تعريف نسبة تغطية الفائدة

جدول المحتويات

نسبة تغطية الفائدة
نسبة تغطية الفائدة
بماذا تخبرك؟
الاتجاهات مع مرور الوقت
مثال على تغطية الفائدة
الاختلافات
محددات

ما هي نسبة تغطية الفائدة؟

نسبة تغطية الفوائد هي نسبة الدين ونسبة الربحية المستخدمة لتحديد مدى سهولة الشركة في دفع الفائدة على ديونها المستحقة. يمكن حساب نسبة تغطية الفوائد عن طريق قسمة أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) خلال فترة معينة على مدفوعات فوائد الشركة المستحقة خلال نفس الفترة.

وتسمى نسبة تغطية الفوائد أيضًا "أوقات الفوائد المكتسبة". وغالبًا ما يستخدم المقرضون والمستثمرون والدائنون هذه الصيغة لتحديد مخاطرة الشركة بالنسبة إلى ديونها الحالية أو للاقتراض المستقبلي.

الماخذ الرئيسية

يتم استخدام نسبة تغطية الفوائد لمعرفة مدى قدرة الشركة على سداد الفائدة على الديون المستحقة. وتُسمى هذه النسبة أيضًا نسبة الفائدة المكتسبة مرات ، ويستخدمها الدائنون والمقرضون المحتملون لتقييم مخاطر إقراض رأس المال لشركة. نسبة التغطية الأعلى هي الأفضل ، على الرغم من أن النسبة المثالية قد تختلف حسب الصناعة.

صيغة نسبة تغطية الفائدة هي

$\begin{matrix} نسبة تغطية الفائدة = \frac{EBIT}{مصروفات الفوائد} \\ أين: \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {نسبة تغطية الفائدة} = \ frac { text {EBIT}} { text {Interest Expense}} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBIT} = \ نص {الأرباح قبل الفوائد والضرائب} end {محاذاة}$ نسبة تغطية الفوائد = مصروفات الفائدة حيث:

نسبة تغطية الفائدة

ماذا نسبة تغطية الفائدة تخبرك؟

تقيس نسبة تغطية الفوائد عدد المرات التي تستطيع فيها الشركة تغطية مدفوعاتها الحالية مع أرباحها المتاحة. بمعنى آخر ، إنه يقيس هامش الأمان الذي تتمتع به الشركة لدفع فوائد دينها خلال فترة معينة. يتم استخدام نسبة تغطية الفوائد لتحديد مدى سهولة دفع الشركة لمصاريف الفائدة على الديون المستحقة. يتم احتساب النسبة عن طريق تقسيم أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) على مصروفات فوائد الشركة لنفس الفترة. فكلما انخفضت النسبة ، زاد عبء الشركة على حساب الدين. عندما تكون نسبة تغطية الفوائد للشركة 1.5 أو أقل ، فقد تكون قدرتها على تغطية نفقات الفائدة موضع تساؤل.

تحتاج الشركات إلى الحصول على أرباح أكثر من كافية لتغطية مدفوعات الفوائد من أجل البقاء في المستقبل (وربما غير متوقعة) المصاعب المالية التي قد تنشأ. تعد قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالفائدة جانبًا من جوانب ملاءتها وبالتالي فهي عامل مهم للغاية في عائد المساهمين.

التفسير هو المفتاح عندما يتعلق الأمر باستخدام النسب في تحليل الشركة. أثناء النظر في نسبة تغطية فائدة واحدة قد يوضح الكثير عن الوضع المالي الحالي للشركة ، فإن تحليل نسب تغطية الفوائد مع مرور الوقت سوف يعطي صورة أوضح كثيرًا عن موقف الشركة ومسارها.

من خلال تحليل نسب تغطية الفوائد على أساس ربع سنوي على مدى السنوات الخمس الماضية ، على سبيل المثال ، قد تظهر اتجاهات وتمنح المستثمر فكرة أفضل بكثير عما إذا كانت نسبة تغطية الفائدة الحالية المنخفضة تتحسن أو تزداد سوءًا ، أو إذا كانت نسبة تغطية الفائدة الحالية مرتفعة غير مستقر. يمكن أيضًا استخدام النسبة لمقارنة قدرة الشركات المختلفة على سداد فوائدها ، والتي يمكن أن تساعد عند اتخاذ قرار الاستثمار.

بشكل عام ، يعد الاستقرار في نسب تغطية الفوائد أحد أهم الأشياء التي يجب البحث عنها عند تحليل نسبة تغطية الفائدة بهذه الطريقة. غالبًا ما يكون انخفاض نسبة تغطية الفائدة أمرًا يجب على المستثمرين الحذر منه ، حيث إنه يشير إلى أن الشركة قد لا تتمكن من سداد ديونها في المستقبل.

بشكل عام ، تعد نسبة تغطية الفوائد بمثابة تقييم جيد جدًا للصحة المالية للشركة على المدى القصير. في حين أن إجراء التوقعات المستقبلية من خلال تحليل محفوظات نسبة تغطية الفوائد للشركة قد يكون وسيلة جيدة لتقييم فرصة الاستثمار ، إلا أنه من الصعب التنبؤ بدقة بصحة الشركة المالية على المدى الطويل بأي نسبة أو مقياس.

الاتجاهات مع مرور الوقت

يمكن أن تساعد نسبة تغطية الفوائد في وقت ما في إخبار المحللين قليلاً حول قدرة الشركة على خدمة ديونها ، لكن تحليل نسبة تغطية الفوائد مع مرور الوقت سوف يوفر صورة أوضح عما إذا كانت ديونهم تصبح عبئًا على الشركة أم لا. المركز المالي. انخفاض نسبة تغطية الفائدة هو شيء يجب أن يكون المستثمرون حذرين به ، حيث إنه يشير إلى أن الشركة قد تكون غير قادرة على سداد ديونها في المستقبل.

ومع ذلك ، من الصعب التنبؤ بدقة بصحة الشركة المالية طويلة الأجل بأي نسبة أو مقياس. علاوة على ذلك ، فإن الرغبة في أي مستوى معين من هذه النسبة في عين الناظر إلى حد ما. قد تكون بعض البنوك أو مشتري السندات المحتملين مرتاحين بنسبة أقل مرغوبة في مقابل تحميل الشركة سعر فائدة أعلى على ديونها.

مثال عن كيفية استخدام نسبة تغطية الفائدة

لتقديم مثال عن كيفية حساب نسبة تغطية الفوائد ، افترض أن أرباح الشركة خلال ربع معين تبلغ 625،000 دولار وأن لديها ديون تتحمل عليها مدفوعات قدرها 30،000 دولار كل شهر.

لحساب نسبة تغطية الفوائد هنا ، يحتاج المرء إلى تحويل مدفوعات الفائدة الشهرية إلى مدفوعات ربع سنوية بضربها في ثلاثة. تبلغ نسبة تغطية الفوائد للشركة 625000 دولار / (30،000 دولار × 3) = 625،000 دولار / 90،000 دولار = 6.94.

البقاء فوق الماء مع مدفوعات الفائدة هو مصدر قلق حاسم ومستمر لأي شركة. بمجرد أن تكافح شركة ما مع هذا ، قد تضطر إلى المزيد من الاقتراض أو تراجع في احتياطيها النقدي ، والذي يستخدم بشكل أفضل للاستثمار في الأصول الرأسمالية أو في حالات الطوارئ.

كلما انخفضت نسبة تغطية فوائد الشركة ، زادت مصروفات دينها على الشركة. عندما تكون نسبة تغطية الفوائد للشركة 1.5 أو أقل ، فإن قدرتها على تغطية نفقات الفائدة قد تكون محل تساؤل.

تعتبر النتيجة 1.5 عادةً الحد الأدنى المقبول للنسبة المئوية للشركة ونقطة التحول التي من المحتمل أن يرفض المقرضون إقراض الشركة لها أموالًا أكثر ، نظرًا لأن مخاطرة الشركة عن التخلف عن السداد قد تعتبر مرتفعة جدًا.

علاوة على ذلك ، تشير نسبة تغطية الفوائد التي تقل عن 1 إلى أن الشركة لا تحقق إيرادات كافية لتغطية نفقات الفائدة. إذا كانت نسبة الشركة أقل من 1 ، فستحتاج على الأرجح إلى إنفاق بعض احتياطياتها النقدية من أجل مواجهة الفرق أو الاقتراض أكثر ، مما سيكون صعباً للأسباب المذكورة أعلاه. خلاف ذلك ، حتى لو كانت الأرباح منخفضة لمدة شهر واحد ، فإن الشركة تواجه خطر الوقوع في الإفلاس.

على الرغم من أنه يخلق ديونًا وفائدة ، فإن للاقتراض القدرة على التأثير بشكل إيجابي على ربحية الشركة من خلال تطوير الأصول الرأسمالية وفقًا لتحليل التكلفة والعائد. لكن يجب أن تكون الشركة أيضًا ذكية في الاقتراض. نظرًا لأن الفائدة تؤثر على ربحية الشركة أيضًا ، يجب على الشركة أن تحصل على قرض فقط إذا عرفت أنها ستتمتع بمعالجة جيدة لمدفوعات فوائدها لسنوات قادمة.

وستكون نسبة تغطية الفائدة الجيدة بمثابة مؤشر جيد على هذا الظرف وربما تكون مؤشراً على قدرة الشركة على سداد الديون نفسها أيضًا. الشركات الكبرى ، ومع ذلك ، قد يكون في كثير من الأحيان على حد سواء نسب التغطية بفوائد عالية وقروض كبيرة جدا. مع القدرة على سداد مدفوعات الفائدة الكبيرة على أساس منتظم ، قد تستمر الشركات الكبيرة في الاقتراض دون قلق كبير.

غالبًا ما تستمر الشركات في البقاء لفترة طويلة جدًا مع سداد مدفوعات فوائدها فقط وليس الدين نفسه. ومع ذلك ، يعتبر هذا في كثير من الأحيان ممارسة خطيرة ، خاصة إذا كانت الشركة صغيرة نسبيًا وبالتالي فقد حققت إيرادات منخفضة مقارنة بالشركات الكبيرة. علاوة على ذلك ، فإن سداد الديون يساعد على سداد الفائدة في الطريق ، كما هو الحال مع تخفيض الديون ، تحرر الشركة التدفق النقدي وقد يتم تعديل سعر الفائدة على الدين أيضًا.

التغيرات في نسبة تغطية الفائدة

هناك نوعان من الاختلافات الشائعة إلى حد ما في نسبة تغطية الفوائد التي تعتبر مهمة قبل دراسة نسب الشركات. هذه الاختلافات تأتي من التعديلات إلى EBIT في البسط من حسابات نسبة تغطية الفائدة.

يستخدم أحد هذه الاختلافات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بدلاً من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك في حساب نسبة تغطية الفوائد. لأن هذا الاختلاف يستثني الإهلاك والإطفاء ، فإن البسط في العمليات الحسابية باستخدام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين غالبا ما يكون أعلى من تلك التي تستخدم الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. نظرًا لأن حساب الفائدة سيكون هو نفسه في كلتا الحالتين ، ستنتج الحسابات التي تستخدم EBITDA نسبة تغطية فائدة أعلى من الحسابات التي تستخدم EBIT.

هناك اختلاف آخر يستخدم الأرباح قبل الفوائد بعد الضرائب (EBIAT) بدلاً من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك في حسابات نسبة تغطية الفوائد. هذا له تأثير على خصم المصاريف الضريبية من البسط في محاولة لتقديم صورة أكثر دقة لقدرة الشركة على دفع نفقات الفائدة. نظرًا لأن الضرائب عنصر مالي مهم يجب مراعاته ، للحصول على صورة أوضح لقدرة الشركة على تغطية مصاريف الفوائد الخاصة بها ، قد يستخدم المرء EBIAT في حساب نسب تغطية الفوائد بدلاً من EBIT.

كل هذه الاختلافات في حساب نسبة تغطية الفائدة تستخدم مصاريف الفائدة في المقام. بشكل عام ، تزداد هذه المتغيرات الثلاثة في المحافظة ، حيث أن أولئك الذين يستخدمون EBITDA هم الأكثر ليبرالية ، والذين يستخدمون EBIT أكثر تحفظًا والذين يستخدمون EBIAT هم الأكثر صرامة.

حدود نسبة تغطية الفائدة

مثل أي محاولة قياس لقياس كفاءة الأعمال التجارية ، تأتي نسبة تغطية الفوائد مع مجموعة من القيود التي تعتبر مهمة لأي مستثمر للنظر فيها قبل استخدامها.

لأحد ، من المهم أن نلاحظ أن تغطية الفائدة متباينة للغاية عند قياس الشركات في مختلف الصناعات وحتى عند قياس الشركات داخل نفس الصناعة. بالنسبة للشركات القائمة في صناعات معينة ، مثل شركة المرافق ، غالبًا ما تكون نسبة تغطية الفوائد 2 معيارًا مقبولًا.

على الرغم من أن هذا الرقم قليل ، فمن المرجح أن يكون للمرفق الثابت إنتاج وعائدات متسقة للغاية ، لا سيما بسبب اللوائح الحكومية ، لذلك حتى مع نسبة تغطية فائدة منخفضة نسبيًا ، فقد يكون قادرًا على تغطية مدفوعات فوائده بشكل موثوق. الصناعات الأخرى ، مثل الصناعة التحويلية ، أكثر تقلبًا ، وقد يكون لها غالبًا نسبة تغطية فائدة دنيا مقبولة أعلى ، مثل 3.

هذه الأنواع من الشركات بشكل عام تشهد تقلبات أكبر في الأعمال. على سبيل المثال ، خلال فترة ركود عام 2008 ، انخفضت مبيعات السيارات بشكل كبير ، مما أضر بصناعة السيارات. إضراب العمال هو مثال آخر لحدث غير متوقع قد يضر بنسب تغطية الفائدة. نظرًا لأن هذه الصناعات أكثر عرضة لهذه التقلبات ، فيجب أن تعتمد على قدرة أكبر على تغطية اهتمامها من أجل حساب فترات الأرباح المنخفضة.

بسبب الاختلافات الواسعة مثل هذه ، عند مقارنة نسب تغطية الفوائد للشركات ، يجب التأكد من مقارنة الشركات في نفس الصناعة فقط ، ومن الناحية المثالية عندما يكون لدى الشركات نماذج أعمال وأرقام إيرادات متشابهة أيضًا.

على الرغم من أهمية جميع الديون في الاعتبار عند حساب نسبة تغطية الفوائد ، فقد تختار الشركات عزل أو استبعاد أنواع معينة من الديون في حسابات نسبة تغطية الفوائد. على هذا النحو ، عند النظر في نسبة تغطية الفوائد المنشورة ذاتيا للشركة ، ينبغي للمرء محاولة تحديد ما إذا كانت جميع الديون قد أدرجت ، أو ينبغي أن تحسب نسبة تغطية الفوائد بشكل مستقل.

جدول المحتويات: