من كان فرانكو موديجلياني؟
كان فرانكو موديلياني خبيرًا اقتصاديًا من الكينيين الجدد وحصل على جائزة نوبل عام 1985. وُلد موديلياني في عام 1918 في روما ، إيطاليا ، وجاء بعد ذلك إلى الولايات المتحدة عند اندلاع الحرب العالمية الثانية. يشتهر بإسهاماته في نظرية الاستهلاك ، والاقتصاد المالي ، وللنظرية التي طورها ، وتسمى نظرية موديلياني ميليرت لتمويل الشركات.
الماخذ الرئيسية
- كان فرانكو موديلياني خبيرًا اقتصاديًا من الكينيين الجدد ، اشتهر بتطوره في نظرية موديلياني ميلر لتمويل الشركات. كرست مهنة موديلياني الأكاديمية المبكرة للدعوة إلى التخطيط المركزي الفاشي (ثم الاشتراكي لاحقًا) للاقتصاد قبل الانتقال إلى نهج الكينزية الجديدة في الاقتصاد الكلي. حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1985 عن عمله في مجالات نظرية الاستهلاك وتمويل الشركات.
الحياة و الوظيفة
درس موديلياني القانون في البداية في جامعة سابينزا في روما. بعد الهجرة إلى الولايات المتحدة ، حصل على الدكتوراه في الاقتصاد من المدرسة الجديدة للبحوث الاجتماعية. قام بالتدريس في كلية بارد بجامعة كولومبيا قبل أن يعمل أستاذاً بجامعة إلينوي في أوربانا شامبين وجامعة كارنيجي ميلون ومعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. شغل موديلياني منصب رئيس الجمعية الاقتصادية الأمريكية ، والرابطة المالية الأمريكية وجمعية الاقتصاد القياسي الأمريكية. كما عمل مستشارًا للبنوك والسياسيين الإيطاليين ، ووزارة الخزانة الأمريكية ، ونظام الاحتياطي الفيدرالي وعدد من البنوك الأوروبية. حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1985 عن تطويره لنماذج الاستهلاك الخاص وتمويل الشركات.
مساهمات
كانت مساهمات موديلياني المبكرة في مجال الاشتراكية والاقتصادات المخططة مركزيا ، والتي منحت له جائزة من قبل الديكتاتور الفاشي الإيطالي بينيتو موسوليني. وتشمل أبرز مساهماته في الاقتصاد نظرية استهلاك دورة الحياة ونظرية موديلياني ميلر لتمويل الشركات. كما قدم مساهمات مهمة في نظريات التوقعات العقلانية ومعدل التضخم غير المتسارع للبطالة (NAIRU).
الاقتصاد الاشتراكي والفاشي
في حياته المهنية المبكرة في إيطاليا ، ثم في الولايات المتحدة ، كتب موديلياني على نطاق واسع حول إمكانية الإدارة الرشيدة لاقتصاد القيادة من قبل مخطط مركزي. بينما طالب في روما ، فاز في مسابقة مقال وطني عن ورقة تدافع لصالح سيطرة الحكومة على الاقتصاد. وكتب سلسلة من الأوراق قبل الحرب العالمية الثانية لصالح المبادئ الفاشية للإدارة الاقتصادية من قبل الدولة ، وانتقل في وقت لاحق لصالح السوق ، والتخطيط المركزي على الطراز الاشتراكي للأسعار والإنتاج في ورقة 1947. تم نشر هذا العمل باللغة الإيطالية وكان أقل تأثيرًا من أعماله الأخرى حتى ترجمته إلى الإنجليزية في منتصف العقد الأول من القرن العشرين.
نظرية استهلاك دورة الحياة
كانت واحدة من مساهمات موديلياني المبكرة في الاقتصاد هي نظرية الاستهلاك لدورة الحياة ، التي تقول إن الأفراد يدخرون المال بشكل أساسي خلال سنواتهم المبكرة لدفع ثمن سنواتهم اللاحقة. الفكرة هي أن الناس يفضلون مستوى مستقرًا نسبيًا من الاستهلاك أو الاقتراض (أو إنفاق المدخرات التي يتم إنفاقها عليهم) بينما يكونون صغارًا ، يدخرون في منتصف العمر عندما تكون الأرباح مرتفعة ، وينفقون المدخرات في التقاعد. يقدم هذا التركيبة السكانية العمرية كعامل يساعد على تحديد دالة الاستهلاك الكينزية للاقتصاد.
نظرية موديلياني ميلر
كانت مساهمته الرئيسية الأخرى ، بالتعاون مع Merton Miller ، هي نظرية Modigliani-Miller ، التي شكلت الأساس لتحليل هيكل رأس المال في تمويل الشركات. يساعد تحليل هيكل رأس المال الشركات على تحديد أكثر الطرق فاعلية ومفيدة لتمويل شركاتها من خلال مزيج من الأسهم والديون. تقول نظرية Modigilani-Miller أنه إذا كانت الأسواق المالية تتسم بالكفاءة ، فلن يحدث هذا المزيج أي فرق بالنسبة لقيمة الشركة. هذه النظرية ستذهب لتشكل أساس الكثير من تمويل الشركات الحديث.
التوقعات العقلانية
ساهم موديلياني مساهمة أساسية في نظرية التوقعات العقلانية في ورقة عام 1954 ، والتي دفعت بأن الناس يعدلون سلوكهم الاقتصادي بناءً على التأثير الذي يتوقعون أن يكون لسياسة الحكومة عليهم. ومن المفارقات أن نظرية التوقع العقلاني قد طورها اقتصاديون آخرون إلى نقد كبير وواسع النطاق لفعالية سياسة الاقتصاد الكلي في كينيز (التي دافع عنها موديلياني).
NAIRU
في ورقة عام 1975 ، جادل موديجلياني بأن صانعي السياسة النقدية يجب أن يستهدفوا الإنتاج وفرص العمل في وضع السياسة. والهدف المناسب ، كما اقترح ، هو معدل البطالة غير التضخمي ، والذي يقدر بنحو 5.5 ٪. ومن المفارقات أنه على الرغم من أن ورقته كانت معارضة صريحة للنظرية النقدية ولصالح الكينزية ، إلا أن فكرته سوف تتطور إلى نظرية NAIRU ، والتي ستصبح نقدًا قويًا ضد سياسة الاقتصاد الكلي الكينزية.
