الأسهم الخصم تعريف القرض

ما هو الخصم قرض الأسهم؟

إن خصم قرض الأسهم هو عبارة عن دفعة نقدية من شخص يقوم بإقراض الأسهم لمستثمر يضع ضمانات نقدية لاقتراض الأسهم. يرتبط التطبيق الأكثر شيوعًا لهذا الخصم بعمليات البيع على المكشوف ، على الرغم من أن تاجر التجزئة المتوسط ​​الذي كان يعرف عن البيع على المكشوف لن يعرف أبدًا أنه موجود.

الماخذ الرئيسية

• يتم تقديم خصم على قرض الأسهم فقط لاختيار العملاء. وقد يأتي من مدفوعات الفائدة التي يدفعها المقترضون الهامش. ويمكن تقديم هذه المدفوعات للعملاء الرئيسيين لجذبهم والاحتفاظ بهم.

كيف يعمل الخصم قرض الأسهم

بعبارات بسيطة ، فإن الخصم من قرض الأسهم هو عبارة عن دفعة للمستثمرين الأكبر حجمًا الذين يحتمل أن يكونوا متوفرين من الوسيط باعتباره الجانب الآخر من الفائدة المفروضة على الاقتراض على الهامش. بالنسبة للمستثمرين الذين ليس لديهم أسهم على الهامش ، فهذا مفهوم أجنبي. يعرف المتداولون الذين يشترون الأسهم على الهامش أنه عندما يشترون أسهم الأسهم على الهامش ، يفرض وسيطهم فائدة على النقد المستخدم في شراء هذه الأسهم. إذا كانت مدة التجارة هي بضعة أيام فقط ، تكون الرسوم ضئيلة وغير ملحوظة من الناحية العملية. عادة ما يصل إلى معدل سنوي مماثل لبطاقة ائتمان ذات معدل أقل.

وسيستمر وسيط الإقراض في جمع كل الفوائد على الأموال التي يستخدمها المستثمر لشراء السهم على الهامش. لكن من يحق له دفع هذه الفوائد؟ معظم الوقت هو الوسيط ، ولكن قد يكون هناك سيناريو آخر حيث يمكن أن تذهب هذه المدفوعات إلى شخص آخر.

خذ بعين الاعتبار السيناريو التالي: يشتري المستثمر A ، برصيد حساب قدره 100000 دولار ، 1000 سهم من الأسهم XYZ ، ولكن بمبلغ 200 دولار للسهم الواحد ، يجب أن يفعل ذلك على الهامش ، بما يعادل ما يعادل قرضًا قيمته 100000 دولار على الطاير. الفائدة التي سيدفعها المستثمر أ تعادل 6٪ سنويًا. بعد ذلك ، اعتبر أن المستثمر "ب" يريد فتح مركز قصير في 500 XYZ من الأسهم في نفس الوقت. لذا فإن 500 سهم قام المستثمر ب ببيعها تمثل نصف الأسهم التي قام المستثمر أ بشرائها. في هذا السيناريو ، قدم المستثمر "ب" ضمانات نقدية ضرورية لفتح المركز القصير ، لذلك في نهاية المطاف ، فإن النقد من "المستثمر ب" هو المستخدم لتزويد المستثمر أ بأخذ موضع الهامش في XYZ.

بناءً على هذا السيناريو ، يبدو أنه من الصحيح أن يتم منح المستثمر ب مدفوعات الفوائد من مراكزه القصيرة. هذا السيناريو هو ما يدفع السماسرة إلى تقديم خصم على قروض الأسهم لبعض عملائهم الأكثر حجمًا. في الواقع يفعلون ذلك في كثير من الأحيان ، ولكن فقط للعملاء الذين تم اختيارهم ، وليس بعد الحصول على رسوم كبيرة.

من المحتمل ألا يتم عرض خصم على تاجر تجزئة أو مستثمر دون حساب كبير جدًا إذا قاموا بفتح صفقة بيع ، ولكن قد يتم تقديم مثل هذا الخصم إلى عميل مؤسسي أكبر من أجل جذب حساباته الكبيرة أو تدفق الطلبات. يتم تحديد مبلغ الخصم من خلال اتفاقية إقراض الأوراق المالية الموضوعة بين المقترض والمقرض ، ويقوم الخصم عادةً بتعويض كل أو بعض رسوم قرض أسهم المقرض. هذا الحجم من هذه الرسوم ، والتي عادة ما تفرضها شركات السمسرة على العملاء الذين يقترضون أسهم أو أموال لشراء الأسهم ، يتم توضيحها أيضًا في اتفاقية إقراض الأوراق المالية.

اعتبارات خاصة لخصم قرض الأسهم

الخصم قرض الأسهم هو التحلية في إقراض الأوراق المالية. يعتبر إقراض الأوراق المالية من السمات الرئيسية لعمليات البيع على المكشوف ، حيث يقوم المستثمر باقتراض الأوراق المالية لبيعها على الفور ، على أمل الربح من خلال شرائها مرة أخرى لاحقًا بسعر أقل. يتم تعويض المقرض من الرسوم ، مما يعزز عوائده على الأوراق المالية ؛ كما أن لديها الأمن عاد في نهاية الصفقة.

عادة ، هذا النوع من الترتيبات غير متاح للمستثمر الفردي الصغير. عادةً ما تكون خصومات قروض الأسهم متاحة فقط للعملاء الأكبر حجمًا مع وجود أموال كافية في متناولهم ، مثل المتداولين المحترفين والمستثمرين من المؤسسات والوسطاء / التجار الآخرين.

أيضًا ، لا يحق للمقترضين الذين لا يستخدمون النقود كضمان كتعويضات عن قرض الأسهم. هؤلاء المقترضون الذين طرحوا أنواعًا أخرى من الأصول كضمان ، سيظلون عادة مسؤولين عن رسوم المقرض ، حتى لو كانت تلك الضمانات في شكل أوراق مالية تكاد تكون مماثلة للنقد ، مثل سندات الخزينة أو أذون الخزانة.

مثال على الخصم قرض الأسهم

فكر في سيناريو يستعير فيه صندوق التحوط مليون سهم من الأسهم بقيمة 20 دولارًا للسهم لمدة 30 يومًا. تنص اتفاقية القرض على أن الضمان المستحق على هذا القرض هو 102 ٪ ، وبالتالي فإن صندوق التحوط يطرح 20400000 دولار. تبلغ رسوم القرض المتعاقد عليه 3٪ مع خصم قدره 0.7٪ ومعدل إعادة استثمار 1٪. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم تقسيم أرباح الاستثمار الصافية بعد الخصم ، مع 60 ٪ تذهب إلى المقترض و 40 ٪ للمقرض. لأغراض هذا المثال ، دعنا نفترض فترة 360 يومًا.

وبالتالي فإن حسم قرض الأسهم للقرض لمدة 30 يومًا هو 11،900 دولار ، ويتم حسابه على النحو التالي:

س (30 ÷ 360) = 11،900 دولار

أرباح إعادة الاستثمار هي 17000 دولار ، وتحسب على النحو التالي:

س (30 ÷ 360) = 17000 دولار

عند طرح الخصم من أرباح إعادة الاستثمار ، يبلغ صافي أرباح الاستثمار 5،100 دولار. ثم يتم تقسيم هذه الأرباح 60/40 ، مما يعني أن 3،060 دولار يذهب للمقترض ، ويحتفظ المقرض بمبلغ 2040 دولار.

المقترض مسؤول أيضًا عن رسم قرض سنوي بقيمة 3٪ ، وهو في هذه الحالة رسم بقيمة 500 دولار لفترة 30 يومًا. الجزء الخاص بهم من صافي الاستثمار يكسب هذا الرسم ، وبالتالي فإن الرسم الشهري للمقترض لهذه الفترة سيكون 46940 دولار ، وتحسب على النحو التالي:

50000 - 3.060 دولار = 46940 دولار