إذا كنت مستثمراً ، فمن المفيد معرفة ما يفعله مالكو الشركة وأهم المساهمين. من خلال مراقبة نشاط التداول لدى المطلعين على الشركات والمستثمرين من المؤسسات الكبيرة ، من السهل التعرف على آفاق الأسهم. في حين أن الملكية الداخلية أو المؤسسية من تلقاء نفسها ليست بالضرورة إشارة شراء أو بيع ، فهي بالتأكيد توفر شاشة أولى سهلة الاستخدام في البحث عن استثمار جيد.
فيما يلي استعراض سريع لكيفية الوصول إلى معلومات الملكية الداخلية والملكية المؤسسية لاتخاذ القرارات الاستثمارية الواعية.
الماخذ الرئيسية
- المطلعون هم موظفو الشركة أو مدراءها أو أقاربها أو أي شخص آخر يستطيعون الوصول إلى معلومات الشركة الرئيسية قبل إتاحتها للجمهور. نموذج DEF 14A هو عبارة الوكيل الذي يسرد المديرين والمسؤولين وعدد المشاركات التي يملكها كل منهم. ملف الشركات الجداول 13D و 13G للكشف عن معلومات ملكية خارج المنفعة لأكثر من 5 ٪ من إصدار الأسهم للشركة. ملف أصحاب الأسهم النماذج 3 و 4 و 5 للكشف عن الملكية المفيدة من الداخل عندما يكون لديهم أكثر من 10 ٪ من قوة التصويت.
الملكية الداخلية
المطلعون هم ضباط الشركة أو مدراءها أو أقاربها أو أي شخص آخر لديه حق الوصول إلى معلومات الشركة الرئيسية قبل إتاحتها للجمهور. من خلال إيلاء اهتمام وثيق لما تفعله المطلعين على أسهم الشركة ، يمكن للمستثمرين الأذكياء أن يقوموا بافتراض معقول بأنهم يعرفون الكثير عن آفاق شركاتهم أكثر من الآخرين. نظرًا لأن الملكية الداخلية والتداول يمكن أن يؤثران على أسعار الأسهم ، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) تطلب من الشركات تقديم تقارير حول هذه الأمور ، مما يتيح للمستثمرين الفرصة للحصول على نظرة ثاقبة حول النشاط الداخلي.
يمكن أن تكون التجارة قانونية أو غير قانونية بناءً على الوقت الذي يجعلها الشخص من الداخل - تصبح غير قانونية إذا كانت المعلومات وراء التجارة غير عامة.
الاستمارات
يمكنك استرداد نماذج التقارير من قاعدة بيانات EDGAR الخاصة بـ SEC أو تقارير SEC Info Insider Trading. تشتمل النماذج الأكثر صلة التي تساعد المستثمرين في مراجعة المطلعين الداخليين على نموذج DEF 14A و Form 13D و 13G ، وكذلك النماذج 3 و 4 و 5.
نموذج DEF 14A
يُعرف هذا النموذج أيضًا باسم بيان الوكيل النهائي. هذا هو بيان الوكيل الذي يمكن للمستثمرين من خلاله العثور على قائمة بالمديرين والمسؤولين ، بالإضافة إلى عدد الأسهم التي يملكها كل منهم. كشرط SEC ، يجب على الشركات المتداولة في العموم تقديم نموذج DEF 14A قبل اجتماع المساهمين السنوي. يسرد هذا النموذج أيضًا المالكين المستفيدين - أو الأشخاص أو الكيانات التي تمتلك أكثر من 5٪ من أسهم الشركة - إلى جانب المعلومات الأخرى ذات الصلة مثل ترشيحات أعضاء مجلس الإدارة ، بالإضافة إلى التعويض التنفيذي.
جداول 13D و 13G
يعد الجدولان 13D و Schedule13G أيضًا من النماذج ذات الصلة للكشف عن معلومات الملكية النفعية الخارجية. فيما يلي وصف موجز لكل نموذج.
- الجدول 13 د: يعرف هذا النموذج أيضًا باسم تقرير الملكية المستفيدة. يجب على أي شخص يمتلك أكثر من 5٪ من أسهم الشركة تقديم الاستمارة 13D مع SEC خلال 10 أيام من اكتساب الأسهم. يجب أن يشتمل النموذج أيضًا على السبب وراء اكتساب الأسهم - سواء كان اندماجا أو شراء شركة أو استحواذ. تتضمن المعلومات الأخرى الواردة في هذا النموذج هوية المالك ومصدر أموال المعاملة. الجدول 13 زاي: تمامًا مثل الجدول 13 د ، يتيح هذا النموذج للجمهور معرفة أي شخص يمتلك أكثر من 5٪ من إجمالي أسهم الشركة. لكنه أقصر بكثير من 13D لأنه يتطلب معلومات أقل بكثير. يجب على المالكين الذين حصلوا على أكثر من 20٪ من حصة الشركة تقديم نموذج 13D تلقائيًا.
النماذج 3 و 4 و 5
يتم تقديم النماذج 3 و 4 و 5 للكشف عن الملكية المفيدة من الداخل عندما يكون المساهمون أكثر من 10 ٪ من القدرة على التصويت. يتم تقديم النماذج في مراحل مختلفة من شراء الأسهم.
ملف الأفراد النموذج 3 عند الحصول على مشاركات أولاً. يُعرف هذا النموذج أيضًا باسم البيان الأولي للملكية المستفيدة من الأوراق المالية. يساعد النموذج 3 المجلس الأعلى للتعليم في تتبع الملكية الأولية إلى جانب ما إذا كان هناك أي نشاط مشبوه يحدث.
يشار الاستمارة 4 أيضا إلى بيان التغييرات في الملكية المستفيدة. يستخدم هذا النموذج للإبلاغ عن أي تغييرات في ملكية الأشخاص الداخليين الذين لديهم أكثر من 10٪ من أسهم الشركة. جزء من التقارير يتضمن علاقة المساهم بالشركة.
يُعرف الاستمارة 5 أيضًا باسم البيان السنوي للتغييرات في الملكية المستفيدة ، وهي لقطة سنوية للمقتنيات. يجب إيداع التداول من الداخل إلكترونيًا من خلال نظام EDGAR خلال يومين من المعاملة ، مما يوفر للمستثمرين الخارجيين معلومات ملكية حديثة بشكل معقول.
تفسير تقارير من الداخل
الملكية الداخلية العالية تشير عادة إلى الثقة في آفاق الشركة والملكية في أسهمها. وهذا بدوره يعطي إدارة الشركة حافزًا لجعل الشركة مربحة وتعظيم قيمة المساهمين. تشير الأبحاث الأكاديمية إلى أن الشركات ذات المشتريات الكبيرة من الداخل تميل إلى التفوق على مؤشرات السوق.
ولكن يمكن أن يكون لديك الكثير من الملكية من الداخل. عندما يسيطر المطلعون على الشركات ، قد لا تشعر الإدارة بالمسؤولية تجاه المساهمين وبدلاً من ذلك تجاه أنفسهم. يحدث هذا في كثير من الأحيان في الشركات التي لديها فئات متعددة من الأسهم ، مما يعني أن فئة واحدة تتمتع بقوة تصويت أكبر من فئة أخرى.
على سبيل المثال ، تم انتقاد الطرح العام الأولي (IPO) من قبل Google في خريف عام 2004 لإصداره فئة خاصة من أسهم التصويت الفائق لمديرين تنفيذيين معينين في الشركة. يزعم منتقدو هيكل الأسهم المزدوج الدرجة أنه في حالة ما إذا حقق المديرون نتائج أقل من النتائج المرضية ، فمن المحتمل أن يتم استبدالهم لأنهم يمتلكون 10 أضعاف القوة التصويتية للمساهمين العاديين.
في حين أن عملية الشراء من الداخل عادة ما تكون علامة جيدة ، لا تنزعج من عمليات البيع من الداخل ، ما لم يكن هناك الكثير منها. يميل المطلعون إلى الشراء لأن لديهم توقعات إيجابية ، لكنهم قد يبيعون لأسباب مستقلة عن توقعاتهم للشركة.
الذي المطلعين لمشاهدة
من المهم أن تعرف من المطلعين على مشاهدة. ابحث عن مجموعات من النشاط من قبل العديد من المطلعين. إذا كانت لدى الشركة أكثر من حالة واحدة من عمليات التداول من الداخل المماثلة خلال فترة قصيرة ، فهناك علامة على وجود إجماع على الرأي الداخلي. المعاملات الكبيرة تعني أيضًا أكثر من الصفقات الصغيرة.
يجب مراقبة المطلعين الذين لديهم سجلات حافل مع نشاط النموذج 4 عن كثب من الذين لديهم سجلات سابقة قليلة أو سيئة. يأتي نشاط التداول الأكثر إفادة من كبار المديرين التنفيذيين الذين يتمتعون بأفضل الأفكار في الشركة ، لذلك ابحث عن المعاملات بين المديرين التنفيذيين والمديرين الماليين.
أخيرًا ، كن حذرًا بشأن وضع الكثير من الحصص في التداول الداخلي لأن المستندات التي تبلغ عنها قد يكون من الصعب تفسيرها. لا تمثل الكثير من صفقات Form 4 عمليات البيع والشراء المتعلقة بأداء الأسهم في المستقبل. على سبيل المثال ، تظهر ممارسة خيارات الأسهم كبيع وشراء في مستندات Form 4 ، لذا فهي إشارة مشكوك فيها يجب اتباعها.
التداول الآلي هو نشاط آخر يصعب تفسيره. لحماية أنفسهم من الدعاوى القضائية ، يضع المطلعون إرشادات للشراء والبيع ، تاركين التنفيذ لشخص آخر. تكشف مستندات SEC Form 4 عن هذه المعاملات من الداخل ، لكنها لا تذكر دائمًا أن المبيعات كانت مقررة في وقت مبكر جدًا.
الملكية المؤسسية
يُشار إلى المؤسسات التي تتحكم في الكثير من الأموال - صناديق الاستثمار أو صناديق التقاعد أو شركات التأمين - التي تشتري الأوراق المالية على أنها مستثمرون مؤسسيون. تمتلك هذه الكيانات الأسهم نيابة عن عملائها ، ويُعتقد عمومًا أنها القوة الكامنة وراء العرض والطلب في السوق.
النقاش حول التداعيات
ما إذا كانت الملكية المؤسسية في الأسهم أمرًا جيدًا ، فلا تزال موضع نقاش. بيتر لينش ، في كتابه "One Up on Wall Street" الأكثر مبيعاً ، يسرد الخصائص الـ 13 للسهم المثالي. أحدها هو: "المؤسسات لا تملكها والمحللون لا يتبعونها". يفضل Lynch الأسهم التي تتجاهلها المجموعات الاستثمارية الكبيرة لأن هذه الأسهم لديها فرصة أقل من أن تكون مقومة بأقل من قيمتها. يجادل لينش بأن الشركات التي يمتلك أسهمها مستثمرون مؤسسيون يتم تقييمها إلى حد ما ، إن لم تكن مبالغة في تقدير قيمتها.
يجادل ويليام أونيل ، مؤسس "Investor Business Daily" ، من ناحية أخرى ، بأن الأمر يتطلب قدرًا كبيرًا من الطلب لتحريك سعر السهم لأعلى ، وأكبر مصدر للطلب على الأسهم هو المستثمرون المؤسسيون. يعتقد أونيل أنه إذا لم يكن للسهم أي مالك مؤسسي ، فذلك لأنهم رأوه بالفعل ورفضوه. في كتابه "كيفية كسب المال في الأسهم" ، يتمتع أونيل برعاية مؤسسية باعتباره السمة السادسة التي يجب البحث عنها في الأسهم التي تستحق الشراء.
يتفق كل من أونيل ولينش على أن الملكية المؤسسية يمكن أن تكون خطيرة. هذه المؤسسات الكبيرة تتحرك داخل وخارج المراكز في كتل كبيرة جدًا بحيث لا يمكنها شراء أو بيع ممتلكات بأمان. إذا حدث خطأ ما مع شركة ما وجميع أصحابها الكبار يبيعون بشكل جماعي ، فإن قيمة السهم ستنخفض.
على الرغم من وجود صناديق مشتركة تعمل مع آفاق طويلة الأجل ، وتميل صناديق التقاعد إلى أن تكون من أصحاب الأسهم طويلة الأجل ، يميل المستثمرون المؤسسيون إلى الاستجابة للأحداث قصيرة الأجل. إن الارتباط الكبير بين الملكية المؤسسية المرتفعة وتقلب أسعار الأسهم هو حقيقة في الاستثمار ، وبالتالي فإنه من المفيد معرفة ماهية المؤسسات وما إذا كان السهم الذي تهتم به لديه بالفعل مصلحة مؤسسية كبيرة.
أين يمكن العثور على معلومات مقتنيات
يجب على مديري الاستثمار المؤسسي الذين يمارسون السلطة التقديرية للاستثمار بأكثر من 100 مليون دولار في الأوراق المالية الإبلاغ عن ممتلكاتهم في النموذج 13F مع SEC. يتم تقديم هذا النموذج كل ثلاثة أشهر من قبل مديري الاستثمار المؤسسي الذين لديهم ما لا يقل عن 100 مليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) في غضون 45 يومًا من نهاية الربع. مرة أخرى ، يمكنك البحث عن ملفات نموذج 13F واستردادها باستخدام قاعدة بيانات EDGAR الخاصة بـ SEC. توفر Yahoo المالية أيضًا موقعًا مفيدًا جدًا يوضح تفاصيل ملكية الأسهم. احصل على عرض أسعار لشركة معينة ، ثم انقر فوق القسم المسمى "حاملي" لتلقي تفاصيل عن أصحاب المؤسسات المؤسسية.
الخط السفلي
بالتأكيد ، يميل المطلعون داخل المؤسسات والمؤسسات إلى أن يكونوا مستثمرين أذكياء ومتقدين ومتطورين ، لذا فإن ملكيتهم هي معيار جيد للشاشة الأولى في بحثك أو تأكيد موثوق لتحليلك للسهم. ولكن لا تستند أبدًا إلى قرار الاستثمار فقط على معلومات الملكية الداخلية أو المؤسسية.
