هناك عبارات مهمة يحتاج المستثمرون إلى التعرف عليها كأعلام حمراء رئيسية. لسوء الحظ ، في الشركات التي يتم تقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات والمراجل القانونية ، تحاول الشركات غالبًا إخفاء هذه العبارات في محاولة لتقليل تأثيرها على السوق. لحسن الحظ ، من خلال التعرف على بعض العبارات الأساسية ، فإن القراء العاديين سيكونون متيقظين لبعض المعلومات المهمة للغاية التي ستساعد في تجنب أخطاء الاستثمار. واحدة من هذه العبارات الرئيسية هي "التأثير الضار المادي".
سنلقي نظرة هنا على ما يعنيه هذا البيان ولماذا يجب على المستثمرين ألا يتجاهلوه.
مقدمة إلى المواد الضارة تأثير
يشير التأثير الضار المادي عادة إلى انخفاض حاد في الربحية أو احتمال تعرض عمليات الشركة أو مركزها المالي لخطر جسيم. هذه إشارة واضحة للمستثمرين أن هناك خطأ ما.
على سبيل المثال ، لنفترض أن Industrial Blowdart Inc. لديها عميل رئيسي يمثل 25٪ من المبيعات السنوية. إذا أخذ هذا العميل أعماله في مكان آخر ، فسيكون لهذا القرار تأثير سلبي مادي على مبيعات Blowdart وربحيتها وقدرتها على البقاء في العمل. قد يكون التأثير الضار المادي للشركة كما يلي: "يمثل عميل واحد أكثر من 25٪ من مبيعاتنا السنوية. سيكون للخسارة تأثير سلبي ملموس على أرباح Blowdart وستظل مصدر قلق مستمر."
أو افترض أن Blowdart لديها حد ائتماني حاسم يستخدمه في تمويل رأس المال العامل (أي المخزون أو الحسابات المدينة). إذا رفض البنك تجديد حد الائتمان ، فإن صعوبة أو عدم القدرة على إيجاد مقرض آخر سيكون له تأثير سلبي جوهري على التدفق النقدي التشغيلي لـ Blowdart وقدرته على العمل بشكل طبيعي ، ناهيك عن الاستمرار كشركة قادرة على البقاء.
تسمح مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بالمرونة في تحديد ما يجب تعريفه والكشف عنه كحدث ضار جوهري. ومع ذلك ، على الرغم من الإجراءات التي اتخذتها SEC في عام 1999 وتزايد التدقيق الذي تجريه الشركات ، يواصل الكثيرون استخدام تعاريفهم الخاصة من أجل إدارة الأرباح.
المادية: إذا كان يهم ، فمن المواد
تعتبر المعلومات جزءًا هامًا إذا كان من المعقول توقع أن يؤثر الكشف عن هذه المعلومات على سعر سهم الشركة. تواصل الشركات ومحاسبوها إيجاد طرق لإدارة الأرباح من خلال الخروج بتعريفاتهم المادية. يتضمن ذلك تحديد عتبة عددية (على سبيل المثال ، 5٪) وتحديد أن أي شيء يقع أسفل العتبة لن يؤثر على الحد الأدنى ، وهو أمر غير جوهري وبالتالي لا يتطلب مناقشة. هناك أيضًا حالات تقوم فيها الشركات ، من أجل إخفاء أخطائها ، بصافي البنود ضد بعضها البعض لتظل دون عتباتها العددية. سبب هذا الخداع هو إدارة الأرباح.
في عام 1998 ، رفعت SEC دعوى ضد WR Grace & Co. بدعوى أنه من عام 1991 إلى عام 1995 ، استخدمت الشركة "احتياطي" بقيمة 60 مليون دولار من المواد غير المادية لتسهيل الأرباح - مع المعرفة الكاملة لمراجعي الشركة. ادعى المجلس الأعلى للتعليم أن هذا الاستخدام للاحتياطي لا يتماشى مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموما. في عام 1999 ، وافقت WR Grace على وقف وكف عن استخدامها لهذه الممارسة ودفع 1 مليون دولار في صندوق يتعلق بتعليم مبادئ المحاسبة المقبولة عموما.
لسوء الحظ ، واصلت العديد من الشركات صافي البنود غير المادية من أجل تحقيق أهداف الأرباح. تتم المعاوضة في سطر الدخل / المصاريف الآخر في بيان الدخل. العناصر التي يتم استخدامها للصافي هي الأرباح / الخسائر من الاستثمارات وإعادة هيكلة الاحتياطيات.
في عام 1999 ، حاولت لجنة الأوراق المالية والبورصة منع الشركات من إخفاء المواد المادية عن طريق وضع القواعد التالية:
- أي خطأ متعمد ، حتى لو كان ينطوي على مبلغ غير جوهري ، فهو أمر جوهري بسبب نية التضليل. العتبات العددية وحدها غير مقبولة. يجب على الإدارة أيضًا أن تزن المسائل النوعية إذا كانت الأخطاء ستخفي تغييرًا في الأرباح أو تتعلق بقطاع أعمال رئيسي. لا يمكن للشركة صافي البنود. المعاوضة ينتج عنها خطأ في البيان المالي للشركة.
ليست إشارة تحذير مبكر
التأثير الضار المادي ليس إشارة إنذار مبكر ، ولكنه إشارة إلى أن الموقف قد تدهور بالفعل إلى مرحلة سيئة للغاية. عادةً ما يكون هذا نتيجة لتراكم الأحداث بمرور الوقت والتي تتضاعف إلى حد يتم فيه تجاوز الحد الحرج. سيؤدي تتبع نتائج تشغيل الشركة عن كثب إلى تنبيه المستثمرين إلى الآثار الضارة المحتملة للمواد. هذا النوع من الوعي يتطلب قدرا كبيرا من الجهد والوقت والخبرة.
لنفترض ، على سبيل المثال ، أن الوضع المالي لـ Blowdart قد تدهور إلى درجة أنه في حالة عجز عن سداد قرضه. هذا حدث سلبي مادي لأنه يعني أنه إذا لم تتفق الشركة والبنك على كيفية إعادة هيكلة القرض ، فيمكن استدعاء القرض ، مما يتطلب سداد فوري. هذا من شأنه أن يضع Blowdart خارج العمل.
من الممكن أن تتمكن Blowdart ومصرفوها من إعادة هيكلة القروض والحصول على الشركة في الأوقات الصعبة. على العكس من ذلك ، إذا أراد البنك الخروج من العلاقة ، فإن Blowdart بحاجة إلى العثور على مقرض آخر ، والذي قد لا يكون من السهل القيام به بسبب تاريخ الشركة الحديث أو الظروف الاقتصادية السيئة الحالية.
في هذه الحالة الافتراضية ، يحتاج المستثمرون إلى مراجعة هذا السهم في ضوء كرههم للمخاطرة. في حين أن النتيجة قد تكون 60/40 لصالح إعادة التفاوض بنجاح على قرض ، إلا أنك قد لا ترغب في التعامل مع المخاطر المضافة. إذا كان الأمر كذلك ، بيع الأسهم. ومع ذلك ، إذا كنت قد درست الشركة والصناعة عن كثب وشعرت أن هناك بعض الأسباب الأساسية القوية لامتلاك الأسهم على المدى الطويل ، فقد تقرر التمسك بها.
أين يمكن العثور على بيانات التأثير السلبي للمواد
تتطلب اللوائح الحكومية من الشركات الكشف عن الأحداث المادية. يمكن العثور على عبارة "تأثير ضار للمواد" في ما يلي:
- الملاحظات على البيانات المالية ، المشار إليها بالحواشي السفلية ، موجودة في 10-Qs و 10-Ks للشركة وفي رأي مدقق الحسابات ، والتي تتعلق بالمسألة التي يمكن أن تسبب التأثير الضار المادي. على سبيل المثال ، سيظهر بيان التأثير الضار المادي في ملاحظات Blowdart المالية التي تناقش حسابات المدينين ، أو تركيز العملاء وتسهيلات الدين والائتمان الخاصة به. قد تحتوي البيانات الصحفية على عبارة "أثر سلبي مادي" إذا كان الإصدار يتناول قضايا التمويل أو إذا كانت الشركة تعلن عن حدث مادي. وقد تتضمن مناقشة الإدارة وتحليلها (MD&A) في تقرير سنوي للشركة بعض الإشارات إلى التأثير الضار المادي.
الخط السفلي
من الصعب مناقشة كل تفاصيل الأعمال في البيانات المالية للشركة. هناك حاجة إلى التوازن بين الإفصاحات المطلوبة وأعباء الإبلاغ الشاقة. يجب على الشركات أن تظل إلى جانب الإفلاس المفرط لأن المستثمرين يقدرون الشفافية أكثر من وهم وهم تحقيق أرباح ثابتة.
