في حين أن هناك العديد من الطرق لقياس أداء الاستثمار ، إلا أن القليل من المقاييس أكثر شيوعًا وذات مغزى من العائد على الاستثمار (ROI) ومعدل العائد الداخلي (IRR). عبر جميع أنواع الاستثمارات ، يعد عائد الاستثمار أكثر شيوعًا من معدل العائد الداخلي نظرًا لأن IRR أكثر إرباكًا ويصعب حسابه.
تستخدم الشركات كلا المقياسين عند إعداد الميزانية لرأس المال ، وغالبًا ما يكون القرار بشأن ما إذا كان سيتم تنفيذ مشروع جديد هو العائد على الاستثمار أو العائد الداخلي. البرنامج يجعل حساب IRR أسهل بكثير ، لذلك تحديد المقياس الذي يجب استخدامه عند استخدام التكاليف الإضافية التي يجب مراعاتها.
هناك اختلاف مهم آخر بين IRR و ROI وهو أن العائد على الاستثمار يشير إلى نمو إجمالي الاستثمار ، بداية إلى النهاية. IRR يحدد معدل النمو السنوي. يجب أن يكون الرقمان هو نفسه على مدار عام واحد (مع بعض الاستثناءات) ، لكن لن يكونا متماثلين لفترات أطول.
معدل العائد الداخلي القاعدة
العائد على الاستثمار: المقياس البسيط
العائد على الاستثمار - الذي يطلق عليه أحيانًا معدل العائد (ROR) - هو النسبة المئوية للزيادة أو النقصان في الاستثمار خلال فترة محددة. يتم حسابها عن طريق أخذ الفرق بين القيمة الحالية أو المتوقعة والقيمة الأصلية مقسومة على القيمة الأصلية وضربها في 100.
على سبيل المثال ، لنفترض أن الاستثمار تم في البداية بمبلغ 200 دولار وهو الآن يساوي 300 دولار. المعادلة لعائد الاستثمار هذا ستكون كما يلي:
(200 (300-200)) × 100 = 0.5
أو 50 ٪.
يعمل هذا الحساب لأي فترة ، ولكن هناك خطر في تقييم عوائد الاستثمار طويل الأجل باستخدام العائد على الاستثمار - يبدو العائد على الاستثمار بنسبة 80٪ مثيرًا للإعجاب لاستثمار مدته خمس سنوات ولكن أقل إثارة للإستثمار لمدة 35 عامًا.
بينما يمكن حساب أرقام العائد على الاستثمار لأي نشاط تقريبًا تم إجراء استثمار فيه ويمكن قياس النتيجة ، ستختلف نتيجة حساب العائد على الاستثمار وفقًا للأرقام التي يتم تضمينها كأرباح وتكاليف. كلما طال أفق الاستثمار ، كلما كان من الصعب تحديد أو تحديد الأرباح والتكاليف وعوامل أخرى بدقة مثل معدل التضخم أو معدل الضريبة.
قد يكون من الصعب أيضًا إجراء تقديرات دقيقة عند قياس القيمة النقدية للنتائج وتكاليف البرامج أو العمليات القائمة على المشاريع. مثال على ذلك هو حساب العائد على الاستثمار لقسم الموارد البشرية داخل المنظمة. قد يكون من الصعب تقدير هذه التكاليف على المدى القريب ، وخاصةً على المدى الطويل مع تطور النشاط أو البرنامج وتغير العوامل. بسبب هذه التحديات ، قد يكون العائد على الاستثمار أقل أهمية للاستثمارات طويلة الأجل.
معدل العائد الداخلي: التجربة والخطأ
قبل أجهزة الكمبيوتر ، استغرق قليل من الناس الوقت لحساب IRR. صيغة IRR هي كما يلي:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 المكان: IRR = معدل العائد الداخلي
لحساب IRR باستخدام الصيغة ، يمكن للمرء تعيين NPV مساوياً للصفر وحل معدل الخصم (r) ، وهو IRR. بسبب طبيعة الصيغة ، ومع ذلك ، لا يمكن حساب IRR تحليليًا ويجب بدلاً من ذلك حسابه إما من خلال التجربة والخطأ أو باستخدام برنامج مبرمج لحساب IRR.
الهدف النهائي من IRR هو تحديد معدل الخصم ، مما يجعل القيمة الحالية لمجموع التدفقات النقدية الاسمية السنوية تساوي صافي المصروفات النقدية الأولية للاستثمار.
قبل حساب IRR ، يجب على المستثمر فهم مفاهيم سعر الخصم وصافي القيمة الحالية (NPV). فكر في المشكلة التالية: الرجل يعرض على المستثمر 10،000 دولار ، لكن يجب على هذا المستثمر الانتظار سنة واحدة لاستلامه. كم من المال سيدفعه المستثمر على النحو الأمثل اليوم لتلقي مبلغ 10،000 دولار في السنة؟
بمعنى آخر ، يجب على المستثمر حساب المكافئ الحالي (NPV) لـ 10،000 دولار مضمون في عام واحد. يتم هذا الحساب من خلال تقدير معدل الفائدة العكسي (معدل الخصم) الذي يعمل مثل قيمة الوقت المتخلف لحساب المال. على سبيل المثال ، باستخدام معدل خصم 10 ٪ ، فإن قيمة 10،000 دولار في عام واحد تبلغ قيمتها 9090.90 دولار اليوم (10،000 / 1.1).
IRR يساوي معدل الخصم الذي يجعل NPV من التدفقات النقدية المستقبلية يساوي الصفر. يشير IRR إلى معدل العائد السنوي لاستثمار معين - بغض النظر عن المدى البعيد في المستقبل - وتدفق نقدي متوقع في المستقبل.
على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر يحتاج إلى 100000 دولار للمشروع ، ويقدر أن المشروع يولد 35000 دولار في التدفقات النقدية كل عام لمدة ثلاث سنوات. معدل العائد الداخلي هو المعدل الذي يمكن به خصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى 100000 دولار.
يفترض IRR أن أرباح الأسهم والتدفقات النقدية يتم إعادة استثمارها بسعر الخصم ، وهو ما لا يحدث دائمًا. إذا لم تكن إعادة الاستثمار قوية ، سيجعل IRR المشروع يبدو أكثر جاذبية مما هو عليه بالفعل. لهذا السبب قد يكون هناك ميزة في استخدام معدل العائد الداخلي المعدل (MIRR) بدلاً من ذلك.
