جدول المحتويات
- كيف تكتب مكالمات عارية
- المخاطر والمكافآت
- إغلاق المكالمات العارية
- الخط السفلي
في مصطلحات المصطلحات ، يشير المصطلح "عارية" إلى الاستراتيجيات التي لا يكون الأمن الأساسي ملكًا لها وتتم كتابة الخيارات مقابل هذا الموقف الأمني الوهمية. الإستراتيجية المجردة عدوانية ومخاطر أعلى ولكن يمكن استخدامها لتوليد الدخل كجزء من محفظة متنوعة. ومع ذلك ، إذا لم يتم استخدامها بشكل صحيح ، يمكن أن يكون لموضع المكالمة المجردة عواقب وخيمة لأن الأمان يمكن أن يرتقي نظريًا إلى ما لا نهاية.
الماخذ الرئيسية
- "كاتب المكالمة العارية" هو شخص يبيع خيارات الاتصال دون امتلاك الأصل الأساسي أو تداول خيارات أخرى لإنشاء فروق أسعار أو تركيبة. يتكهن كاتب المكالمة المجردة فعليًا بأن سعر الأصل الأساسي سينخفض. تتعرض لخسائر غير محدودة محتملة ، ولكن فقط احتمال صعودي محدود - وهذا هو سعر علاوة الخيار.
كيف تكتب مكالمات عارية
كتابة المكالمة العارية هي تقنية بيع خيار مكالمة دون امتلاك الأمان الأساسي. إن كونك مكالمة طويلة يعني أن لديك الحق في شراء الورقة المالية بسعر ثابت. على الجانب الآخر من المعاملة ، يقال إن الطرف المقابل الذي باع المكالمة يكون "قصيرًا" للمكالمة ، ويمكن تأمين مركزه أو ملكيتها إما عن طريق الملكية الأساسية (مكالمة مغطاة) أو غير مضمونة (مكالمة عارية). قد يكون هذا مربكًا ، فإليك مخططًا يلخص هذه العلاقات:
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
وبالتالي ، فإن المكالمات العارية هي إحدى وسائل المكالمة القصيرة. هذا هو عادة مستوى أكثر تقدماً في تداول الخيارات نظرًا لوجود مخاطر أكبر. في الواقع ، قد لا يسمح الوسيط للموقف حتى يستوفي صاحب الحساب معايير صارمة ، أي حساب الهامش الكبير و / أو سنوات الخبرة.
عند بيع مكالمة عارية ، فإنك تطلب من الوسيط "البيع لفتح" مركز اتصال. نظرًا لعدم وجود مركز أساسي لك ، فسوف تضطر إلى شراء الورقة المالية بسعر السوق والبيع بسعر الإضراب إذا كانت تلك المكالمات تذهب بأموال.
كثير من المستثمرين ليسوا متأكدين مما إذا كانت "المكالمة القصيرة" و "الشراء طويل" هي نفس الشيء. بشكل حدسي ، هذا أمر منطقي لأن المكالمات ويضع عقود متقابلة تقريبًا ولكنها ليست نفس الشيء. عندما تكون طويلًا ، يجب عليك دفع القسط وسيناريو الحالة الأسوأ سينتج عنه خسارة قسط التأمين وأي شيء آخر. ومع ذلك ، عندما تكون المكالمة قصيرة ، فإنك تحصل على العلاوة ولكنك تتعرض لمخاطر أكبر ، وهو ما سيتم مناقشته أدناه.
المخاطر والمكافآت
تعتبر المكالمة المكشوفة أكثر خطورة من كتابة مكالمة مغطاة لأنك قد بعت الحق في شيء لا تملكه. الأقرب الموازي في عالم الأسهم هو بيع الأسهم ، وفي هذه الحالة تقترض السهم الذي تبيعه. عند كتابة مكالمات عارية ، فإنك تبيع حق شراء الورقة المالية بسعر ثابت ؛ تهدف إلى تحقيق الربح من خلال جمع قسط التأمين.
افترض أن أسهم ABC يتم تداولها بمبلغ 100 دولار و 105 دولارات خلال شهر واحد لتداول انتهاء الصلاحية عند 2 دولار. يمكنك بيع (كتابة) مكالمة عارية مقابل دولارين وجمع 200 دولار كقيمة خيار. عند القيام بذلك ، أنت تخمن أن سهم ABC سيكون أقل من 107 دولار (105 دولار + علاوة 2 دولار) عند انتهاء الصلاحية. أي أنك تحقق ربحًا إذا كان أقل من 107 دولارات.
النظر في الرسم التخطيطي للمكافأة:
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
كما ترون ، فإن الخسائر تتصاعد بسرعة حيث يتجاوز سعر السهم سعر التعادل 107 دولار. لاحظ أيضًا أنه في أي سعر يقل عن 105 دولارات ، يظل ربح بائع الخيار عند 200 دولار ، وهو القسط المستلم. يواجه كاتب الاتصال العاري احتمالًا غير جذاب لربح محدود وخسارة لا حدود لها على ما يبدو. يمكنك الآن معرفة سبب تقييد الوسطاء للوصول إلى استراتيجية الخيارات هذه.
من المهم أن نلاحظ أنه نظرًا لوجود موقف مكالمة عارية ينطوي على مخاطر كبيرة ، عادة ما يعوض المستثمرون جزءًا من المخاطرة عن طريق شراء مكالمة أخرى أو بعض الضمان الأساسي.
إغلاق المكالمات العارية
في المثال أعلاه ، تحتاج إلى التفكير فيما إذا كان خيار ABC داخل أو خارج المال قبل إغلاق الصفقة.. إذا كانت المكالمة خارجة عن المبلغ ، يمكنك إعادة شراء خيار الاتصال بسعر أرخص. إذا كانت المكالمة موجودة في النقود ، يمكنك (أ) إعادة شراء خيار الاتصال بسعر أعلى أو ب) شراء أسهم لتعويض المكالمة.
في كلتا الحالتين ، الجانب السلبي محمي.
الخط السفلي
كتابة مكالمة عارية هي استراتيجية خيارات تنطوي على مخاطر كبيرة لأن الأمن يمكن أن يتحرك صعوديًا. بحكم طبيعتها ، فإن كتابة مكالمة عارية هي استراتيجية هبوطية تهدف إلى الربح من خلال جمع علاوة الخيار. نظرًا للمخاطر ، يقوم معظم المستثمرين بالتحوط من رهاناتهم عن طريق حماية بعض الجوانب السلبية من خلال الأوراق المالية أو خيارات الشراء الأخرى بأسعار إضراب أعلى.
