ما هي فترة قفل؟
فترة التأمين هي نافذة زمنية لا يُسمح فيها للمستثمرين باسترداد أو بيع أسهم استثمار معين. هناك نوعان من الاستخدامات الرئيسية لفترات القفل ، تلك الخاصة بصناديق التحوط وتلك الخاصة ببدء التشغيل / الاكتتابات الأولية.
بالنسبة لصناديق التحوط ، تهدف فترة الإغلاق إلى منح مدير صناديق التحوط الوقت الكافي للخروج من الاستثمارات التي قد تكون غير سائلة أو غير متوازنة في محفظة استثماراتهم بسرعة كبيرة. عادةً ما تكون فترة تأمين صناديق التحوط 30-90 يومًا ، مما يتيح لمدير صناديق التحوط الوقت للخروج من الاستثمارات دون زيادة الأسعار مقابل محفظتهم الإجمالية.
بالنسبة للشركات الناشئة ، أو الشركات التي تتطلع إلى الاكتتاب العام من خلال طرح عام أولي ، تساعد فترات الإغلاق على إظهار أن قيادة الشركة لا تزال سليمة وأن نموذج العمل لا يزال على قدم المساواة. كما يسمح لمصدر الاكتتاب بالاحتفاظ بالمزيد من النقد لمواصلة النمو.
كيف تعمل فترة قفل؟
تتوافق فترة حبس صناديق التحوط مع الاستثمارات الأساسية لكل صندوق. على سبيل المثال ، قد يكون هناك فترة حبس مدتها شهر واحد للصندوق الطويل / قصير الأجل المستثمر في الأسهم السائلة. ومع ذلك ، نظرًا لأن الصناديق التي تحركها الأحداث أو صناديق التحوط غالبًا ما تستثمر في أوراق مالية أكثر تداولًا مثل القروض المتعثرة أو غيرها من الديون ، فإنها تميل إلى امتلاك فترات تأمين طويلة. ومع ذلك ، قد لا يكون لدى صناديق التحوط الأخرى فترة تأمين على الإطلاق بناءً على هيكل استثمارات الصندوق.
عندما تنتهي فترة التأمين ، يجوز للمستثمرين استرداد أسهمهم وفقًا لجدول زمني محدد ، كل ثلاثة أشهر. يجب عليهم عادةً تقديم إشعار مدته 30 إلى 90 يومًا حتى يتمكن مدير الصندوق من تصفية الأوراق المالية الأساسية التي تسمح بالدفع للمستثمرين.
الماخذ الرئيسية
- تكون فترات الإغلاق عندما لا يستطيع المستثمرون بيع أسهم أو أوراق مالية معينة. تستخدم فترات الإغلاق للمحافظة على السيولة والحفاظ على استقرار السوق. ويستخدمها مديرو صناديق التحوط للحفاظ على استقرار المحفظة والسيولة. وإظهار مرونة السوق.
خلال فترة التأمين ، يمكن لمدير صندوق التحوط الاستثمار في الأوراق المالية وفقًا لأهداف الصندوق دون الاهتمام باسترداد الأسهم. المدير لديه الوقت لبناء مراكز قوية في مختلف الأصول وتعظيم المكاسب المحتملة مع الحفاظ على أقل النقدية في متناول اليد. في حالة عدم وجود فترة تأمين وجدول استرداد مجدّد ، سيحتاج مدير صندوق التحوط إلى قدر كبير من النقد أو ما يعادله في جميع الأوقات. سيتم استثمار أموال أقل ، وقد تكون العائدات أقل. أيضًا ، نظرًا لاختلاف فترة تأمين كل مستثمر حسب تاريخ استثماره الشخصي ، لا يمكن إجراء تصفية ضخمة لأي صندوق معين في وقت واحد.
يمكن أيضًا استخدام فترات التأمين للاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين ، حيث لا يمكن استبدال جوائز الأسهم لفترة معينة لمنع الموظف من الانتقال إلى منافس ، أو الحفاظ على الاستمرارية ، أو حتى يكملوا مهمة رئيسية.
مثال على فترة القفل
على سبيل المثال ، يستثمر صندوق التحوط الوهمي ، إبسيلون وشركاه ، في ديون أمريكا الجنوبية المتعثرة. عوائد الفائدة مرتفعة ، لكن سيولة السوق منخفضة. إذا سعى أحد عملاء Epsilon إلى بيع جزء كبير من محفظته في Epsilon في وقت واحد ، فمن المحتمل أن يرسل الأسعار أقل بكثير مما لو باعت Epsilon أجزاء من مقتنياتها على مدى فترة زمنية أطول. ولكن نظرًا لأن Epsilon لها فترة تأمين مدتها 90 يومًا ، فإنها تتيح لها الوقت للبيع بشكل تدريجي ، مما يتيح للسوق استيعاب المبيعات بشكل أكثر توازناً والحفاظ على الأسعار أكثر استقرارًا ، مما يؤدي إلى نتيجة أفضل للمستثمر و Epsilon مما قد يحدث خلاف ذلك كان هذا هو الحال.
إعتبارات خاصة
تساعد فترة تأمين الأسهم العامة الصادرة حديثًا للشركة على استقرار سعر السهم بعد دخوله السوق. عندما يرتفع سعر السهم والطلب ، تجلب الشركة المزيد من المال. إذا باع المطلعون على الأعمال التجارية أسهمهم للجمهور ، فقد يبدو أن العمل لا يستحق الاستثمار فيه ، وستنخفض أسعار الأسهم والطلب.
عندما تبدأ إحدى الشركات الخاصة في طرح أسهمها للاكتتاب العام ، لا يتقاضى الموظفون الرئيسيون سوى القليل من المال مقابل تبادل أسهم الشركة. لأن تلقي الأسهم هو ما يعادل تلقي شيك ، فإن العديد من هؤلاء الموظفين يرغبون في صرف أسهمهم بأسرع ما يمكن بعد أن تصبح الشركة متداولة علنًا. تمنع فترة التأمين بيع الأسهم مباشرة بعد الاكتتاب العام عندما تكون أسعار الأسهم مبالغًا فيها ومن المحتمل أن تنخفض بعد الاكتتاب العام للشركة.
