والتي بدورها تعزز الاستهلاك المحلي من خلال تأثير الثروة.
تجدر الإشارة إلى أن تخفيض قيمة العملة الاستراتيجية لا يعمل دائمًا ، وقد يؤدي أيضًا إلى "حرب عملة" بين الدول. تخفيض قيمة العملة التنافسية هو سيناريو محدد تتطابق فيه دولة ما مع انخفاض قيمة العملة الوطنية المفاجئ مع انخفاض قيمة عملة أخرى. بمعنى آخر ، تتم مطابقة إحدى الدول بتخفيض قيمة عملة دولة أخرى. يحدث هذا بشكل متكرر عندما تدير كلتا العملتين أنظمة سعر الصرف بدلاً من أسعار الصرف العائمة التي تحددها السوق. حتى إذا لم تندلع حرب العملات ، فينبغي أن يكون البلد متحذرًا من سلبيات تخفيض قيمة العملة. قد يقلل تخفيض قيمة العملة الإنتاجية ، لأن واردات المعدات والآلات الرأسمالية قد تصبح مكلفة للغاية. كما أن تخفيض قيمة العملة يقلل بشكل كبير من القوة الشرائية للمواطنين في الدولة.
فيما يلي ، نلقي نظرة على الأسباب الثلاثة الرئيسية لقيام دولة ما باتباع سياسة تخفيض قيمة العملة:
1. لزيادة الصادرات
في السوق العالمية ، يجب أن تتنافس البضائع من بلد واحد مع البضائع من جميع البلدان الأخرى. يجب على صانعي السيارات في أمريكا التنافس مع صانعي السيارات في أوروبا واليابان. إذا انخفضت قيمة اليورو مقابل الدولار ، فإن سعر السيارات التي تباع من قبل الشركات المصنعة الأوروبية في أمريكا ، بالدولار ، سيكون أقل تكلفة مما كانت عليه من قبل. من ناحية أخرى ، فإن العملة الأكثر قيمة تجعل الصادرات أكثر تكلفة نسبيًا للشراء في الأسواق الأجنبية.
بمعنى آخر ، يصبح المصدرون أكثر قدرة على المنافسة في السوق العالمية. يتم تشجيع الصادرات بينما يتم إحباط الواردات. يجب أن يكون هناك بعض الحذر ، لسببين. أولاً ، مع زيادة الطلب على السلع المصدرة لبلد ما في جميع أنحاء العالم ، سيبدأ السعر في الارتفاع ، مما يؤدي إلى تطبيع التأثير الأولي لخفض قيمة العملة. والثاني هو أنه بينما ترى بلدان أخرى هذا التأثير في العمل ، سيتم تحفيزهم لخفض قيمة عملاتهم العينية في ما يسمى "السباق نحو الأسفل". هذا يمكن أن يؤدي إلى حلمة الحروب المتبادلة العملة وتؤدي إلى التضخم دون رادع.
2. لتقليص العجز التجاري
ستزداد الصادرات وستنخفض الواردات بسبب انخفاض تكلفة الصادرات والواردات أكثر تكلفة. هذا يفضل تحسين ميزان المدفوعات مع زيادة الصادرات وانخفاض الواردات ، مما يقلل من العجز التجاري. العجز المستمر ليس شائعًا اليوم ، حيث تعاني الولايات المتحدة والعديد من الدول الأخرى من اختلالات مستمرة سنة بعد سنة. ومع ذلك ، تنص النظرية الاقتصادية على أن العجز المستمر لا يمكن تحمله على المدى الطويل ويمكن أن يؤدي إلى مستويات خطيرة من الديون التي يمكن أن تشل الاقتصاد. يمكن أن يساعد تخفيض قيمة العملة المحلية في تصحيح ميزان المدفوعات وتقليل هذه العجوزات.
هناك جانب سلبي محتمل لهذا الأساس المنطقي. كما أن تخفيض قيمة العملة يزيد من عبء ديون القروض المقومة بالعملات الأجنبية عند تسعيرها بالعملة المحلية. هذه مشكلة كبيرة بالنسبة لبلد نام مثل الهند أو الأرجنتين التي تمتلك الكثير من الديون المقومة بالدولار واليورو. أصبحت هذه الديون الأجنبية أكثر صعوبة في الخدمة ، مما يقلل الثقة بين الناس بعملتهم المحلية.
3. لتخفيف أعباء الديون السيادية
قد يتم تحفيز الحكومة لتشجيع سياسة العملة الضعيفة إذا كان لديها الكثير من الديون السيادية التي تصدرها الحكومة لخدمة على أساس منتظم. إذا تم إصلاح مدفوعات الديون ، فإن العملة الأضعف تجعل هذه المدفوعات أقل تكلفة بمرور الوقت.
خذ على سبيل المثال الحكومة التي يتعين عليها دفع مليون دولار شهريًا كدفعة فوائد على ديونها المستحقة. ولكن إذا أصبح مبلغ 1 مليون دولار من المدفوعات الافتراضية أقل قيمة ، فسيكون من السهل تغطية هذه الفائدة. في المثال الخاص بنا ، إذا تم تخفيض قيمة العملة المحلية إلى نصف قيمتها الأولية ، فستكون قيمة مدفوعات الديون التي تبلغ قيمتها مليون دولار فقط الآن 500000 دولار.
مرة أخرى ، يجب استخدام هذا التكتيك بحذر. نظرًا لأن معظم البلدان في جميع أنحاء العالم لديها بعض الديون المستحقة بشكل أو بآخر ، يمكن الشروع في السباق نحو حرب العملة السفلية. سيفشل هذا التكتيك أيضًا إذا كانت الدولة المعنية تمتلك عددًا كبيرًا من السندات الأجنبية لأنها ستجعل دفعات الفائدة هذه أكثر تكلفة نسبيًا.
الخط السفلي
يمكن استخدام تخفيض قيمة العملة من قبل الدول لتحقيق السياسة الاقتصادية. إن وجود عملة أضعف بالنسبة لبقية العالم يمكن أن يساعد في زيادة الصادرات وتقليص العجز التجاري وتقليل تكلفة مدفوعات الفائدة على ديونها الحكومية المستحقة. ومع ذلك ، هناك بعض الآثار السلبية لخفض قيمة العملة. أنها تخلق حالة من عدم اليقين في الأسواق العالمية التي يمكن أن تسبب سقوط أسواق الأصول أو تحفيز الركود. قد تميل البلدان إلى الدخول في حلبة حرب العملة المتبادلة ، وتخفيض قيمة عملاتها ذهابًا وإيابًا في سباق نحو الأسفل. يمكن أن تكون هذه حلقة خطيرة للغاية وشريرة تؤدي إلى ضرر أكبر بكثير من النفع.
ومع ذلك ، فإن تخفيض قيمة العملة لا يؤدي دائمًا إلى فوائدها المقصودة. البرازيل هي مثال على ذلك. انخفض الريال البرازيلي إلى حد كبير منذ عام 2011 ، لكن انخفاض قيمة العملة الحاد لم يتمكن من تعويض مشكلات أخرى مثل انخفاض أسعار النفط الخام والسلع الأساسية ، وفضيحة الفساد المتسعة. نتيجة لذلك ، شهد الاقتصاد البرازيلي نموًا بطيئًا.
