ما هو السندات ذات الأسطوانة المزدوجة؟
السند ذو الأسطوانة المزدوجة هو السند البلدي الذي يتعهد فيه كيانان متميزان بفائدة والمدفوعات الرئيسية - الإيرادات من مشروع محدد والمصدر وقوته الضريبية. في حالة فشل التدفقات النقدية للمشروع ، يغطي المصدر المدفوعات الموعودة للمقرضين والمستثمرين في سندات muni. يشار إلى السندات ذات الأسطوانات المزدوجة أحيانًا بالسندات المختلطة.
الماخذ الرئيسية
- السند ذو الأسطوانة المزدوجة عبارة عن سندات بلدية يتم بمقتضاها دعم أو دفع الفوائد والمدفوعات الأساسية من قبل كيانين متميزين. يتم دعم السندات ذات الأسطوانات المزدوجة بالإيرادات الناتجة عن المشروع الذي تموله السندات وكذلك الحكومة المحلية. إذا كان المشروع تنقص التدفقات النقدية ، ويغطي المصدر المدفوعات الموعودة للمقرضين والمستثمرين في سندات muni. يساعد السند ذو الأسطوانة المزدوجة حاملي السندات على تقليل مخاطر السندات الافتراضية ، لكن هذه السلامة تأتي بسعر ، في شكل سعر فائدة أقل.
كيف تعمل سندات مزدوجة برميل
السند هو أداة ديون تصدرها شركة أو حكومة بغرض جمع الأموال. يتم شراء السندات من قبل المستثمرين لأنها تقدم عادة عائدًا أو معدل فائدة يتم دفعه في تاريخ انتهاء السندات - يسمى تاريخ الاستحقاق. يسمى سعر الفائدة الذي تدفعه السندات سعر القسيمة. تُباع السندات بسعر شراء - يسمى القيمة الاسمية - وعند الاستحقاق ، يقوم المستثمر باسترداد السند لمبلغ الاستثمار الأصلي مع أي مبلغ أعلى من القيمة الاسمية هو كسب الفائدة. تقدم بعض السندات مدفوعات فائدة متغيرة أو ثابتة من قِبل الجهة المصدرة حيث يتم دفع الفائدة في أوقات مختلفة على مدار العام.
من المهم ملاحظة أن المبلغ الرئيسي - مبلغ الشراء الأصلي - لا يتم إرجاعه إلا إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق. إذا تم بيع السند قبل الاستحقاق في سوق السندات الثانوية ، فقد يحصل المستثمر على ربح أو خسارة حسب سعر الشراء الأصلي (القيمة الاسمية) وسعر البيع.
سندات بلدية
تصدر كل من الحكومة الفيدرالية وحكومات الولايات سندات من أجل اقتراض الأموال. السندات البلدية هي سندات تصدرها ولاية أو بلدية أو مقاطعة لجمع الأموال لمشاريع رأسمالية ، مثل تطوير البنية التحتية والمدارس والمباني العامة. يتوقع المستثمرون تدفقًا دوريًا في الوقت المناسب لإيرادات الفوائد على هذه السندات ، وعند الاستحقاق ، يتم سداد المبلغ الأصلي أو الأصلي المستثمر. يمكن إجراء مدفوعات الفوائد والسداد الرئيسي من الجهة المصدرة (سند الالتزام العام) أو من مصدر إيرادات واحد (سند الإيرادات).
السندات البلدية هي في الأساس قروض من المستثمرين للحكومة المحلية وعادة ما تكون معفاة من الضرائب الفيدرالية وكذلك معظم الضرائب الحكومية.
سند الالتزام العام
سندات الالتزام العامة لديها التزامات ديونها المستمدة من الأموال العامة للمصدر البلدي. هذه السندات مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين للمصدر ، وقد يكون لها السلطة الكاملة لزيادة الضرائب من أجل الوفاء بالتزامات الدفع.
بوند الإيرادات
سندات الإيرادات هي سندات muni مدعومة بالإيرادات المتولدة من مشروع أو مصدر محدد. عادة ، عندما يتم إصدار سند عائدات لتمويل مشروع ، لا يتعين على البلدية أن تدفع للمستثمرين إذا كانت إيرادات المشروع لا تغطي مدفوعات السندات أو الالتزامات. إذا أصدرت البلديات الديون نيابة عن المنظمات الخاصة أو غير الربحية من خلال سندات مثل سندات النشاط الخاص (PAB) أو سندات القناة ، فإن المقترضين الأساسيين يوافقون على سداد المصدر. المصدر ، بدوره ، يدفع الفائدة والأصل على الأوراق المالية فقط من تدفق الإيرادات للمشاريع التي يقوم بها المقترضون.
تضاعف بوند برميل
عندما يتم إجراء الفوائد والمدفوعات الرئيسية من مجموعة من الإيرادات والالتزامات العامة ، يشار إلى السند كسند ذو أسطوانة مزدوجة. السند ذو الأسطوانة المزدوجة ، كما هو محدد في الشركة الائتمانية ، هو سندات بلدية مضمونة من قبل كل من مصدر محدد للدخل والإيمان الكامل والائتمان أو سلطة فرض الضرائب للهيئة الحكومية. في الواقع ، يحمل هذا السند المركب تعهدًا بالإيرادات والالتزامات العامة. إذا لم يولد المشروع إيرادات كافية للوفاء بمدفوعات الفوائد للمستثمرين ، فإن البلدية ستقوم بالدفع بدلاً من أموالها العامة.
فوائد مزدوجة برميل السندات
يساعد السند ذو الأسطوانة المزدوجة حاملي السندات عن طريق تقليل مخاطر التخلف عن السداد. الافتراضي هو عندما يتعذر على المصدر إصدار الفوائد أو المدفوعات الأساسية. نظرًا لأن مدفوعات السندات مدعومة بمصدر للإيرادات ومضمونة من قبل الحكومة البلدية ، يمكن لحاملي السندات تقليل مخاطر فقدان استثماراتهم.
ومع ذلك ، يمكن أن تأتي هذه السلامة بسعر ، في شكل انخفاض سعر الفائدة. إن الدفع المضمون من مصدرين يساعد الجهة المصدرة للبلدية على خفض تكلفة الاقتراض من خلال تقديم أسعار فائدة أقل. عادة ، إذا كان هناك انخفاض في مخاطر الاحتفاظ بالسندات ، فإن المستثمرين على استعداد لقبول عائد منخفض مقابل سندات أخرى مضمونة من مصدر واحد فقط.
مثال لسندات مزدوجة البرميل
لنفترض أن تصدر إحدى المدن المحلية سندات muni مزدوجة الماس لجمع الأموال من أجل تجاوز طريق جديد. في حالة عجز التدفقات النقدية من الرسوم عن تغطية الفوائد والمدفوعات الرئيسية (خدمة الدين) ، سيتم تغطية النقص من قبل المدينة المصدرة من صندوقها العام. وبالتالي ، يتم سداد هذه السندات من خلال مجموعة حصيلة الإيرادات ، والتي تعد المستوى الأول من الضمان ومضمونة بالإيمان والائتمان الكاملين للمدينة المصدرة ، وهو المستوى الثاني للأمان.
