ما هو العطاء غير التنافسي؟
العطاء غير التنافسي هو عطاء قدمه مستثمر صغير لشراء قضية ديون لها سعرها على أساس متوسط سعر جميع العطاءات التنافسية المقدمة. إنها طريقة توزيع تستخدمها وزارة الخزانة الأمريكية في المقام الأول ، وهي واحدة من عمليتي المزايدة لشراء قضايا الديون - مناقصة غير تنافسية للمستثمرين الصغار ، في حين أن المناقصة التنافسية للمستثمرين من المؤسسات الكبيرة.
العطاء غير التنافسي معروف أيضًا باسم العطاء غير التنافسي.
فهم مناقصة غير تنافسية
تحتفظ وزارة الخزانة الأمريكية بالمزادات الأسبوعية والشهرية لبيع سندات الخزينة - سندات الخزينة ، والسندات ، والسندات ، والأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) - للجمهور. تقوم الأطراف المهتمة عادة بتقديم عطاءات لسعر ومقدار سندات الدين التي ترغب في شرائها. يتم قبول العطاءات لمدة تصل إلى 30 يومًا قبل المزاد ، ويمكن تقديمها إلكترونيًا من خلال نظام الخزانة الآلي للمزادات (TAAPS) أو عن طريق البريد. العطاءات سرية ومختومة حتى تاريخ المزاد. يتألف المشاركون في أي مزاد للخزانة من صغار المستثمرين والمستثمرين المؤسسيين الذين يقدمون عطاءات مصنفة إلى عطاءات غير تنافسية.
يتم تقديم العطاءات غير التنافسية من قبل صغار المستثمرين الذين يضمن لهم تلقي الأوراق المالية. ومع ذلك ، لا يوجد أي ضمان على السعر أو العائد المستلم. يقتصر كل مزايد غير تنافسي على مشتريات بقيمة 5 ملايين دولار لكل مزاد. الحد الأدنى للعطاء غير التنافسي على فاتورة الخزانة ، على سبيل المثال ، هو 10000 دولار ، وعادة ما يتم ذلك من خلال بنك الاحتياطي الفيدرالي أو بنك تجاري. سيتم تحديد العائد على السند من خلال الجانب التنافسي من المزاد الذي يتم التعامل معه كمزاد هولندي منتظم. العطاء التنافسي هو عرض مقدم من مستثمرين أكبر ، مثل المستثمرين من المؤسسات. يقتصر كل مزايد على 35٪ من قيمة العرض لكل مزاد. يحدد كل عرض تم تقديمه أدنى هامش أو عائد أو هامش خصم يرغب المستثمر في قبوله لسندات الدين.
نظرًا لوجود علاقة عكسية بين العائد والسعر ، كلما انخفض العائد كلما ارتفع عرض السعر. سيتم قبول العطاءات ذات العائد الأدنى أولاً لأن المصدر سيفضل دفع عوائد أقل إلى مستثمري السندات. يعتبر أدنى العائد / أعلى سعر والذي يلبي عرض الدين الذي يتم بيعه بمثابة العائد الفائز بعد طرح جميع العروض غير التنافسية من إجمالي مبلغ الأوراق المالية المعروضة. يتلقى جميع المستثمرين الذين يقدمون عطاءات أو أعلى من مستوى العائد الفائز أوراقًا مالية بهذا العائد. وبعبارة أخرى ، فإن جميع مقدمي العروض ، التنافسية وغير التنافسية ، سوف يحصلون على هذا العائد.
في يوم الإصدار ، تقدم الخزانة الأوراق المالية لمقدمي العروض غير التنافسيين الذين قدموا طلباتهم في مزاد معين. في المقابل ، تتقاضى الخزانة حسابات أولئك العارضين مقابل سداد الأوراق المالية. يتم إصدار السعر النهائي ومعدل الخصم والعائد للجمهور خلال ساعتين من إغلاق المزاد.
