جدول المحتويات
- ما هو التقلب الانحراف؟
- بماذا تخبرك؟
- فهم التقلب
- عكس Skews و Skews إلى الأمام
ما هو التقلب الانحراف؟
إن الانحراف التقلبي هو الفرق في التقلب الضمني (IV) بين خيارات خارج النقود وخيارات النقود وخيارات النقود. يوفر انحراف التقلب ، الذي يتأثر بالمشاعر وعلاقة العرض والطلب لخيارات معينة في السوق ، معلومات حول ما إذا كان مديرو الصناديق يفضلون إرسال المكالمات أو إجراء المكالمات.
المعروف أيضًا باسم الانحراف الرأسي ، يمكن للمتداولين استخدام التغييرات النسبية في الانحراف لسلسلة خيارات كاستراتيجية تداول.
الماخذ الرئيسية
- تصف انحراف التقلبات الملاحظة بأنه ليس كل الخيارات في نفس المصدر وتنتهي الصلاحية لها نفس التذبذب الضمني المخصص لها في السوق. بالنسبة لخيارات الأسهم ، تشير الانحراف إلى أن الإضرابات الهبوطية تنطوي على تقلبات ضمنية أكبر والتي تضرب في الاتجاه الصعودي. هي عبارة عن "ابتسامة" متقلبة تبين أن الطلب على الخيارات يكون أكبر عندما يكون في أموالهم أو يتقاضون رواتبهم مقابل المال.
فهم تقلب الانحراف
تفترض نماذج تسعير الخيارات أن التقلب الضمني (IV) لخيار لنفس المصدر وانتهاء الصلاحية يجب أن يكونا متطابقين ، بغض النظر عن سعر التنفيذ. ومع ذلك ، بدأ تجار الخيارات في الثمانينات يكتشفون أنه في الواقع ، كان الناس على استعداد "لدفع مبالغ زائدة" مقابل الخيارات المتجاهلة في الأسهم. هذا يعني أن الناس كانوا يعطون قدرًا أكبر من التذبذب في الاتجاه الهبوطي أكثر من الاتجاه الصعودي ، وهو مؤشر محتمل على أن الحماية على الجانب السلبي كانت أكثر قيمة من المضاربات في سوق الخيارات.
يشار أحيانًا إلى الحالة التي تكون فيها الخيارات المتاحة في السوق أقل تقلبًا ضمنيًا من الخيارات المتاحة خارج السوق أو في خيارات "النقود" نظرًا للتشكيل "ابتسامة" بسبب الشكل الذي تخلقه البيانات عند التخطيط للتقلبات الضمنية ضد أسعار الإضراب على الرسم البياني. بمعنى آخر ، تحدث ابتسامة التقلب عندما يزداد التقلب الضمني للمكالمات وتزايد المكالمات مع تحرك سعر الإضراب بعيدًا عن سعر السهم الحالي. في أسواق الأسهم ، يحدث انحراف في التقلب لأن مديري الأموال يفضلون عادةً كتابة المكالمات عبر عمليات الشراء.
يتم تمثيل الانحراف التقلب بيانياً لإظهار الرابع لمجموعة معينة من الخيارات. بشكل عام ، تتشارك الخيارات المستخدمة في نفس تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ ، ولكن في بعض الأحيان تشترك فقط في سعر التنفيذ وليس في نفس التاريخ. يشار إلى الرسم البياني بأنه "ابتسامة" متقلبة عندما يكون المنحنى أكثر توازناً أو تقلب "smirk" إذا تم وزن المنحنى على جانب واحد.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
فهم التقلب
يمثل التقلب مستوى من المخاطر الموجودة في استثمار معين. يتعلق الأمر مباشرة بالأصل الأساسي المرتبط بالخيار ويتم اشتقاقه من سعر الخيارات. لا يمكن تحليل IV مباشرة. بدلاً من ذلك ، يعمل كجزء من صيغة تستخدم للتنبؤ بالاتجاه المستقبلي لأصل أساسي محدد. مع ارتفاع الرابع ، ينخفض سعر الأصل المرتبط.
يتم حساب التقلبات الضمنية باستخدام نموذج تسعير خيار Black-Scholes.
التقلب الضمني هو توقعات السوق لحركة محتملة في سعر الورقة المالية. وهو مقياس يستخدمه المستثمرون لتقدير التقلبات المستقبلية (تقلب) سعر الورقة المالية بناءً على عوامل تنبؤية معينة. غالبًا ما يُعتقد أن التقلب الضمني ، الذي يرمز إليه بالرمز σ (سيغما) ، هو وكيل لمخاطر السوق. يتم التعبير عنها بشكل شائع باستخدام النسب المئوية والانحرافات المعيارية عبر أفق زمني محدد.
عكس Skews و Skews إلى الأمام
تحدث الانهيارات العكسية عندما يكون التقلب الضمني أعلى عند حدوث انخفاض في الخيارات. يُرى بشكل شائع في خيارات الفهرس أو الخيارات الأخرى طويلة الأجل. يبدو أن هذا النموذج يحدث في بعض الأحيان عندما يكون لدى المستثمرين مخاوف تتعلق بالسوق ويضعها الشراء للتعويض عن المخاطر المتصورة.
ترتفع قيم IV المائلة إلى الأمام عند نقاط أعلى في ارتباط مع سعر الإضراب. يتم تمثيل هذا بشكل أفضل في سوق السلع ، حيث يمكن أن يؤدي نقص العرض إلى ارتفاع الأسعار. تشمل أمثلة السلع التي غالباً ما ترتبط بالأنحرافات الآجلة النفط والمواد الزراعية.
