تعريف الإدارة المدة
مدة الإدارة هي المدة التي قضاها المدير في صندوق مشترك. يُعتقد أن سجل أداء الصندوق على المدى الطويل ، ويفضل أن يكون من خمس إلى 10 سنوات ، هو مؤشر رئيسي لقدرة مدير الصندوق على الاستثمار.
كسر أسفل مدة الإدارة
يُعتقد أن مستثمري الصناديق الاستثمارية يخدمون بشكل أفضل من قبل مديري الاستثمار الذين أثبتوا أنفسهم على مدار فترة زمنية طويلة. كلما كانت مدة ارتباط المدير عن كثب مع سجل أداء الصندوق قوي ، كان ذلك أفضل.
على سبيل المثال ، دعنا نقارن بين صندوقين مختلفين: صندوق XYZ لديه عائد سنوي متوسط 10 سنوات يبلغ 11 في المئة ويديره نفس المدير خلال تلك الفترة. يتمتع صندوق ABC بنفس متوسط العائد السنوي البالغ 10 سنوات وهو 11 في المائة ، ولكن كان لديه مديران مختلفان. غطت فترة واحدة في السنوات التسعة الأولى والثانية في وظيفة لمدة سنة واحدة فقط. هل سيكون المدير الثاني جيدًا مثل الأول؟
قياس مدة الإدارة
تستخدم شركة بيانات صناديق الاستثمار المشتركة Morningstar النظام التالي لمنح درجة حيازة إدارية للأموال مع أكثر من مدير:
- بالنسبة للأموال التي تحتوي على أكثر من مدير ، يتم عرض متوسط مدة الحيازة. إذا كان هناك مدير واحد فقط / هو / هي في الصندوق لمدة تقل عن ستة أشهر (وكانت هناك معلومات عن السيرة الذاتية متوفرة) ، فستظهر شرطة. إذا عين الصندوق المدير كفريق إدارة ولم يكشف عن الأسماء بالنسبة لمدير المحفظة أو مديري المحافظ المشتركة إلى Morningstar ، ستظهر فترة المدير كمدفع للصندوق.
هل تعني الإدارة فترة أداء أفضل؟
ينقسم الخبراء حول معنى الإدارة. بحثت دراسة في عدد 2014 من مجلة Financial Analysts بعنوان "المسارات الوظيفية لمديري صناديق الاستثمار المشتركة: دور الاستحقاق" بقلم جاري بورتر وجاك تريفتس ، ما إذا كان المديرون الذين أمضوا فترات أطول قدّموا ألفا أم تفوق الأداء بالنسبة للسوق ككل.
غطت دراستهم الفترة من 1996 إلى 2008. تضمنت مجموعة البيانات 2846 صندوقًا و 1825 مديرًا ، وشملت 195 صندوقًا مع مديرين يتمتعون بخبرة 10 سنوات على الأقل (6.9 بالمائة من الإجمالي). أسفرت أبحاثهم في ثلاث نتائج رئيسية:
- الدوران يرتبط جزئيًا بالأداء. يؤدي الأداء الضعيف إلى إطلاق النار. في أي سنة معينة ، من غير المرجح أن ينتج حتى المدراء الفرديون الذين بقوا على قيد الحياة أطول عائدًا شهريًا تم تعديله بطريقة إيجابية أكثر من العائدات السلبية. في حين أن المديرين الذين أمضوا فترات أطول يتفوقون على أقرانهم ، فإنهم لا يظهرون أي قدرة على تقديم ألفا ، أو تفوق الأداء بالنسبة لمعاييرها المعدلة حسب المخاطر.
وخلص المؤلفون إلى: "يبدو أن مفتاح الحياة الوظيفية الطويلة في صناعة صناديق الاستثمار المشتركة يرتبط أكثر بتجنب ضعف الأداء أكثر من تحقيق الأداء المتفوق".
