الاندماج مقابل الاستيلاء: نظرة عامة
بشكل عام ، عمليات الدمج والاستحواذ (أو عمليات الاستحواذ) هي إجراءات مؤسسية متشابهة جدًا. وهي تجمع بين شركتين منفصلتين سابقًا في كيان قانوني واحد. يمكن الحصول على مزايا تشغيلية كبيرة عندما يتم الجمع بين شركتين ، وفي الواقع ، فإن الهدف من معظم عمليات الدمج والاستحواذ هو تحسين أداء الشركة وقيمة المساهمين على المدى الطويل.
يمكن أن يكون الدافع وراء الاندماج أو الاستحواذ كبيرًا ؛ يمكن للشركة التي تجمع بين نفسها مع شركة أخرى أن تتمتع باقتصادات كبيرة الحجم وعائدات مبيعات أكبر وحصة سوقية في سوقها ، وتنوعها الواسع ، وزيادة كفاءتها الضريبية. ومع ذلك ، فإن الأساس المنطقي للأعمال التجارية ومنهجية التمويل لعمليات الدمج والاستحواذ مختلفة إلى حد كبير.
الاندماج
ينطوي الاندماج على القرار المتبادل بين الشركتين للجمع بين الكيان وتصبح واحدة ؛ يمكن أن ينظر إليه كقرار اتخذه "تساوي". إن العمل المشترك ، من خلال المزايا الهيكلية والتشغيلية المضمونة من قبل الاندماج ، يمكن أن يخفض التكاليف ويزيد الأرباح ، ويعزز قيم المساهمين لكلتا المجموعتين من المساهمين. بمعنى آخر ، يشمل الاندماج النموذجي شركتين متساويتين نسبيًا تتحدان لتصبح كيانًا قانونيًا واحدًا بهدف إنتاج شركة تساوي أكثر من مجموع أجزائها.
في اندماج شركتين ، عادةً ما يتم تبادل أسهم المساهمين في الشركة القديمة مقابل عدد متساوٍ من الأسهم في الكيان المدمج.
على سبيل المثال ، في عام 1998 ، اندمجت شركة صناعة السيارات الأمريكية كرايسلر كورب مع شركة صناعة السيارات الألمانية دايملر بنز لتشكيل شركة دايملر كرايسلر. هذا له كل ما يدعيه دمج الاندماج ، حيث أصبح الرؤساء في كلا المنظمتين قادة مشتركين في المنظمة الجديدة. كان يُعتقد أن الاندماج مفيد تمامًا لكلتا الشركتين ، حيث أنه أعطى لكرايسلر فرصة للوصول إلى المزيد من الأسواق الأوروبية ، وستكتسب دايملر بنز حضورًا أكبر في أمريكا الشمالية.
يتولى
من ناحية أخرى ، تتميز عملية الاستحواذ أو الاستحواذ بشراء شركة أصغر بشركة أكبر بكثير. يمكن أن ينتج عن هذا المزيج من "عدم المساواة" نفس الفوائد التي يحققها الدمج ، ولكن ليس بالضرورة أن يكون قرارًا متبادلًا. يمكن أن تبدأ الشركة الأكبر عملية استحواذ معادية لشركة أصغر ، والتي تعد بمثابة شراء الشركة في مواجهة مقاومة من إدارة الشركة الأصغر. على عكس عملية الدمج ، في عملية الاستحواذ ، عادة ما تقدم الشركة المستحوذة سعرًا نقديًا للسهم الواحد لمساهمي الشركة المستهدفة ، أو أسهم الشركة المستحوذة لمساهمي الشركة المستهدفة ، وفقًا لمعدل التحويل المحدد. وفي كلتا الحالتين ، تقوم الشركة المشترية بتمويل شراء الشركة المستهدفة بشكل أساسي ، وشرائها مباشرة لمساهميها.
مثال على عملية الاستحواذ هي كيفية قيام شركة والت ديزني بشراء Pixar Animation Studios في عام 2006. وفي هذه الحالة ، كانت عملية الاستحواذ ودية ، حيث وافق جميع مساهمي Pixar على قرار الاستحواذ.
يمكن أن تستخدم الشركات المستهدفة عددًا من التكتيكات للدفاع عن نفسها ضد الاستحواذ العدائي غير المرغوب فيه ، مثل تضمين العهود في إصدارات السندات التي تفرض سداد الديون في وقت مبكر بأسعار ممتازة إذا تم الاستحواذ على الشركة.
الماخذ الرئيسية
- عمليات الدمج والاستحواذ (أو عمليات الاستحواذ) هي إجراءات مؤسسية متشابهة للغاية. ينطوي الاندماج على القرار المتبادل بين الشركتين للجمع بين كيان واحد ؛ يمكن أن ينظر إليه كقرار اتخذه "تساوي". الاستحواذ ، أو الاستحواذ ، هو عادة شراء شركة أصغر بواسطة شركة أكبر. يمكن أن تنتج نفس الفوائد التي يحققها الدمج ، لكن ليس من الضروري أن يكون قرارًا متبادلًا.
