كيفية قراءة أسعار تبادل أسعار الفائدة

تعد مقايضات أسعار الفائدة أدوات مالية شائعة الاستخدام (OTC) تتيح تبادل المدفوعات الثابتة للمدفوعات العائمة (المرتبطة غالبًا بـ LIBOR). تدخل الشركات في جميع أنحاء العالم في مقايضات أسعار الفائدة للتخفيف من مخاطر تقلبات أسعار الفائدة المختلفة ، أو للاستفادة من انخفاض أسعار الفائدة. (راجع ما يلي: فيديو يوضح مقايضة سعر الفائدة وكيفية تقييم مقايضات سعر الفائدة.) نوضح كيفية قراءة عروض أسعار مقايضة أسعار الفائدة.

مصادر المعلومات الخاصة بك

تقدم مواقع ويب متعددة عروض أسعار لمقايضات أسعار الفائدة. فيما يلي اقتباسات لمقايضة سعر الفائدة لمدة 10 سنوات من موقعين:

barchart.com

ycharts.com

قراءة المعلومات

تحتوي التفاصيل المعروضة في الاقتباس على القيم القياسية المفتوحة والعالية والمنخفضة والإغلاقية القائمة على التداول اليومي. لاحظ أن وحدة أسعار مبادلة أسعار الفائدة هي "النسبة المئوية (٪)" ، والتي تشير إلى معدل الفائدة السنوي. وبالتالي ، فإن قيمة 1.96 تعني في الواقع معدل فائدة سنوي قدره 1.96 ٪. أثناء تطبيق هذا على أساس ربع سنوي أو نصف سنوي ، يجب تخفيض هذا المعدل لتناسب المدة.

أي قيم تشير إلى أرقام التغير المئوية (مثل٪ التغير من الإغلاق السابق أو٪ التغير من أعلى 52 أسبوع / أدنى) يجب أن يتم النظر فيها بعناية. على سبيل المثال ، في اقتباس الرسم البياني ص ، يظهر الحقل الأخير "التغيير من السابق" -1.51٪. هذا هو النسبة المئوية للتغير = (القيمة الأخيرة / القيمة السابقة -1) * 100 ٪ = (1.96 / 1.99-1) * 100 ٪ = -1.51 ٪. هذا ليس مجرد طرح بسيط. نظرًا لأننا نقارن قيم النسبة المئوية ، فإن نسبة التغيير المبلغ عنها هي في الواقع نسبة مئوية.

اعتمادًا على التفاصيل التي يغطيها موفري البيانات الفرديين ، يمكن أن يكون هناك حقول إضافية مثل الانحراف المعياري ومتوسط ​​100 يوم من القيم المقتبسة.

إن أهم الحقول ، التي يبحث عنها أحد المشاركين المهتمين بالسوق في عرض أسعار ، هي قيم العرض والطلب. هذه هي القيم التي تتم بها التجارة أو المعاملة.

فهم أسعار الأسعار لمقايضات أسعار الفائدة

لفهم أسعار عروض الأسعار لمقايضات أسعار الفائدة ، دعنا نفترض أن المدير المالي للشركة يحتاج إلى 500 مليون دولار من رأس المال لمدة 10 سنوات. يمكنها إما الحصول على قرض أو إصدار أوراق مالية مثل الملاحظات للحصول على رأس المال المطلوب. إنها تفضل الحصول على قرض ذي معدل ثابت للحماية من أي زيادة متقطعة في أسعار الفائدة العائمة ، ولكن لديها حاليًا خيار إصدار سندات سعر الصرف فقط.

لقد قررت إصدار مذكرة سعر فائدة عائمة LIBOR بالإضافة إلى 100 نقطة أساس) ، وإبرام عقد مقايضة سعر فائدة عائم ثابت / تلقي لضمان الحصول على الحماية من أسعار الفائدة المختلفة.

اتصلت بموزع المبادلة الذي يقتبس ما يلي لمقايضات أسعار الفائدة:

افترض أن المعدلات المذكورة أعلاه هي أسعار نصف سنوية ، على أساس فعلي / 365 مقابل أسعار ليبور لمدة ستة أشهر (كما وصفها الوكيل).

1. أي مستخدم نهائي (مثل المدير المالي) يرغب في دفع مبلغ ثابت (وبالتالي يتلقى معدل عائم) سوف يقوم بتسديد مدفوعات نصف سنوية للوكيل بناءً على معدل سنوي قدره 2.20٪ (معدل الطلب) وفقًا للاتفاقية الفعلية / 365 يومًا. أي مستخدم نهائي يرغب في دفع عائم (وبالتالي يتلقى سعرًا ثابتًا) سوف يتلقى مدفوعات من التاجر على أساس معدل سنوي قدره 2.05٪ (سعر العطاء) لدى الموزع (2.20-2.05 = 0.15٪ = 15 نقطة أساس) وهو عمولته. (انظر: تعريف صانع السوق.)

سيدخل المدير المالي في الفئة الأولى من مقايضة "الدفع الثابت - الاستلام العائم" لمتطلباتها. ستحصل على سعر ليبور من الوكيل وتدفع 2.2٪ للوكيل بمبلغ 500 مليون دولار. سيدفع سعر الفائدة العائم الصادر LIBOR + 1٪ لحاملي السندات. صافي الدفع الفعلي = + LIBOR - 2.2٪ - (LIBOR + 1٪) = - 3.2٪ (تشير السلبية إلى الدفع).

بدلاً من ذلك ، قد تتوفر أيضًا عروض أسعار مقايضة سعر الفائدة من حيث انتشار المقايضة. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن فروق التبادل في سعر مقايضة سعر الفائدة ليس فرق السعر بين عرض السعر والطلب. إنه المبلغ التفاضلي الذي يجب إضافته إلى عائد أداة الخزانة الخالية من المخاطر التي لها مدة مماثلة. على سبيل المثال ، افترض أن T-Bill لمدة 10 سنوات تقدم عائدًا بنسبة 4.6٪. إن الاقتباس الأخير من مقايضة سعر الفائدة لمدة 10 سنوات والذي به فرق مقايضة بنسبة 0.2٪ سيعني في الواقع 4.6٪ + 0.2٪ = 4.8٪. (انظر ذات الصلة: مقدمة في الخزينة للأوراق المالية.)

الخط السفلي

تختلف أسعار مقايضة أسعار الفائدة عن أسعار الأسعار القياسية للأدوات المتداولة بشكل شائع. قد يبدو الأمر محيرًا لأن الأسعار هي أسعار فائدة فعلية ، وقد يتم توفير عروض الأسعار على هيئة فروق أسعار مقايضة ، وقد تتبع هذه الأسعار اتفاقيات سوق OTC المحلية. يجب على المشاركين في السوق توخي الحذر في فهم الأسعار قبل الدخول في عقود المبادلة.