ما هي المكالمة العارية؟
المكالمة المجردة هي إستراتيجية خيارات يكتب فيها المستثمر (يبيع) خيارات الاتصال في السوق المفتوحة دون امتلاك الأمن الأساسي. هذا يتناقض مع استراتيجية المكالمة المغطاة ، حيث يمتلك المستثمر الأمن الأساسي الذي تتم كتابة خيارات الاتصال به. يشار إلى هذه الإستراتيجية أحيانًا باسم "مكالمة غير مكتشفة" أو "مكالمة قصيرة".
فهم دعوة عارية
مكالمة عارية يعطي المستثمر القدرة على توليد الإيرادات دون فعلا بسبب الأمن الأساسي. في الأساس ، يعتبر القسط المستلم هو الدافع الوحيد لكتابة خيار مكالمة غير مكشوف. إنها مخاطرة بطبيعتها نظرًا لوجود احتمال محدود للربح الصعودي ، ومن الناحية النظرية ، هناك احتمالية غير محدودة للخسارة.
- أقصى ربح هو القسط الذي يتقاضاه كاتب الخيار مقدمًا ، والذي يتم إضافته عادةً إلى حسابه. لذا ، فإن الهدف من الكاتب هو أن يكون الخيار نافذاً بلا قيمة. الحد الأقصى للخسارة غير محدود من الناحية النظرية لأنه لا يوجد حد أقصى لمدى ارتفاع سعر الأمان الأساسي. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، من المرجح أن يقوم بائع الخيارات بشرائها مرة أخرى قبل وقت طويل من ارتفاع السعر الأساسي أكثر من سعر الإضراب ، بناءً على تحمّل المخاطرة وإعدادات وقف الخسارة. يتم احتساب الكاتب عن طريق إضافة القسط المستلم وسعر الإضراب للمكالمة المكشوفة. ارتفاع التذبذب الضمني غير مرغوب فيه للكاتب لأن احتمال أن يكون الخيار في النقود ، وبالتالي يتم ممارسته ، يزيد أيضًا. يرغب كاتب الخيار في أن تنتهي صلاحية المكالمة المكشوفة خارج حدود المال ، أو أن يؤثر مرور الوقت ، أو تدهور الوقت ، تأثيراً إيجابياً على هذه الإستراتيجية. ومن الواضح أن متطلبات الهامش تميل إلى أن تكون شديدة الانحدار نظرًا لإمكانات المخاطرة غير المحدودة. هذه الاستراتيجية.
نتيجة للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر ، فإن المستثمرين ذوي الخبرة فقط الذين يعتقدون اعتقادا راسخا بأن سعر الورقة المالية الأساسية سينخفض أو يظل ثابتا ، يجب أن يتبع هذه الاستراتيجية المتقدمة. غالبًا ما تكون متطلبات الهامش عالية جدًا لهذه الاستراتيجية نظرًا لميول الخسائر المفتوحة ، وقد يضطر المستثمر إلى شراء أسهم في السوق المفتوحة قبل انتهاء صلاحيتها في حالة انتهاك حدود الهامش. الجانب العلوي للاستراتيجية هو أن المستثمر يمكن أن يحصل على دخل في شكل أقساط دون طرح الكثير من رأس المال الأولي.
الماخذ الرئيسية
- المكالمة المجردة هي إستراتيجية خيارات يكتب فيها المستثمر (يبيع) خيارات مكالمات دون امتلاك الأمن الأساسي. مكالمة عارية قد حدت من إمكانات الربح الصعودي المحتمل ، ومن الناحية النظرية ، احتمال خسارة سلبيّة غير محدودة. سعر الإضراب بالإضافة إلى القسط المستلم.
باستخدام مكالمات عارية
مرة أخرى ، هناك خطر كبير من الخسارة مع كتابة مكالمات مكشوفة. ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين الذين يعتقدون اعتقادا راسخا أن سعر الضمان الأساسي ، وعادة ما يكون سعر السهم ، سينخفض أو يظل كما هو ، أن يكتب خيارات الاتصال لكسب القسط. إذا ظل السهم دون سعر التنفيذ بين الوقت الذي تتم فيه كتابة الخيارات وتاريخ انتهاء صلاحيتها ، فإن كاتب الخيارات يحتفظ بالعمولة ناقص كامل العمولات.
إذا ارتفع سعر السهم عن سعر التنفيذ بحلول تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات ، فيمكن لمشتري الخيارات مطالبة البائع بتسليم أسهم من الأسهم الأساسية. عندئذٍ سيتعين على بائع الخيارات الدخول في السوق المفتوحة وشراء تلك الأسهم بسعر السوق لبيعها إلى مشتري الخيارات بسعر إضراب الخيارات. على سبيل المثال ، إذا كان سعر الإضراب هو 60 دولارًا وكان سعر السوق المفتوح للسهم هو 65 دولارًا في وقت ممارسة عقد الخيارات ، فسوف يتحمل بائع الخيارات خسارة قدرها 5 دولارات لكل سهم من الأسهم ناقصًا قسط التأمين المستلم..
سوف تعوض الأقساط التي تم جمعها إلى حد ما الخسارة في الأسهم ولكن الخسارة المحتملة لا تزال كبيرة للغاية. على سبيل المثال ، دعنا نقول أن المستثمر ظن أن الارتفاع القوي في Amazon.com (AMZN) قد انتهى عندما استقر أخيرًا في مارس 2017 بالقرب من 852 دولارًا للسهم. قام / قامت بكتابة خيار الاتصال بسعر الإضراب 865 دولارًا وانتهاء الصلاحية في مايو 2017. ومع ذلك ، بعد توقف قصير ، استأنف السهم ارتفاعه وبحلول منتصف شهر مايو ، وصل السهم إلى 966 دولارًا. كان الالتزام المحتمل هو سعر التمرين البالغ 966 دولارًا مطروحًا منه سعر الضرب البالغ 865 دولارًا ، مما أدى إلى 101 دولار للسهم. ويقابل ذلك أي قسط تم جمعه في البداية.
