ما هو نظام السوق الوطني (NMS)؟
يشجع نظام السوق الوطني (NMS) شفافية السوق الحرة من خلال تنظيم كيفية الكشف عن جميع البورصات وتنفيذ الصفقات. إنه نظام تداول الأسهم وتنفيذ الطلبات في الولايات المتحدة والذي يتكون من وظائف التداول والمقاصة والإيداع والاقتباس. يحكم NMS أنشطة جميع البورصات الأمريكية الرسمية وسوق NASDAQ.
الماخذ الرئيسية
- يشجع نظام السوق الوطني (NMS) شفافية السوق الحرة من خلال تنظيم كيفية إفصاح جميع البورصات عن الصفقات وتنفيذها. ولتسهيل التوزيع العادل للمعلومات ، تتطلب NMS من البورصات تقديم عروض وعروض متاحة ومرئية لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. في عام 2005 ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصة نظام تنظيم السوق الوطني (Reg NMS) لتعزيز NMS وحساب تغيير التكنولوجيا.
فهم نظام السوق الوطني (NMS)
تشرف الجمعية الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD) وناسداك على نظام السوق الوطني ، الذي تم إنشاؤه بواسطة تعديلات قوانين الأوراق المالية لعام 1975. تحكم NMS التداول القائم على التبادل ، مثل بورصة نيويورك للأوراق المالية ، والتداول خارج البورصة في بورصة ناسداك. لأغراض عملية ، تعتبر بورصة ناسداك بورصة ، على الرغم من أن المفاوضات تحدث مباشرة بين مؤشرات السوق.
لتسهيل التوزيع العادل للمعلومات ، تتطلب NMS من البورصات إتاحة عروض أسعار وعروض (سعر الطلب) ومرئية لكل من مستثمري التجزئة والمؤسسات. المزايا هي زيادة السيولة وتحسين الأسعار. ومع ذلك ، فإن النظام يجعل من الصعب على المؤسسات والمستثمرين الكبار تنفيذ الصفقات الكبيرة دون أن يلاحظها أحد. يجادل بعض الناس بأن هذه الرؤية دفعت مثل هذه التجارة إلى التبادل ، مما أدى إلى توسع البورصات الخاصة ، التي يطلق عليها تجمعات الظلام.
NMS مقابل أخرى خارج البورصة
تعد بورصة ناسداك أعلى أربعة مستويات من التداول خارج البورصة (OTC) ، حيث يتعين على الشركات أن تفي بمعايير محددة من حيث القيمة ، والربحية ، ونشاط التداول. أيضًا ، توفر بورصة ناسداك معلومات تداول أكثر شمولًا ومتاحة للمستويات الأدنى من أسهم OTC. تتضمن المعلومات أسعار البيع الأخير ، والأسعار اليومية المرتفعة والمنخفضة ، والحجم التراكمي ، وعروض أسعار الشراء والطلب. هنا ، يجب على صانعي السوق الإبلاغ عن الأسعار الفعلية المتداولة وأحجام الأسهم في غضون 90 ثانية من المعاملة. يتناقض هذا الشرط مع التقارير في الوقت غير الحقيقي للأسهم خارج البورصة غير التابعة ل NMS.
تعتبر بورصة ناسداك ، رغم أنها لا تزال نظامًا لا مركزيًا لتداول الأسهم خارج البورصة ، بمثابة بورصة افتراضية تضم جميع الأنظمة والمتطلبات والضمانات التي تأتي مع غرف المقاصة. أسواق OTC الأخرى لديها عدد أقل بكثير من القواعد والضمانات.
تنقسم أسواق OTC إلى ثلاثة مستويات ، تسمى OTCQX و OTCQB و Pink Sheets. متطلبات القائمة تنخفض مع كل مستوى. أيضا ، كل هذه الأسواق أقل صرامة من البورصات التي يغطيها نظام السوق الوطني.
تنظيم نظام السوق الوطني (Reg NMS)
رأت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الحاجة إلى تعزيز NMS وحساب تغيير التكنولوجيا. في عام 2005 ، أصدروا نظام تنظيم السوق الوطني (Reg NMS) ، والذي يحتوي على أربعة مكونات رئيسية.
- تهدف قاعدة حماية الطلبات إلى ضمان حصول المستثمرين على أفضل سعر عند تنفيذ طلباتهم. تزيل القاعدة القدرة على تداول الأوامر أو تنفيذها بسعر أسوأ. تحسين الوصول إلى عروض الأسعار من المراكز التجارية في NMS يرجع إلى قاعدة الوصول. تتطلب القاعدة ربطًا أكبر ورسوم وصول أقل. توفر القاعدة الفرعية بيني أسعارًا موحدة من خلال تعيين الزيادة على ما لا يقل عن سنت. تنطبق القاعدة على جميع الأسهم المدرجة بأكثر من دولار واحد للسهم. تخصص قواعد بيانات السوق إيرادات لمؤسسات التنظيم الذاتي التي تعمل على تعزيز الوصول إلى بيانات السوق وتحسينه.
ربما كان أهم هذه القواعد هو حماية النظام ، أو التجارة من خلال ، الحكم. يتم توفير عمليات التنفيذ التجارية بأفضل سعر ، بغض النظر عن المكان الذي يتوفر فيه أقل سعر.
اشتكى النقاد من أنه يتطلب من المتداولين التعامل في مكان تداول به أدنى سعر ، على الرغم من أنهم يفضلون القيام بالأعمال على الموقع بأسرع وقت تنفيذ أو أفضل موثوقية. كان الشعور أنه سيؤدي إلى نتائج أسوأ للأوامر المؤسسية مع مراعاة جميع التكاليف.
