ما هو التقليل عارية
البيع على المكشوف هو ممارسة غير قانونية لأسهم البيع على المكشوف التي لم يتم تحديدها بشكل إيجابي. عادة ، يجب على المتداولين استعارة سهم ، أو تحديد إمكانية اقتراضه ، قبل أن يبيعوه على المكشوف. يشير الاختصار المكشوف إلى ضغط قصير على سهم قد يكون أكبر من الأسهم القابلة للتداول في السوق. على الرغم من كونه غير قانوني بعد الأزمة المالية في 2008-2009 ، يستمر حدوث عمليات بيع على المكشوف بسبب الثغرات في القواعد والتناقضات بين أنظمة التداول الورقية والإلكترونية.
فهم التقليل عارية
يحدث البيع على المكشوف عندما يبيع المستثمرون صفقات بيع مرتبطة بالأسهم التي لا يمتلكونها ولم يؤكدوا قدرتهم على امتلاكها. إذا احتاجت الصفقة المرتبطة بالاختصار إلى الوفاء بالتزامات المركز ، فقد تفشل الصفقة في إكمال وقت المقاصة المطلوب لأن البائع لا يملك بالفعل حق الوصول إلى الأسهم. تتميز هذه التقنية بمستوى عالٍ من المخاطرة ولكن لديها القدرة على الحصول على مكافآت عالية.
على الرغم من عدم وجود نظام دقيق للقياس ، تشير العديد من الأنظمة إلى مستوى التداولات التي فشلت في تسليمها من البائع إلى المشتري في غضون فترة إلزامية لتسوية الأسهم لمدة ثلاثة أيام كدليل على البيع على المكشوف. يُعتقد أن السراويل القصيرة تمثل جزءًا كبيرًا من هذه الصفقات الفاشلة.
الماخذ الرئيسية
- كان البيع على المكشوف هو محور التغييرات التنظيمية في عام 2008 ، في جزء منه كرد فعل على تراكم صفقات البيع على ليمان براذرز وبير ستيرنز. غالبًا ما يشتبه في أن البيع على المكشوف في القطاعات الناشئة حيث من المعروف أن التعويم صغير ولكن التقلبات والاهتمام قصير للغاية رغم أنه مثير للجدل ، يعتقد البعض أن البيع على المكشوف يلعب دورًا مهمًا في السوق في اكتشاف الأسعار.
تأثير التقليل من عارية
البيع على المكشوف يمكن أن يؤثر على سيولة ورقة مالية معينة داخل السوق. عندما لا تكون حصة معينة متاحة بسهولة ، فإن البيع على المكشوف يسمح للشخص بالمشاركة على الرغم من أنه غير قادر على الحصول على حصة بالفعل. إذا أصبح المستثمرون الإضافيون مهتمين بالأسهم المرتبطة بالاختزال ، فقد يتسبب ذلك في زيادة السيولة المرتبطة بالأسهم مع زيادة الطلب داخل السوق.
اللوائح فيما يتعلق التقليل عارية
حظرت هيئة الأوراق المالية والبورصة ممارسة البيع على المكشوف في الولايات المتحدة عام 2008 بعد الأزمة المالية. ينطبق الحظر على البيع على المكشوف فقط وليس على أنشطة البيع على المكشوف الأخرى.
قبل هذا الحظر ، عدل المجلس الأعلى للتعليم اللائحة SHO للحد من احتمالات التعرية على المكشوف عن طريق إزالة الثغرات الموجودة لبعض السماسرة والتجار في عام 2007. تتطلب اللائحة SHO نشر القوائم التي تتعقب الأسهم ذات الاتجاهات العالية بشكل غير عادي في الفشل في تقديم (FTD) تشارك.
التقليل من عارية باعتباره وظيفة السوق
يشير بعض المحللين إلى حقيقة أن البيع على المكشوف عن غير قصد قد يساعد الأسواق على البقاء في حالة توازن من خلال السماح بانعكاس المشاعر السلبية في أسعار بعض الأسهم. إذا كان للسهم تعويم محدود وكمية كبيرة من الأسهم في أيدٍ صديقة ، فيمكن نظريًا تأجيل إشارات السوق بشكل حتمي. يفرض التعرية على المكشوف انخفاضًا في الأسعار حتى لو لم تكن الأسهم متوفرة ، مما يؤدي بدوره إلى تفريغ بعض الأسهم الفعلية لخفض الخسائر ، مما يتيح للسوق إيجاد التوازن الصحيح.
أمثلة على التقليل من عارية
وفقًا لأنظمة المجلس الأعلى للتعليم ، يمكن توجيه الاتهام إلى المشاركين في أنشطة البيع على المكشوف المجردة. في الواقع ، في عام 2014 ، تم تكليف اثنين من أساتذة جامعة ولاية فلوريدا باستخدام استراتيجية بيع قصيرة عارية في 20 شركة لكسب أكثر من 400،000 دولار في الإيرادات. في عام 2018 ، كانت هناك تكهنات واسعة النطاق بأن التعرية على المكشوف كانت مستوطنة في قطاع القنب حيث تم السعي للحصول على الأسهم بشدة وبالتالي كانت محدودة ، ولكن استمر الاهتمام القصير في النمو بغض النظر.
