ما هو التحكيم بوند البلدية
يشمل التحكيم في السندات البلدية بناء محفظة استثمارية من السندات البلدية المعفاة من الضرائب والتحوط في وقت واحد من مخاطر مدة المحفظة. تتم عملية التحوط من خلال البيع على المكشوف لسندات الشركات الخاضعة للضريبة من نفس أجل الاستحقاق ، وذلك عمومًا من خلال مقايضات سعر الفائدة.
يشار أيضًا إلى موازنة السندات البلدية عادةً باسم المراجحة ذات القيمة النسبية للسندات البلدية أو المراجحة البلدية أو muni arb فقط.
كسر أسفل التحكيم بوند البلدية
تهدف إستراتيجية التحكيم في السندات البلدية إلى تقليل مخاطر الائتمان والمدة إلى الحد الأدنى عن طريق استخدام السندات البلدية ومقايضات أسعار الفائدة المتشابهة في الجودة والاستحقاق. الافتراض الضمني في هذه الطريقة هو السندات البلدية ، وسوف تستمر مقايضات أسعار الفائدة في الارتباط الوثيق.
نظرًا لأن الفائدة على السندات البلدية معفاة من ضريبة الدخل الفيدرالية ، يمكن للمراجح أن يحصل على دخل بعد خصم الضريبة من محفظة السندات البلدية أعلى من الفائدة المدفوعة في مبادلة سعر الفائدة. يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية خيارًا جذابًا بشكل خاص لبعض المستثمرين في فئات الضرائب ذات الدخل المرتفع. فرص التحكيم ، التي غالباً ما تُعتبر منخفضة المخاطر ، لأنها تتضمن عمومًا تدفقات نقدية قليلة جدًا أو لا تحتوي على تدفقات نقدية سلبية.
على سبيل المثال ، غالباً ما يقوم حاملو السندات البلدية بشراء محفظة من السندات البلدية عالية الجودة معفاة من الضرائب. في الوقت نفسه ، سوف يبيعون مجموعة من سندات الشركات الخاضعة للضريبة المكافئة للربح من معدل الضريبة. يمكن أن تصل العائدات الإيجابية والخالية من الضرائب من المراجحة البلدية إلى الأرقام المزدوجة.
يتطلب حساب التحكيم في السندات البلدية العديد من العوامل المعقدة والحسابات. تشمل الحسابات تحديد العائد الفعلي على إصدار السندات البلدية ، وحساب الأرباح الحقيقية المسموح بها باستخدام هذا العائد الفعلي. ثم يستخدم المستثمر حسابات القيمة المستقبلية على الفرق بين تاريخ استلام أرباح الاستثمار وتاريخ الحساب.
البلدية بوند التحكيم التحكيم
يخضع مُصدرو السندات البلدية المعفاة من الضرائب لقواعد امتثال التحكيم الفدرالية الصارمة كشرط لمتطلبات الإصدار ، مثل عهود السندات. أي أرباح محسوبة ، والتي تسمى الحسومات ، يجب أن تدفع للحكومة الفيدرالية. تم تصميم قواعد التحكيم الفيدرالية لمنع الجهات المصدرة للديون المعفاة من الضرائب من الحصول على ديون مفرطة أو سابقة لأوانها وبالتالي الاستفادة من استثمار عائدات السندات في الاستثمارات المدرة للدخل.
تحد قوانين ضريبة الدخل الفيدرالية من القدرة على كسب المراجحة فيما يتعلق بالسندات المعفاة من الضرائب أو السندات الأخرى ذات المزايا الضريبية الفدرالية. يجب أن يتم احتساب المراجحة بدقة وتوثيقها للامتثال لامتحان خصم مراجحة IRS محتمل. يجب الإبلاغ عن الأرباح في نموذج مصلحة الضرائب 8038-T ويجب تقديمها مرة واحدة على الأقل كل خمس سنوات. قد يؤدي عدم الامتثال لهذه المتطلبات إلى فرض غرامات مالية أو فقدان حالة الإعفاء الضريبي للسندات.
