تصنيف Lipper مقابل Morningstar: نظرة عامة
معظم المستثمرين ليسوا خبراء في تحليل صناديق الاستثمار المشترك. ربما لا يعرفون نسبة شارب أو لماذا يتقاضى مزود ما 175 نقطة أساس للصندوق XYZ ورسوم أخرى فقط 25 للصندوق ABC. غالبية المستثمرين ليسوا مدربين على التحليل الأساسي ولا يعرفون كيفية قراءة مخطط أسهم الشموع. يبحث معظم المستثمرين فقط عن مكان آمن نسبيًا لتوفير أموالهم ويأملون في تحقيق عائد لائق على طول الطريق ، وهذا هو السبب في أن شركات التصنيف مثل Morningstar، Inc. (NASDAQ: MORN) و Lipper، Inc. مهمة جدًا.
Morningstar و Lipper هما من أبرز الأسماء في عالم صناديق الاستثمار المشتركة. تقوم هذه الشركات بتقييم الأموال وإبراز البيانات الهامة ومنح تصنيف بسيط وسهل المقارنة لكل منها. تهتم شركات صناديق الاستثمار المشتركة بتقييمات Morningstar و Lipper لأنهم يعرفون الكثير من المستثمرين والمستشارين الماليين يعتمدون عليها لاتخاذ القرارات الاستثمارية.
مقياس التقييم الأكثر شعبية في Morningstar هو مقياس الخمس نجوم. يستخدم Lipper خمس خماسي أو فئات منفصلة ، ويقوم بتقييم كل صندوق عبر خمسة تدابير مختلفة. إذا تم تحديد أن يكون الصندوق في أعلى 20٪ في خُمس معين ، فسيحصل على لقب "Lipper Leader" لتلك الميزة.
يتم نشر تصنيفات Morningstar و Lipper على نطاق واسع ، لذا يقبلها الكثير من الناس. قد يكون النهج الأفضل هو فهم نقاط القوة والضعف لكل نظام تصنيف.
الماخذ الرئيسية
- يصنف Lipper صناديق الاستثمار المشترك على مقياس يتراوح من واحد إلى خمسة ، وكلما كان الرقم أصغر ، كان الصندوق أفضل. تقوم Morningstar بتقييم صناديق الاستثمار على منحنى الجرس باستخدام نظام تصنيف النجوم (1-5). كلا Lipper و Morningstar يخصصان أموالاً لمختلف الفئات.
نجم الصباح
تم تقديم تصنيف Morningstar الأول عام 1985. وركز على بضع فئات عريضة وكان مصدر تراكم البيانات أكثر منه تقييم شامل.
تم إصلاح النظام بأكمله في عام 2002. تم دمج فئات الصناديق الجديدة ، وتم تضييق المجموعات للتأكيد على الاختلافات بخلاف أساليب الإدارة. لقد تضمن مقاييس جديدة ، وقسم تاريخ الأداء إلى فترات زمنية مختلفة. تم فصل صناديق الأسهم عن طريق الرسملة السوقية (حجم الأسهم في الصندوق) لمنع الصناديق الكبيرة من السيطرة المستمرة على التصنيفات.
اليوم ، ينظم Morningstar صناديق الاستثمار على أساس أنواع الاستثمارات في محفظة الصناديق ، والمنطقة التي تتم فيها استثمارات الصندوق ، واستراتيجية الإدارة الشاملة. تستند تصنيفات Morningstar إلى توزيع منحنى الجرس: 10٪ يحصلون على تصنيف 5 نجوم ، 22.5٪ يحصلون على تصنيف 4 نجوم ، 35٪ يحصلون على تصنيف 3 نجوم ، 22.5٪ يحصلون على تصنيف 2 نجوم ، و 10٪ يتلقون تصنيف 1 نجوم. Morningstar بتحديث تصنيفاتها شهريا.
ليبر
يقوم Lipper بتقييم الصناديق المشتركة وفقًا لخمس مجموعات من المعايير: اتساق العائد ، والحفاظ على رأس المال ، ونسب النفقات ، والعائد الإجمالي ، والكفاءة الضريبية. يسرد Lipper جميع التصنيفات الخمسة لأي صندوق استثمار مشترك ، ويتيح للمستثمرين تقرير ما هو الأكثر أهمية بالنسبة لهم.
يتم تعيين تصنيف لكل فئة على مقياس من واحد إلى خمسة. على سبيل المثال ، يمكن تصنيف صندوق الاستثمار المشترك على أنه اثنان عندما يتعلق الأمر بتناسق العائد وخمسة بشأن الكفاءة الضريبية. في نظام Lipper ، تعتبر الأرقام الأصغر أفضل ؛ يفضل أن يكون الصندوق المشترك ثلاثة من أربعة.
أي صندوق مدرج في أعلى 20 ٪ لفئة معينة يحصل على لقب Lipper Leader. من الممكن أن يكون للصندوق المشترك فئات Lipper Leader متعددة ؛ في الواقع ، لدى العديد من الصناديق الكبرى ثلاثة أو أربعة تعيينات Lipper Leader.
يتم تعديل تصنيفات Lipper أيضًا كل شهر ، تمامًا مثل Morningstar ، يتم حسابها لفترات مدتها ثلاث سنوات وخمس سنوات وعشر سنوات. يرمي Lipper أيضًا في فترة إجمالية تعود إلى بداية الصندوق المشترك.
تكتسب Morningstar ميزة الشفافية والبساطة وقياسات المخاطر الفعالة. Lipper أفضل في التخصيص والعمق وتتبع الأداء المستمر بين الصناديق المتشابهة.
المخاطر مقابل العودة
إن جوهر نظام تصنيف صناديق الاستثمار المشترك مبني على مقاييس معدلة حسب المخاطر - مقدار احتمال حدوث خسائر مستقبلية على المستثمر أن يتحملها لكسب عائد.
بالنسبة لكل من Morningstar و Lipper ، يعتمد المقياس المعدل للمخاطر على مقارنة متوسط الأداء لفئة معينة من الصناديق. هذا يعني أن الصندوق المشترك سيبدو جيدًا أو سيئًا استنادًا إلى مدى ارتباط عوائده وخسائره بالمؤشرات الأساسية للفئة. على سبيل المثال ، يتم قياس الصناديق ذات رأس المال الكبير مقابل مؤشر رأس مال كبير ، مثل مؤشر S&P 500.
هناك احتمال كبير للخطأ في نظام كهذا ، حيث أن مجرد اختلافه عن المؤشر يمكن أن يؤدي إلى تحسينات مصطنعة في تصنيف الصناديق. قد تتم مقارنة 75٪ من الصناديق متوسطة الحجم بمؤشر كبير ، لكن تعرضه بنسبة 25٪ للقبعات الصغيرة يمكن أن يعزز العوائد بما يكفي لإعطائه دفعة التقييم ، بغض النظر عن أداء المدير.
هذا هو مشكلة خاصة بالنسبة ليبر ، الذي يستخدم نسبة المعلومات في حسابها التي هي حساسة للغاية لاختيار المؤشر. Morningstar يعاني من هذه المشكلة إلى حد أقل. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام وثيق لمستوى الفرق بين الصندوق المشترك ومؤشره المقارن. R-squared هو مقياس ممتاز لأولئك الذين يتبعون نظرية المحفظة الحديثة (MPT).
إعتبارات خاصة
تؤثر الفئات وخيارات الفهرس بشكل كبير على تصنيفات Lipper و Morningstar ، مما يعني أنه من المهم فهم كيفية تخصيص الأموال لفئات مختلفة.
في الولايات المتحدة ، يدعم Morningstar 110 فئة ، والتي يتم تعيينها في تسع مجموعات فئات (الأسهم الأمريكية ، أسهم القطاع ، التخصيص ، الأسهم الدولية ، البديل ، السلع ، السندات الخاضعة للضريبة ، السندات البلدية ، وسوق المال).
يمزج Lipper بين صناديق الاستثمار المشتركة بناءً على كلا التصنيفين (اللذين يعتمدان على المقتنيات) والفئات (التي تستند إلى لغة الصندوق المستهدفة في نشرة الإصدار). لدى Lipper سبعة تصنيفات عالمية منفصلة للأسهم بناءً على نمط الاستثمار والقيمة السوقية. يدعم Morningstar سبع فئات مختلفة من الأسهم العالمية (القيمة الأجنبية الكبيرة ، مزيج الأجانب الكبير ، النمو الأجنبي الكبير ، القيمة الخارجية الصغيرة والمتوسطة ، مزيج الأجانب الصغير / المتوسط ، النمو الأجنبي الصغير / المتوسط والأسهم العالمية)
على الرغم من وجود تحديات منهجية كبيرة مع كل من Morningstar و Lipper ، إلا أنها لا تزال أدوات مفيدة ومفيدة للجمهور المستثمر. ليس لدى الجميع الوقت الكافي ليصبحوا خبراء في تحليل الصناديق ، لذلك من المرغوب فيه للغاية أن يكون هناك شركات مثل هذه لتبسيط الأمور.
يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن العروض السابقة - التي تستند إليها هذه الأنظمة - ليست ضمانات للنتائج المستقبلية ، ويجب أن يتناسب كل استثمار مع احتياجات وأهداف مستثمر فردي.
