يبدو أن اضطراب السوق الناجم عن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين يمهد الطريق لتحسين الأداء من قبل مديري الاستثمار النشطين ، المعروفين على نطاق واسع في هذه الصناعة باسم جامعي الأسهم. قال غولدمان ساكس في تقرير جديد ، إن حوالي 42٪ من صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة المدارة بفاعلية قد تجاوزت معاييرها من العام حتى تاريخه ، وهذا أفضل بكثير من متوسط العشر سنوات البالغ 34٪. 632 صندوقاً تستثمر في أسهم الولايات المتحدة التي تضم مجتمعة 2.5 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM).
فازت سلة جولدمان الخاصة بـ 50 سهماً من أكثر مراكز زيادة الوزن بين صناديق الاستثمار ، بسهولة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، حيث ارتفعت بنسبة 17٪ منذ بداية 20 مايو.
"ساهمت مخصصات الوزن الزائد لتقدير المستهلك والصناعات والأداء المتفوق لمراكز الصناديق ذات الوزن الزائد في تحقيق عوائد قوية في صناديق الاستثمار المشتركة منذ بداية العام. كما أن المديرين النشطين يعانون من زيادة الوزن في الصناعات والأسهم الأكثر تعرضًا للحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، والتي استفادت منها الصناديق النسبية يعود في الأسابيع الأخيرة ، "يقول جولدمان.
يلخص الجدول أدناه بعض النتائج الرئيسية التي توصل إليها جولدمان.
تعزيز الأداء للأموال المدارة بشكل نشط في عام 2019
- فازت S&P 500 على المراكز الأكثر وزنًا في الصندوق بفجوة الأداء الإيجابي هي 240 نقطة أساس (YPD). أكبر زيادة في الوزن بالنسبة للصناديق هي تقدير المستهلك. يتفوق المستهلك على S&P 500 بمقدار 320 نقطة أساس. YTDFunds الأسهم منخفضة المخاطر في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين تراجعت 500 سهم في المبيعات الصينية ، حيث انخفض 20 سهمًا بنسبة 15٪ من 5 مايو إلى 20 مايو
أهمية للمستثمرين
يشمل تحليل جولدمان نواة رأس المال الكبيرة المحلية ، ونمو رأس المال الكبير ، وقيمة رأس المال الكبير ، وصناديق رأس المال الصغيرة ، ويستبعد صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات الموضوعية. ويشير التقرير إلى أن "عوائد صناديق النمو كانت الأقوى من حيث القيمة المطلقة والنسبية ، لكن حصة مديري الأسهم الأساسية والقيمة التي تفوقت في أداء معاييرها تجاوزت أيضًا متوسطات السنوات العشر".
ومن العوامل الرئيسية لتحسين أداء الصناديق أنها قلصت متوسط تعرضها للقطاعات الدورية وتناوبت نحو النمو العلماني. قامت الصناديق برفع مخصصاتها النسبية لتكنولوجيا المعلومات (+43 نقطة أساس مقابل الربع الرابع من عام 2018) ، مدفوعة أساسًا بالبرامج. ومع ذلك ، لا يزال تخصيص القطاع أقل من متوسط الخمس سنوات. في المقابل ، قلل المديرون من تعرضهم لفرط الوزن في الطاقة والصناعات والمواد ، كما يقول جولدمان. ارتفع مؤشر S&P 500 لتكنولوجيا المعلومات بنسبة 19.2 ٪ منذ بداية العام حتى 20 مايو ، مقابل زيادة بنسبة 13.3 ٪ لمؤشر S&P 500 ككل ، لمؤشر S&P Dow Jones.
كما تم تلخيصه في الجدول أعلاه ، فإن سلة جولدمان التي تضم 50 سهماً والتي تتمتع بأعلى المراكز بين الصناديق الكبيرة ذات رأس المال الكبير والنمو والقيمة المشتركة تفوقت على مؤشر S&P 500 بمقدار 240 نقطة أساس منذ بداية العام. وفي الوقت نفسه ، فاقت معظم الأسهم ذات الوزن الزائد معظم مقتنيات الوزن الناقص بمقدار 160 نقطة أساس منذ بداية العام.
"صناديق الاستثمار تقل عن 20 من أسهم ستاندرد آند بورز 500 مع أعلى نسبة مبيعات للصين بمقدار 54 نقطة أساس. هذه الأسهم تأخرت عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 12 صفحة (-15٪ مقابل -3٪) منذ 5 مايو. لقد دعمت Tech Hardware أيضًا أداء الصندوق النسبي خلال الأسبوعين الماضيين. " انخفض مؤشر أشباه الموصلات PHLX (SOX) بنسبة 14.3 ٪ من 5 مايو حتى 20 مايو. المشاكل التي تواجه صناع الرقائق في الولايات المتحدة هي موضوع تقرير من مورغان ستانلي.
أتطلع قدما
الأشهر المقبلة تبدو واعدة أيضا لجامعي الأسهم. يقول جولدمان: "يجب أن يستمر تصاعد التوترات التجارية في الاستفادة من عوائد الصناديق مقابل معاييرها". "يتوقع اقتصاديونا أن يتم التوصل في النهاية إلى صفقة تؤدي إلى" تعثر مذهل "بالنسبة للتعريفة الحالية ، لكنهم يعتقدون أن احتمال جولة أخيرة من التعريفات على الـ 300 مليار دولار المتبقية من الواردات قد ارتفعت إلى 30٪."
