الأوراق المالية المحمية من التضخم في الخزانة الأمريكية (TIPS) هي طريقة بسيطة وفعالة للتخلص من أحد أهم المخاطر على استثمارات الدخل الثابت - مخاطر التضخم - مع توفير معدل عائد حقيقي مضمون من قبل الحكومة الأمريكية. على هذا النحو ، من المفيد أن نفهم تمامًا كيف تعمل هذه الأدوات وتتصرف ويمكن دمجها في محفظة استثمارية.
لماذا الاستثمار في نصائح؟
مع الاستثمارات العادية (أو الاسمية) ذات الدخل الثابت ، يتحمل المستثمرون مخاطر التضخم من حيث أن القوة الشرائية لمدفوعات الفائدة يمكن أن تتآكل بسبب التضخم أكثر من توقعاتهم الأصلية. نصائح ، ومع ذلك ، مضمونة لمواكبة التضخم على النحو المحدد في مؤشر أسعار المستهلك (CPI). هذا هو ما يجعلها فريدة من نوعها ويحدد سلوكهم.
لتوضيح ذلك ، افترض أنه تم شراء TIPS بقيمة 1،000 دولار أمريكي مع كوبون بنسبة 3٪ ؛ أيضا نفترض أن التضخم خلال السنة الأولى كان 10 ٪. إذا كان هذا هو الحال ، فإن القيمة الاسمية لـ TIPS ستعدل بنسبة 10٪ إلى 1100 دولار. علاوة على ذلك ، فإن مبلغ القسيمة (3٪) ، والذي يستند أيضًا إلى القيمة الاسمية ، سيكون 33 دولارًا (تسوية المدفوعات وتدفع نصف سنوي). والنتيجة هي أن مدفوعات الفائدة ليست محمية فقط ضد التضخم ، ولكن أيضًا القيمة الاسمية للسند ، والتي يتم إرجاعها إلى المستثمر عند الاستحقاق. السندات الاسمية التقليدية لا تقدم أي من هذه الحماية.
لأن TIPS تحمي المستثمرين من المخاوف التضخمية والسندات الاسمية لا ، فهي تتصرف بشكل مختلف عن بعضها البعض. وبشكل أكثر تحديدًا ، مع زيادة التوقعات التضخمية ، ستصبح السندات الاسمية أقل جاذبية نظرًا لتآكل مدفوعات الفائدة في المستقبل بسبب التضخم. وبالمثل ، مع انخفاض المخاوف التضخمية (بما في ذلك الانكماش) ، أصبحت السندات الاسمية أكثر جاذبية بالنسبة إلى TIPS حيث أصبحت مدفوعات الفائدة المستقبلية أكثر قيمة على أساس حقيقي (أو بعد التضخم).
كيفية شراء نصائح
يمكن شراء TIPS بنفس الطريقة التي يتم بها شراء أي استثمارات أخرى ذات دخل ثابت: إما مباشرة كسندات فردية من خلال الخزينة الأمريكية أو وسيط أو صندوق مشترك. إذا كان المستثمر يسعى إلى تلبية احتياجات التدفق النقدي المحددة ، فإن شراء سندات فردية أمر منطقي.
شراء السندات مباشرة من وزارة الخزانة الأمريكية هو الخيار الأرخص في هذا الصدد. ومع ذلك ، إذا كان الهدف هو الحصول على محفظة دخل ثابت متنوع بالكامل من TIPS ، فإن الصندوق المشترك هو الخيار الأفضل ، ويفضل أن يكون صندوق مؤشر منخفض التكلفة.
نصائح محفظة البناء
في سياق تخصيص أصول المحفظة ، يلعب الدخل الثابت دورًا حيويًا للمستثمرين من جميع الأحجام. ضع في اعتبارك أنه على مدى فترات زمنية طويلة ، يوفر الدخل الثابت عائدات أقل بكثير من الأسهم ، ولكنه يوفر أيضًا مستويات أقل بكثير من تقلب العائد. على هذا النحو ، يعمل الدخل الثابت على تقليل التقلبات الكلية للحافظة ، خاصةً في أوقات ضغوط السوق التي قد تنخفض فيها الأسهم بشكل كبير.
تقدم TIPS مستوى إضافيًا من التنويع بالإضافة إلى الدخل الثابت الاسمي من حيث أنها تقضي على مخاطر التضخم لأي جزء من الحافظة التي تشكلها. لذلك ، فإنها عادة ما تظهر مخاطر أقل من السندات الاسمية ، والتي تخضع لمخاوف التضخم. من خلال الجمع بين TIPS والسندات الاسمية ، يجب أن تصبح محفظة الدخل الثابت أقل تقلبًا ، وكذلك الحافظة ككل.
تكتيكات
كما هو الحال مع أي وسيلة استثمار أخرى ، يمكن استخدام TIPS بشكل تكتيكي. كما يمكن للمرء شراء الأسهم بسعر منخفض أو السندات الاسمية تحسبا لانخفاض أسعار الفائدة ، يمكن استخدام TIPS لتسويق الوقت وفقا لتوقعات المستثمر للتضخم.
لتحقيق ذلك ، يجب على المرء أولاً فهم كيفية تحديد توقعات التضخم المضمنة في TIPS. يمكن القيام بذلك بسهولة من خلال مقارنة عائد TIPS بعائد سندات الخزينة الأمريكية الإسمية. على سبيل المثال ، إذا تم تسعير سندات الخزينة الاسمية لمدة 10 سنوات بعائد حتى تاريخ الاستحقاق (YTM) قدره 5٪ وتم تحديد سعر TIPS مماثل بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي ، فإن توقع التضخم الضمني سيكون 2.5٪. مع وضع ذلك في الاعتبار ، يمكن للمستثمر من الناحية النظرية تحديد وقت الدخول والخروج إلى TIPS وفقًا لتوقعاته بشأن التضخم.
باستخدام المثال أعلاه ، إذا كان المستثمر يعتقد أن التضخم سيرتفع فعليًا إلى 3.5٪ ، فإن ذلك المستثمر سيشتري نصائح لأن ذلك سيصبح أكثر قيمة إذا كان التضخم الفعلي أكبر مما توقعه السوق. بالمقابل ، إذا اعتقد المستثمر أن التضخم سيكون أقل من 2.5٪ ، أو سيحدث هذا الانكماش ، فإن المستثمر إما يبيع نصائحه الحالية أو ينتظر تخفيض قيمة العملة قبل الشراء.
ومع ذلك ، توقعات السوق توقيت التضخم ليس أسهل من توقيت السوق أي الأوراق المالية الأخرى. أيضًا ، ضع في اعتبارك أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي غير قادر على التنبؤ بالتضخم على المدى القصير. على هذا النحو ، ينبغي إجراء التحركات التكتيكية من وإلى TIPS بناءً على آفاق طويلة المدى.
للتلخيص ، يمكن أن تكون TIPS أداة رائعة لأي مستثمر يتطلع إلى زيادة مردود المخاطر للمحفظة. مثلما يمثل الدخل الثابت جانباً مكملاً لأي محفظة ، يجب اعتبار TIPS جانبًا لا يتجزأ من تخصيص الدخل الثابت.
تعظيم التنويع ، ضبط التعرض
خارجًا عن الاحتياجات المحددة لمطابقة التدفق النقدي ، ينبغي شراء TIPS عمومًا من خلال صندوق مشترك لزيادة فوائد التنويع والتعرض المناسب لهذه الأصول. يمكن لصناديق الاستثمار المشتركة التي تقدم استراتيجيات إدارة نشطة لـ TIPS أن تضيف قيمة مع مرور الوقت ، ولكن هناك إمكانية أقل بكثير لإضافة قيمة في الاستثمار الثابت الدخل من الأسهم. ضع في اعتبارك أن الإدارة النشطة هي رهان آخر ضمن محفظتك ، وهي رهان مكلف في ذلك. توفر صناديق المؤشرات الوصول الأكثر فعالية (بتكلفة أقل) إلى هذه الأداة الاستثمارية.
بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في تسويق TIPS بوقت ، تابعوا توقعات التضخم المضمنة في أسواق السندات ، وضبط تعرضك بشكل مناسب على أساس توقعاتك طويلة الأجل - وليس قصيرة الأجل - للتضخم. مرة أخرى ، يمكن إضافة القيمة في هذا الصدد عبر آفاق زمنية متعددة السنوات. TIPS ليست في أي مكان بالقرب من التقلبات (ولا تكون عائداتها مرتفعة في أي مكان) مثل الأسهم ، ويمكن أن تفوق تكاليف المعاملات بسهولة تحركات السوق الصغيرة على المدى القصير ، لذا كن حكيماً وصبورًا في هذا الصدد.
أفضل مسار للعمل مع TIPS هو إنشاء تخصيص ذي معنى ضمن محفظة الدخل الثابت ، على سبيل المثال ثلث إلى نصف إجمالي الدخل الثابت المخصص. علاوة على ذلك ، هناك فرص محدودة لإضافة قيمة من خلال الإدارة الفعالة ، لذلك قم بشراء صندوق مؤشر منخفض التكلفة والتزم به. نصائح وقت السوق فقط عندما تصبح الأسواق غير عقلانية ، إما أن تتوقع معدلات تضخم مرتفعة أو غير منخفضة بشكل غير واقعي. أيضًا ، ضع في اعتبارك أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يستهدف معدلات التضخم بالأرقام المفردة المنخفضة ويقوم بضبط محفظتك وفقًا لتلك التوقعات.
الخط السفلي
