كيف بنى ستيفن شوارزمان مجموعة بلاكستون

جدول المحتويات

• الحياة المبكرة والتعليم
• بداية مسيرته
• بداية مجموعة بلاكستون
• دخول عالم الأسهم الخاصة
• قطاعات الأعمال الموسعة والاكتتاب العام
• الخط السفلي

كان ستيفن شوارزمان ، الذي أطلق عليه مجلة فوربس ذات مرة ملكاً بلا منازع في صناعة الأسهم الخاصة ، أحد أغنى الناس في الولايات المتحدة. الشركة الاستثمارية التي أسسها ، The Blackstone Group (BX) ، هي أكبر مدير للأصول البديلة في العالم ، مع أصول بقيمة 554 مليار دولار تحت الإدارة اعتبارًا من أكتوبر 2019. ويتولى شوارزمان وفريقه مسؤولية الإشراف على تخصيص رأس المال لعدة صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية والمستثمرين المؤسسيين الآخرين.

مع مجموعة واسعة من المصالح التجارية العالمية في الأسهم الخاصة ، وتمويل الديون ، وإدارة صناديق التحوط ، والاستحواذ على العقارات ، تعد شوارزمان واحدة من أقوى الأشخاص في وول ستريت. تم اختياره كأحد أكثر الأشخاص نفوذاً في مجلة التايم في عام 2007. وقد تبرع شوارزمان بملياردير الخير ، بمئات الملايين من الدولارات لأسباب مختلفة على مر السنين.

فيما يلي نظرة عامة على كيفية تحقيق ثروته وبناء أقوى مدير للأصول البديلة في العالم.

الماخذ الرئيسية

• تقدر قيمتها بـ 18.3 مليار دولار ، ستيفن شوارزمان هو واحد من أغنى الرجال في العالم. شوارزمان هو رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة بلاكستون ، أكبر شركة بديلة لإدارة الأصول في العالم ، مع 554 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة. توفر بلاكستون عمليات الدمج و مشورة الاستحواذ وكذلك صندوق الأسهم الخاصة وإدارة صناديق التحوط ؛ ربما تشتهر بشراكاتها للاستثمار العقاري.

ستيفن شوارزمان الحياة المبكرة والتعليم

ولد شوارزمان في عام 1947 ، وترعرع في أسرة يهودية في أبينجتون ، بنسلفانيا. وكطفل ​​، التحق بالمدارس العامة. أثناء إلقاء محاضرة عن الاقتصاد العالمي لفصل في جامعة ألما ماتر بجامعة ألما في عام 2008 ، اعترف شوارزمان بأنه لم يكن جيدًا في الرياضيات. وأوضح ، 'توقفت في الصف الحادي عشر. حساب التفاضل والتكامل ، بالنسبة لي ، كان بعيدا عن متناول اليد. أنا أكثر في فئة الإضافة والطرح والقسمة والضرب ، والتي نجحت وما زالت تعمل بالنسبة لي."

مع عدم اهتمامه بتمويل الشركات ، أخذ شوارزمان دورات متعلقة بالعلوم الاجتماعية مثل علم النفس وعلم الاجتماع خلال فترة وجوده في جامعة ييل. أثناء تواجده في المدرسة ، كان كل من شوارزمان ورئيس الولايات المتحدة السابق جورج دبليو بوش أعضاء في مجتمع ييل السري والجماعي الشنيع.

بداية ستيفن شوارزمان الوظيفي

بعد تخرجه من جامعة ييل في عام 1969 ، تمكن شوارزمان من الحصول على وظيفة في شركة لإدارة الأصول المؤسسية تدعى دونالدسون ولوفكين وجينريت (DLJ). في ذلك الوقت ، كانت الشركة مدرجة للتو في بورصة نيويورك. الآن غير منتهية الصلاحية ، شارك في تأسيسها بيل دونالدسون الذي أسس أيضًا مدرسة ييل للإدارة.

طور شوارزمان حبًا لعالم تمويل الشركات في الشركة. هناك تعرف على سوق الأوراق المالية ، وإدارة الأموال وكيفية تحليل البيانات المالية. في إحدى المناسبات في DLJ ، تم تكليف شوارزمان بإجراء مقابلة مع أحد المديرين التنفيذيين لشركة مدرجة في البورصة من أجل تحديد ما إذا كان سهمها سوف يستثمر بشكل جيد. ومع ذلك ، لم يتم الإجابة على العديد من الأسئلة التي طرحها. اكتشف شوارزمان في وقت لاحق أن المسؤول التنفيذي لم يكن يحاول أن يكون صعباً ، لكنه لم يرغب في الكشف عن تفاصيل معينة عن الشركة بسبب قوانين التداول من الداخل.

على الرغم من أنه يفهم سبب عدم قدرة الجهاز التنفيذي على الإجابة عن أسئلته ، إلا أن شوارزمان لم يكن مريحًا في تحليل أي استثمار محتمل دون الحصول على جميع المعلومات المهمة ذات الصلة به. هذا ما أحبطه ، لذلك قرر مواصلة دراسته في كلية هارفارد للأعمال ، على أمل إيجاد طريقة لحل هذه المشكلة.

بداية مجموعة بلاكستون

مع شهادة ماجستير في إدارة الأعمال من جامعة هارفارد تحت حزامه في عام 1972 ، شغل شوارزمان وظيفة في شركة ليمان براذرز الاستثمارية العملاقة في ذلك الوقت. في سن 31 ، أصبح المدير العام لعمليات الاندماج والاستحواذ العالمية لشركة ليمان. بعد استحواذ أمريكان إكسبريس كومباني (AXP) على ليمان براذرز في عام 1984 ، ترك شوارزمان الشركة. اقترب من بيت بيترسون ، رئيسه السابق الذي غادر ليمان في وقت سابق من ذلك العام ، بفكرة تأسيس شركة استثمارية.

بعد عام واحد ، في عام 1985 ، شكل شوارزمان وبيترسون مجموعة بلاكستون بمبلغ 400000 دولار من أموالهم الخاصة. لم تكن شوارزمان أبدًا من المعجبين بكونها مضاربًا في سوق الأسهم ، فقد أرادت أن تجعل الاستثمار الخاص يستثمر في قلب نموذج أعمال Blackstone. لقد كان يعلم أن الشركات المملوكة ملكية خاصة توفر لمستثمريها والمستثمرين المحتملين شفافية أكبر مقارنةً بالشركات المتداولة في البورصة. سيسمح هذا الوصول إلى المعلومات التفصيلية لشركة Blackstone بتدقيق فرص الاستثمار عن كثب.

Blackstone عبارة عن مزيج من الأسماء الأخيرة لمؤسسيها: "Black" تترجم إلى "schwarz" بالألمانية ، و "بيتر" تعني "stone" في اليونانية.

نظرًا لأن Schwarzman و Peterson كانتا تتمتعان بخبرة قليلة جدًا في صناعة الأسهم الخاصة ، فقد كان المستثمرون مترددين في البداية في منحهم أموالًا لإطلاق أول صندوق لهم. قرر الثنائي العمل كمستشار لعمليات الاندماج والاستحواذ للسنوات القليلة المقبلة من أجل بناء المصداقية. حدث واحد من أبرز إنجازات الشركة في عام 1988 عندما نصحت Blackstone CBS Corporation (CBS) على بيع شركتها الفرعية CBS Records لشركة Sony (SNE).

دخول عالم الأسهم الخاصة

جمعت شوارزمان بنجاح 800 مليون دولار في عام 1987 لصالح أول صندوق للأسهم الخاصة في بلاكستون ، وكان كل من بلاكستون كابيتال بارتنرز 1 و إل بي برودينشال فاينانشال إنك (PRU) وشركة جنرال موتورز (GM) اثنين من أكبر المستثمرين في الصندوق. تم استخدام الأموال التي تم جمعها لشراء الشركات باستخدام إستراتيجية تسمى عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية.

عادة ما يتم تشكيل صناديق الأسهم الخاصة كشراكات محدودة. المستثمرين الخارجيين ، الذين يساهمون في معظم رأس مال الشركة ؛ نظرًا لأنهم يلعبون دورًا غير نشط في الإدارة ، يُعرفون باسم الشركاء المحدودين. يساهم الشريك العام ، وهو Blackstone في هذه الحالة ، بمبلغ صغير نوعًا ما في الشراكة وهو مسؤول عن تخصيص الأموال المجمعة في عدد من الفرص الاستثمارية المختلفة. نتيجة لذلك ، يحصل الشريك العام على رسوم إدارية ، والتي عادة ما تكون نسبة مئوية من إجمالي الأصول في الشراكة وكذلك نسبة مئوية من الأرباح المحققة.

على سبيل المثال ، لنفترض أن Blackstone تستخدم هيكل تعويض إدارة الصناديق القياسية بنسبة 2٪ من الأصول الخاضعة للإدارة و 20٪ من الأرباح. إذا كانت Blackstone تدير شراكة محدودة مع إجمالي أصول بقيمة 500 مليون دولار تحقق عائدًا قدره 150 مليون دولار في سنة معينة ، فسوف تحصل على 40 مليون دولار كرسوم - 2٪ من 500 مليون دولار ، بالإضافة إلى 20٪ من 150 مليون دولار. ستكسب Blackstone أيضًا أموالًا إضافية على رأس المال الفعلي الذي استثمرته في الشراكة.

منذ تأسيسها ، جمعت Blackstone أكثر من 75 مليار دولار لصناديق الأسهم الخاصة الثمانية وحدها. جمع أحدث صندوق له ، Blackstone Capital Partners VIII ، 26 مليار دولار في عام 2019 ، مما يجعله أكبر صندوق أسهم خاصة في تاريخ الولايات المتحدة.

تعد مايكل ستورز (MIK) ، و Equity Office Properties Trust ، و Hilton Worldwide (HLT) ، و Merlin Entertainment (MERL) ، المالكين لشركة Legoland ، من بين أكثر عمليات الاستحواذ شهرة للشركة. وفقًا للعرض الذي قدمه شوارزمان في جامعة ييل ، حققت صناديق الأسهم الخاصة التابعة له متوسط ​​عائد سنوي قدره 23 ٪ من عام 1988 إلى عام 2008. وبلغ إجمالي الربح 19.1 ٪ في عام 2018 ، وقدرت هذه الشركات بنسبة 2.6 ٪ في الربع الثالث من عام 2019 ، حسبما ذكرت الشركة في مكالمة أرباح الربع الثالث 2019..

قطاعات الأعمال الموسعة والاكتتاب العام

منذ إطلاق صندوق الأسهم الخاص الأول لشركته في عام 1988 ، وسّع شوارزمان قطاعات أعمال بلاكستون بشكل كبير. تواصل الشركة تقديم استشارات الاندماجات والاستحواذات وكذلك إدارة صناديق الأسهم الخاصة. بالإضافة إلى ذلك ، تدير Blackstone عددًا من صناديق صناديق التحوط وشراكات الاستثمار العقاري. في عام 2012 ، استحوذ فريق شوارزمان العقاري على أقل من 50000 منزل من عائلة واحدة في جميع أنحاء الولايات المتحدة على أمل تحويلها إلى عقارات مؤجرة.

حصل شوارزمان على مجموعة بلاكستون في عام 2007 ؛ أصلاً LP ، أصبحت شركة C في عام 2019. جمع الاكتتاب العام الأولي أكثر من 4 مليارات دولار. في عام 2014 ، أفيد أن شوارزمان تلقى 690 مليون دولار من أرباح بلاكستون وحدها. وفقا لفوربس ، تبلغ ثروته الصافية 18.3 مليار دولار.

أن تصبح شركة C يعني أن Blackstone ستدفع ضرائب الشركات ؛ ومع ذلك ، يمكن أن تكون الأرباح الموزعة مؤهلة للحصول على معدل ضريبي منخفض ؛ أيضا ، فإن المؤشر والصناديق المتداولة في البورصة ستكون قادرة أيضا على الاستثمار في الأسهم.

الخط السفلي

أصبح ستيفن شوارزمان ملياردير من خلال إدارة الأموال لأشخاص آخرين. غير راضٍ عن مستوى الشفافية الذي توفره البورصة ، شارك شوارزمان في تأسيس مجموعة بلاكستون ، وهي شركة أسهم خاصة ، في منتصف الثمانينيات. تعد Blackstone اليوم أكبر مدير للأصول البديلة في العالم. تحصل الشركة على رسوم لإدارة مئات المليارات من الدولارات لعدد من المستثمرين من المؤسسات.