في الذكرى الخامسة والسبعين لنهاية الحرب العالمية الثانية ، يركز العالم الآن على احتمال نشوب صراع مسلح بين الولايات المتحدة وحلفائها وإيران. حتى الآن أنفقت الولايات المتحدة ما يقدر بنحو 6.4 تريليون دولار على الحروب التي أعقبت أحداث الحادي عشر من سبتمبر ، واستمراراً بأحدث تغريدات الرئيس ، يبدو أنها مستعدة لمواصلة الإنفاق إذا تصاعدت الأمور. ولكن هناك القليل من الوضوح حول مدى استعداد إيران ، اقتصادها الذي يكافح بالفعل وقيادتها التي لا تحظى بشعبية كبيرة ، للانتقال إلى الانتقام لموت قائدها الأعلى.
يراقب خبراء الأمن ، ولن يخبرهم إلا الوقت ، لكن خبراء الاستثمار يرسلون رسائل تذكير بأن الحروب الماضية لم تدفع الأسهم الأمريكية إلى الانخفاض على المدى الطويل.
قالت LPL Financial في ملاحظة أن الأسهم تجاهلت إلى حد بعيد النزاعات الجيوسياسية السابقة. وقال جون لينش كبير محللي الاستثمار المالي في إل إل بي: "على الرغم من خطورة هذا التصعيد ، فقد أشارت التجارب السابقة إلى أنه من غير المحتمل أن يكون له تأثير مادي على الأسس الاقتصادية الأمريكية أو أرباح الشركات". "لن نكون بائعي الأسهم في ضعف يتعلق بهذا الحدث ، نظرًا لتجاوز المخاطرة التوترات الجيوسياسية في الماضي".
المصدر: LPL المالية.
"منذ بداية الحرب العالمية الثانية في عام 1939 وحتى نهايتها في أواخر عام 1945 ، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 50 ٪ ، أي أكثر من 7 ٪ في السنة. لذلك ، خلال حربين من أسوأ الحروب في التاريخ الحديث ، كان سوق الأسهم في الولايات المتحدة يرتفع وقد كتب بن كارلسون ، مدير إدارة الأصول المؤسسية في Ritholtz Wealth Management ، في مقال عن نتائج السوق المضادة للحدس ، بنسبة 115 ٪. "العلاقة بين الأزمات الجيوسياسية ونتائج السوق ليست بسيطة كما تبدو".
يخبرنا التاريخ بأن فترات عدم اليقين كما نراها الآن عادة ما تكون عندما تعاني الأسهم أكثر من غيرها. في عام 2011 ، نظر الباحثون في المعهد المالي السويسري في النزاعات العسكرية الأمريكية بعد الحرب العالمية الثانية ، ووجدوا أنه في الحالات التي توجد فيها مرحلة ما قبل الحرب ، فإن زيادة احتمال الحرب تميل إلى انخفاض أسعار الأسهم ، ولكن اندلاع نهاية الحرب تزيدهم. ومع ذلك ، في الحالات التي تبدأ فيها الحرب كمفاجأة ، فإن اندلاع الحرب يقلل من أسعار الأسهم. أطلقوا على هذه الظاهرة "لغز الحرب" وقالوا إنه لا يوجد تفسير واضح لماذا تزيد المخزونات بشكل كبير بمجرد اندلاع الحرب بعد مقدمة.
وبالمثل ، درس مارك أرمبروستر ، رئيس أرمبروستر كابيتال مانجمنت ، الفترة من عام 1926 وحتى يوليو 2013 ، ووجد أن تقلبات سوق الأسهم كانت منخفضة بالفعل خلال فترات الحرب. وقال "من البديهي أن يتوقع المرء عدم اليقين في البيئة الجيوسياسية في سوق الأسهم. ومع ذلك ، لم يكن هذا هو الحال ، إلا خلال حرب الخليج عندما كان التقلب يتماشى تقريبًا مع المتوسط التاريخي".
المصدر: مارك أرمبروستر / معهد المحللين الماليين المعتمدين.
فيما يتعلق بالنزاع الإيراني ، كان لدى المستثمرين رد فعل بسيط على العناوين الرئيسية: "إذا علمنا عام 2019 أي شيء ، فيجب عليك أن تحاول قدر المستطاع أن تتابع عمليتك وألا تتورط في العناوين الرئيسية ، وقال المحلل الفني في ستراتيجاس تود سون لصحيفة واشنطن بوست. "بطريقة محزنة ، أتساءل عما إذا كنا قد اعتدنا على ذلك. وأتساءل عما إذا كان السوق قد تعلم تخفيض هذه الأحداث".
وقال ديفيد كيلي كبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي مورغان فاندز في مذكرة "جزء من سبب الهدوء قد يكمن في تغير هيكل أسواق النفط العالمية وكيف أصبح الاقتصاد الأمريكي أقل عرضة لتقلبات أسعار الطاقة." "قد يكون جزء من السبب نفسيًا بحتًا. لقد رأى المستثمرون اليوم أن سوق الأوراق المالية يتعافى من كل من أحداث 11 سبتمبر والأزمة المالية الكبرى ، وهي أكبر الصدمات الجيوسياسية والاقتصادية في عصرنا. مما يجعل من السهل على المستثمرين تجاهل الآخر الأحداث ".
"خلال السنوات القليلة الماضية ، كانت الأسواق مشروطة بعدم المبالغة في تقدير الصدمات السياسية والجيوسياسية لسببين: أولاً ، الاعتقاد بأنه لن يكون هناك تكثيف كبير لاحق للصدمة الأولية ؛ وثانياً ، أن البنوك المركزية كانت مستعدة وقادرة وقال محمد علي العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز ، في عمود في بلومبرج "لقمع التقلب المالي".
لكنه حذر من أن المستثمرين الذين يشترون الانخفاض يجب أن يستخدموا إستراتيجية شاملة انتقائية. "يتضمن ذلك التأكيد على الصفقات ذات الجودة العالية التي ترتكز عليها ميزانيات عمومية قوية وتوليد تدفقات نقدية عالية ، ومقاومة الإغراء القوي للتحولات الواسعة النطاق بعيدا عن الأصول الأمريكية لصالح الاستثمارات الدولية ، وتقليل التعرض لأقل بطبيعتها وقال "إن قطاعات السوق السائلة التي شهدت تداعيات غير مباشرة من التحفيز الاستثنائي للبنك المركزي والوصول العام إلى العوائد والعوائد".
