يمكن أن يكون لكلمة "السوق" معانٍ مختلفة كثيرة ، ولكن يتم استخدامها في كثير من الأحيان كمصطلح جذاب للإشارة إلى كل من السوق الأولية والسوق الثانوية. في الواقع ، "السوق الأولية" و "السوق الثانوية" مصطلحان متميزان ؛ يشير السوق الأساسي إلى السوق حيث يتم إنشاء الأوراق المالية ، في حين أن السوق الثانوي هو السوق الذي يتم فيه تداولها بين المستثمرين.
معرفة كيفية عمل الأسواق الأولية والثانوية هي المفتاح لفهم كيفية تداول الأسهم والسندات وتداول الأوراق المالية الأخرى. فبدونها ، ستكون أسواق المال أكثر صعوبة للتنقل وأقل ربحية. سنساعدك على فهم كيفية عمل هذه الأسواق ومدى ارتباطها بالمستثمرين الأفراد.
الماخذ الرئيسية
- السوق الأساسي هو المكان الذي يتم فيه إنشاء الأوراق المالية ، في حين أن السوق الثانوية هي حيث يتم تداول تلك الأوراق المالية من قبل المستثمرين. في السوق الأولية ، تبيع الشركات أسهم وسندات جديدة للجمهور لأول مرة ، مثل الاكتتاب العام الأولي (IPO) السوق الثانوية هي في الأساس سوق الأوراق المالية وتشير إلى بورصة نيويورك ، وناسداك ، والبورصات الأخرى في جميع أنحاء العالم.
السوق الرئيسي
السوق الأساسي هو حيث يتم إنشاء الأوراق المالية. في هذه السوق تقوم الشركات ببيع (تعويم) الأسهم والسندات الجديدة للجمهور لأول مرة. يعد الاكتتاب العام الأولي ، أو الاكتتاب العام ، مثالاً على السوق الأولية. توفر هذه الصفقات فرصة للمستثمرين لشراء الأوراق المالية من البنك الذي قام بالتأمين الأولي لسهم معين. يحدث الاكتتاب العام عندما تصدر شركة خاصة الأسهم للجمهور لأول مرة.
على سبيل المثال ، تستأجر شركة ABCWXYZ Inc. خمس شركات تأمين لتحديد التفاصيل المالية للاكتتاب العام. تفاصيل شركات التأمين أن سعر إصدار السهم سيكون 15 دولار. يمكن للمستثمرين بعد ذلك شراء الاكتتاب بهذا السعر مباشرة من الشركة المصدرة.
هذه هي الفرصة الأولى التي يضطر المستثمرون فيها إلى المساهمة برأسمال للشركة من خلال شراء أسهمها. يتكون رأس مال الشركة من الأموال الناتجة عن بيع الأسهم في السوق الأولية.
عرض حقوق (مشكلة) يسمح للشركات بجمع أسهم إضافية من خلال السوق الأولية بعد دخول الأوراق المالية إلى السوق الثانوية بالفعل. يتم منح المستثمرين الحاليين حقوقًا تناسبيًا بناءً على الأسهم التي يمتلكونها حاليًا ، ويمكن للآخرين الاستثمار من جديد في الأسهم الجديدة.
تشمل الأنواع الأخرى من عروض السوق الأولية للأسهم الاكتتاب الخاص والتخصيص التفضيلي. يتيح الاكتتاب الخاص للشركات البيع مباشرة للمستثمرين الأكثر أهمية مثل صناديق التحوط والبنوك دون إتاحة الأسهم للجمهور. في حين أن التخصيص التفضيلي يقدم الأسهم لاختيار المستثمرين (عادة صناديق التحوط والبنوك وصناديق الاستثمار المشتركة) بسعر خاص غير متاح لعامة الناس.
وبالمثل ، يمكن للشركات والحكومات التي ترغب في توليد رأس مال الدين أن تختار إصدار سندات جديدة قصيرة وطويلة الأجل في السوق الأولية. يتم إصدار سندات جديدة مع أسعار القسيمة التي تتوافق مع أسعار الفائدة الحالية في وقت الإصدار ، والتي قد تكون أعلى أو أقل من السندات الموجودة مسبقا.
الشيء المهم الذي يجب فهمه عن السوق الأولية هو أن الأوراق المالية يتم شراؤها مباشرة من جهة الإصدار.
السوق الرئيسي
سوق ثانوي
لشراء الأسهم ، يشار إلى السوق الثانوية عادة باسم "سوق الأوراق المالية". ويشمل ذلك بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) ، وناسداك ، وجميع البورصات الرئيسية في جميع أنحاء العالم. السمة المميزة للسوق الثانوية هي أن المستثمرين يتاجرون فيما بينهم.
وهذا هو ، في السوق الثانوية ، يتداول المستثمرون الأوراق المالية التي سبق إصدارها دون تدخل الشركات المصدرة. على سبيل المثال ، إذا ذهبت لشراء أسهم Amazon (AMZN) ، فأنت تتعامل فقط مع مستثمر آخر يملك أسهم في Amazon. لا تشارك Amazon مباشرة في المعاملة.
في أسواق الديون ، في حين أن السند مضمون أن يدفع لمالكه القيمة الاسمية الكاملة عند الاستحقاق ، فإن هذا التاريخ غالبًا ما يكون لسنوات طويلة. بدلاً من ذلك ، يمكن لحاملي السندات بيع السندات في السوق الثانوية لتحقيق ربح جيد إذا انخفضت أسعار الفائدة منذ إصدار سنداتهم ، مما يجعلها أكثر قيمة للمستثمرين الآخرين بسبب ارتفاع معدل القسيمة نسبيا.
يمكن تقسيم السوق الثانوي إلى فئتين متخصصتين:
سوق المزاد
في سوق المزاد ، يتجمع جميع الأفراد والمؤسسات الذين يرغبون في تداول الأوراق المالية في منطقة واحدة ويعلنون الأسعار التي يرغبون في البيع والشراء بها. ويشار إلى هذه باسم أسعار العرض والطلب. والفكرة هي أنه ينبغي أن يسود السوق الفعال من خلال الجمع بين جميع الأطراف وإعلان أسعارها علنًا. وبالتالي ، من الناحية النظرية ، لا ينبغي البحث عن أفضل سعر للسلعة لأن تقارب المشترين والبائعين سيؤدي إلى ظهور أسعار مقبولة من الطرفين. أفضل مثال لسوق المزاد هو بورصة نيويورك (NYSE).
سوق تاجر
في المقابل ، لا يتطلب سوق الوكلاء أن تتلاقى الأطراف في موقع مركزي. بدلا من ذلك ، يتم ضم المشاركين في السوق من خلال الشبكات الإلكترونية. يحتفظ المتعاملون بمخزون للأمان ، ثم يستعدون للشراء أو البيع مع المشاركين في السوق. يحقق هؤلاء التجار أرباحًا من خلال الفارق بين الأسعار التي يقومون بشراء وبيع الأوراق المالية بها. مثال على سوق التجار هو ناسداك ، حيث يقدم المتعاملون ، المعروفون باسم صانعي السوق ، عروض أسعار ثابتة وطلب أسعار يرغبون في شراء وبيع الأوراق المالية بها. النظرية هي أن المنافسة بين المتعاملين ستوفر أفضل سعر ممكن للمستثمرين.
تتعلق الأسواق المزعومة "الثالثة" و "الرابعة" بصفقات بين وسطاء ومؤسسات من خلال شبكات إلكترونية خارج البورصة وبالتالي فهي ليست ذات صلة بالمستثمرين الأفراد.
سوق OTC
ستسمع أحيانًا سوق تاجر يشار إليه كسوق خارج البورصة (OTC). يعني المصطلح في الأصل نظامًا غير منظم نسبيًا حيث لم يحدث التداول في مكان مادي ، كما ذكرنا أعلاه ، ولكن من خلال شبكات الوكلاء. على الأرجح كان المصطلح مشتقًا من التداول خارج وول ستريت الذي ازدهر خلال السوق الصاعدة الكبيرة في عشرينيات القرن العشرين ، حيث تم بيع الأسهم "خارج البورصة" في متاجر الأسهم. بمعنى آخر ، لم يتم إدراج الأسهم في البورصة ، وكانت "غير مدرجة".
ومع مرور الوقت ، بدأ معنى OTC في التغير. تم إنشاء بورصة ناسداك في عام 1971 من قبل الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD) لجلب السيولة للشركات التي كانت تتداول من خلال شبكات الوكلاء. في ذلك الوقت ، تم وضع عدد قليل من اللوائح على الأسهم المتداولة خارج البورصة ، وهو أمر سعى NASD إلى تحسينه. نظرًا لتطور مؤشر ناسداك بمرور الوقت ليصبح تبادلًا كبيرًا ، فقد أصبح معنى التداول المباشر أكثر ضبابية. واليوم ، لا يزال سوق ناسداك يعتبر سوقاً للتجار ، و OTC من الناحية الفنية. ومع ذلك ، فإن بورصة ناسداك اليوم هي بورصة للأوراق المالية ، وبالتالي ، فمن غير الدقيق القول إنها تتداول في الأوراق المالية غير المدرجة.
في الوقت الحاضر ، يشير المصطلح "خارج البورصة" إلى الأسهم التي لا يتم تداولها في البورصة مثل بورصة ناسداك أو بورصة نيويورك أو البورصة الأمريكية (AMEX). هذا يعني عمومًا أن الأسهم يتم تداولها إما على لوحة إعلانات خارج البورصة (OTCBB) أو الأوراق الوردي. أي من هذه الشبكات هو تبادل. في الواقع ، يصفون أنفسهم كمزودي معلومات تسعير للأوراق المالية. لدى شركات OTCBB والشركات ذات الأوراق الوردية عدد أقل بكثير من اللوائح التنظيمية للامتثال لتلك التي تتداول بها الأسهم في البورصة. معظم الأوراق المالية التي تتداول بهذه الطريقة هي أسهم بنس أو من شركات صغيرة للغاية.
13.4 تريليون دولار
سقف السوق في بورصة نيويورك ، أكبر بورصة في العالم. تعتبر البورصات جزءًا من السوق "الثانوية".
الأسواق الثالثة والرابعة
قد تسمع أيضًا المصطلحين "الثالث" و "الرابع". هذه لا تهم المستثمرين الأفراد لأنها تنطوي على كميات كبيرة من الأسهم التي يتم تداولها في التجارة. تتعامل هذه الأسواق مع المعاملات بين الوسطاء التجاريين والمؤسسات الكبيرة من خلال الشبكات الإلكترونية التي لا تحتاج إلى وصفة طبية. يشتمل السوق الثالث على معاملات خارج البورصة بين الوسطاء والمؤسسات الكبيرة. يتكون السوق الرابع من المعاملات التي تتم بين المؤسسات الكبيرة. السبب الرئيسي وراء حدوث معاملات السوق الثالثة والرابعة هو تجنب وضع هذه الأوامر من خلال البورصة الرئيسية ، مما قد يؤثر بشكل كبير على سعر الورقة المالية. نظرًا لأن الوصول إلى الأسواق الثالثة والرابعة محدود ، فإن أنشطتها يكون لها تأثير ضئيل على المستثمر العادي.
الخط السفلي
على الرغم من أن جميع الأنشطة التي تجري في الأسواق التي ناقشناها لا تؤثر على المستثمرين الأفراد ، فمن الجيد أن يكون لديك فهم عام لهيكل السوق. تعد الطريقة التي يتم بها عرض الأوراق المالية في السوق والمتاجرة بها في البورصات المختلفة أمرًا أساسيًا في عمل السوق. فقط تخيل لو لم تكن الأسواق الثانوية المنظمة موجودة ؛ يجب عليك تعقب المستثمرين الآخرين بشكل شخصي فقط لشراء أو بيع الأسهم ، والتي لن تكون مهمة سهلة.
في الواقع ، فإن العديد من عمليات الاحتيال في الاستثمار تدور حول الأوراق المالية التي ليس لها سوق ثانوي ، لأن المستثمرين المطمئنين يمكن خداعهم في شرائها. غالبًا ما يتم اعتبار أهمية الأسواق والقدرة على بيع الأوراق المالية (السيولة) أمراً مفروغًا منه ، ولكن بدون وجود سوق ، يكون لدى المستثمرين خيارات قليلة ويمكن أن تتعرض لخسائر كبيرة. عندما يتعلق الأمر بالأسواق ، فإن ما لا تعرفه يمكن أن يؤذيك ، وعلى المدى الطويل ، قد يوفر لك القليل من التعليم بعض المال.
