تعريف الساحرة الرباعية

ما هو الساحرة الرباعية؟

يشير مصطلح "السحرة الرباعية" إلى التاريخ الذي تنتهي فيه العقود الآجلة لمؤشر البورصة وخيارات مؤشر الأسهم وخيارات الأسهم والعقود الآجلة للسهم الواحد في وقت واحد. في حين تنتهي عقود خيارات الأسهم وخيارات الفهرس في يوم الجمعة الثالث من كل شهر ، فإن فئات الأصول الأربعة تنتهي في وقت واحد في يوم الجمعة الثالث من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر.

تشبه السحرة الرباعية تواريخ السحرة الثلاثية ، عندما تنتهي ثلاثة من الأسواق الأربعة في نفس الوقت ، أو السحرة المزدوجة ، والتي تنطوي على سوقين تنتهي في الوقت نفسه.

الساحرة الرباعية

شرح الساحرة الرباعية

استبدلت السحرة الرباعية أيام السحر الثلاثية عندما بدأت العقود الآجلة للأسهم الفردية في التداول في نوفمبر 2002. على الرغم من انتهاء أربعة أنواع من العقود ، غالبًا ما يتم استخدام مصطلحي "الساحرة الثلاثية" و "الساحرة الرباعية" بالتبادل.

تستمد السحرة الرباعية والثلاثية والمزدوجة جميعها من التقلب - أو الخراب - المتأصل في جميع هذه المنتجات المشتقة التي تنتهي صلاحيتها في نفس اليوم. الساعة الساحرة هي الساعة بين منتصف الليل والساعة الواحدة صباحًا عندما يقال إن الكائنات الخارقة تجوب الأرض وتحدث الفوضى والحظ السيئ لأولئك المؤسسين بما يكفي لمواجهتهم.

الماخذ الرئيسية

• يشير مصطلح "الساحرة الرباعية" إلى التاريخ الذي تنتهي فيه مشتقات العقود الآجلة لمؤشر الأسهم وخيارات مؤشر الأسهم وخيارات الأسهم والعقود الآجلة للسهم الواحد في وقت واحد. وفي حين أنه قد يؤدي إلى زيادة حجم فرص التحكيم والمراجحة ، فإن الترجمة الرباعية لا تعني بالضرورة زيادة التقلب في سوق الأسهم. الأسواق. تشهد أيام الساحرة الرباعية حجم تداول كبير في جزء منه ، وذلك بسبب تعويض العقود الآجلة والخيارات الحالية المربحة.

أنواع العقود

قبل استكشاف كيفية تأثير السحر على الأسواق ، يجب علينا أولاً استكشاف أنواع العقود التي ينطوي عليها استخدام السحر الرباعي.

عقود الخيارات

الخيارات هي مشتقات بمعنى أنها تستند قيمتها على الأوراق المالية الأساسية مثل الأسهم. تمنح عقود الخيارات للمشتري الفرصة ، لكن لا تتحمل مسؤولية إكمال معاملة للأوراق المالية الأساسية في أو قبل تاريخ محدد وسعر محدد مسبقًا يسمى سعر التنفيذ.

يمكن شراء الخيارات للتكهن بزيادة السعر في الأسهم التي تسمى خيار الاستدعاء. إذا كان السعر أعلى من سعر التنفيذ في تاريخ انتهاء صلاحية الخيار ، فيمكن للمستثمر ممارسة أو تحويل إلى أسهم من الأسهم والنقد من أجل الربح.

يسمح خيار البيع للمستثمر بالربح من انخفاض سعر السهم طالما أن السعر أقل من الضربة عند انتهاء الصلاحية. تنتهي الخيارات في يوم الجمعة الثالث من كل شهر ، وهناك رسوم مقدمة أو علاوة لشراء أو بيع خيار.

خيارات الفهرس

يشبه خيار الفهرس تمامًا عقد خيارات الأسهم ، ولكن بدلاً من شراء الأوراق المالية الفردية ، تمنح خيارات المؤشر المستثمرين - وليس الالتزام - لمعاملة المؤشر مثل S&P 500. سواء كان سعر المؤشر أو قيمته أعلى أو أقل من يحدد سعر التنفيذ للخيار في تاريخ انتهاء الصلاحية الربح في الصفقة.

لا تقدم خيارات الفهرس أي ملكية للأسهم الفردية. بدلاً من ذلك ، يتم تسوية المعاملة نقدًا ، مع إعطاء الفرق بين إضراب الخيار وقيمة المؤشر عند انتهاء الصلاحية.

العقود الآجلة للسهم الواحد

العقود المستقبلية هي اتفاقيات قانونية لشراء أو بيع الأصل بسعر محدد في تاريخ مستقبلي محدد. يتم توحيد العقود المستقبلية مع الكميات الثابتة وتواريخ انتهاء الصلاحية. تداول العقود الآجلة في بورصة العقود الآجلة. يتعين على مشتري العقد الآجل شراء الأصل الأساسي عند انتهاء الصلاحية بينما البائع ملزم بالبيع عند انتهاء الصلاحية.

العقود الآجلة للسهم الفردي هي التزامات بتسلم أسهم الأسهم الأساسية في تاريخ انتهاء العقد. يمثل كل عقد 100 سهم من الأسهم. ومع ذلك ، فإن حاملي العقود الآجلة للأسهم لا يتلقون مدفوعات توزيعات الأرباح ، وهي عبارة عن مدفوعات نقدية للمساهمين من أرباح الشركة.

مؤشر العقود الآجلة

تتشابه العقود الآجلة للمؤشر مع العقود الآجلة للأسهم باستثناء قيام المستثمرين بشراء أو بيع مؤشر مالي أو مؤشر مع تسوية العقد في تاريخ مستقبلي. عند انتهاء الصلاحية ، يتم تعويض المركز الحالي ، ويتم تسديد ربح أو خسارة نقدية في حساب المستثمر.

يستخدم المستثمرون العقود المستقبلية للمؤشر للمراهنة على اتجاه المؤشر ، والشراء إذا كانوا يعتقدون أن المؤشر سيرتفع ، والبيع إذا كانوا يعتقدون أن السوق سينخفض. يمكن أيضًا استخدام مؤشر العقود الآجلة للتحوط من مجموعة من الأسهم بحيث لا يتعين على مدير المحفظة بيع المحفظة أثناء انخفاض السوق.

بدلاً من ذلك ، يكسب العقد المستقبلي ربحًا بينما تنخفض المحفظة وتتكبد خسارة. الهدف هو تقليل خسائر المحفظة قصيرة الأجل للمقتنيات طويلة الأجل.

تأثير السوق من الساحرة الرباعية

أيام الساحرة الرباعية تشهد حجم تداول كبير. أحد الأسباب الرئيسية لزيادة النشاط هو الخيارات وعقود العقود الآجلة التي تكون مربحة تسوية تلقائيا مع الصفقات الموازنة.

تنتهي خيارات الاستدعاء في المال أو تكون مربحة عندما يكون سعر الضمان الأساسي أعلى من سعر التنفيذ في العقد. يتم وضع خيارات البيع عندما يكون سعر السهم أو المؤشر أقل من سعر التنفيذ. في كلتا الحالتين ، يؤدي انتهاء صلاحية الخيارات في المعاملات المالية تلقائيًا بين المشترين وبائعي العقود. نتيجة لذلك ، تؤدي التواريخ السحرية الرباعية إلى زيادة كمية هذه المعاملات التي يتم إكمالها.

بعد أسبوع من السحرة الرباعية ، تميل مؤشرات السوق مثل مؤشر S&P 500 إلى الانخفاض ربما ، وفقًا لـ CNBC ، بسبب استنفاد الطلب على الأسهم على المدى القريب. على الرغم من الزيادة الإجمالية في حجم التداول ، إلا أن أيام السحرة الرباعية لا تترجم بالضرورة إلى تقلب شديد.

التقلب هو مقياس لمدى تقلبات الأسعار في الأوراق المالية. قد يكون سبب التقلبات المنخفضة مستثمرين مؤسسيين على المدى الطويل ، مثل مديري صناديق المعاشات التقاعدية ، الذين لا يتأثرون إلى حد كبير بما أنهم لا يغيرون مراكزهم طويلة الأجل. أيضًا ، قلل توافر مجموعة متنوعة من أدوات التحوط ذات تواريخ انتهاء الصلاحية المتعددة على مدار العام من تأثير أيام السحرة الرباعية إلى حد ما.

إغلاق وطرح العقود المستقبلية

تركز معظم الإجراءات المحيطة بالعقود الآجلة والخيارات في أيام السحرة الرباعية على موازنة أو إغلاق أو تداول المراكز. يحتوي العقد المستقبلي على اتفاقية بين المشتري والبائع يتم بموجبها تسليم الضمان الأساسي للمشتري بسعر العقد عند انتهاء الصلاحية.

على سبيل المثال ، يتم تقييم عقود ستاندرد آند بورز 500 الإلكترونية المصغرة ، والتي تمثل 20 ٪ من حجم العقد العادي ، بضرب سعر المؤشر في 50. على عقد بسعر 2100 ، فإن القيمة هي 105،000 دولار ، وهو تسليمها إلى صاحب العقد إذا ترك العقد مفتوحًا عند انتهاء الصلاحية.

في تاريخ انتهاء الصلاحية ، لا يتسلم مالكو العقود ، وبدلاً من ذلك ، يمكنهم إغلاق عقودهم عن طريق حجز صفقة مقاصة بالسعر النقدي السائد الذي يسوي الربح أو الخسارة من أسعار البيع والشراء. يمكن للمتداولين أيضًا تمديد العقد عن طريق موازنة التجارة الحالية وحجز خيار جديد أو عقد مستقبلي جديد في وقت واحد لتسويته في المستقبل - وهي عملية تدعى بتدوير العقود إلى الأمام.

فرص التحكيم

على مدار يوم ساحر رباعي ، يمكن للمعاملات التي تنطوي على مجموعات كبيرة من العقود أن تخلق تحركات في الأسعار قد توفر للمراجعين فرصة الربح من التشوهات المؤقتة في الأسعار. يمكن للتحكيم التصعيد السريع للحجم ، خاصةً عندما تتكرر الرحلات ذهابًا وإيابًا ذات الحجم الكبير عدة مرات على مدار أيام التداول في أيام السحرة الرباعية. ومع ذلك ، تمامًا كما يمكن أن يوفر النشاط إمكانية تحقيق مكاسب ، فقد يؤدي أيضًا إلى خسائر سريعة جدًا.

الايجابيات

• قد توفر السحرة الرباعية للمراجحة الفرصة للربح من تشوهات الأسعار المؤقتة.

• تحدث زيادة نشاط التداول وحجم التداول في أيام السحر ، مما قد يؤدي إلى مكاسب في السوق.

سلبيات

• هناك القليل من الأدلة على أن السحرة الرباعية تؤدي إلى زيادة الربحية لأن مكاسب السوق عادة ما تكون متواضعة.

• زيادة التقلبات يمكن أن توفر إمكانية لتحقيق مكاسب ، ولكن الخسائر يمكن أن تكون واضحة على قدم المساواة.

العالم الحقيقي مثال على الساحرة الرباعية

كان يوم الجمعة الموافق 15 مارس (آذار) 2019 هو أول يوم سحري رباعي في عام 2019. أدت الهيجان الذي أدى إلى يوم الجمعة خلال هذا الأسبوع إلى زيادة نشاط السوق. ومع ذلك ، فمن غير المؤكد ما إذا كان هذا السحر يؤدي إلى زيادة المكاسب في السوق لأنه من المستحيل فصل أي مكاسب بسبب خيارات انتهاء الصلاحية والعقود الآجلة من المكاسب بسبب عوامل أخرى مثل الأرباح والأحداث الاقتصادية.

وفقًا لتقرير رويترز ، بلغ حجم التداول في 15 مارس 2019 على بورصات السوق الأمريكية "10.8 مليار سهم ، مقارنة بمتوسط ​​7.5 مليار" على مدار العشرين يومًا الماضية.

ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.9٪ للأسبوع الذي يفضي إلى السحر الرباعي يوم الجمعة ، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 3.8٪ ، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.6٪. ومع ذلك ، يبدو أن الكثير من المكاسب قد حدثت قبل أن تضاعف أربع مرات يوم الجمعة حيث ارتفع مؤشر S&P بنسبة 0.5٪ فقط بينما ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.54٪ فقط يوم الجمعة.