التمان ض

ما هو التمان Z- النتيجة؟

علامة Altman Z هي نتيجة اختبار قوة الائتمان الذي يقيس احتمال إفلاس شركة تصنيع متداولة علنًا. تعتمد درجة Altman Z على خمسة نسب مالية يمكنها حسابها من البيانات الموجودة في تقرير الشركة السنوي البالغ 10-K. يستخدم الربحية والرافعة المالية والسيولة والملاءة والنشاط للتنبؤ بما إذا كانت الشركة لديها احتمال كبير بأن تصبح معسرة.

Z-نتيجة

الماخذ الرئيسية

• علامة Altman Z هي صيغة لتحديد ما إذا كانت شركة ما ، خاصة في مجال التصنيع ، تتجه نحو الإفلاس. تأخذ الصيغة في الاعتبار نسب الربحية والرافعة المالية والسيولة والملاءة ونسبة النشاط. تشير علامة Altman Z التي تقارب 1.8 إلى أن الشركة قد تتجه نحو الإفلاس ، بينما تشير النتيجة التي تقارب 3 إلى أن الشركة في وضع مالي قوي.

كيف يعمل Altman Z-Score

يمكن للمرء حساب درجة Altman Z على النحو التالي:

Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

أين:

• A = رأس المال العامل / إجمالي الأصول B = الأرباح المحتجزة / إجمالي الأصول C = الأرباح قبل الفوائد والضرائب / إجمالي الأصول D = القيمة السوقية لحقوق الملكية / إجمالي الخصوم E = المبيعات / إجمالي الأصول

النتيجة الأقل من 1.8 تعني أنه من المحتمل أن تتجه الشركة إلى الإفلاس ، بينما من غير المحتمل أن تفلس الشركات التي تزيد درجاتها عن 3. يمكن للمستثمرين استخدام علامات Altman Z لتحديد ما إذا كان ينبغي عليهم شراء أو بيع الأسهم إذا كانوا قلقين بشأن القوة المالية الأساسية للشركة. قد يفكر المستثمرون في شراء الأسهم إذا كانت قيمة Altman Z-Score أقرب إلى 3 أو بيع أو تقصير الأسهم إذا كانت القيمة أقرب إلى 1.8.

إعتبارات خاصة

في عام 2007 ، تم تصنيف التصنيفات الائتمانية لأوراق مالية محددة ذات صلة بأصول أعلى مما كان ينبغي. أشارت درجة Altman Z إلى أن مخاطر الشركات تتزايد بشكل كبير وربما تتجه نحو الإفلاس.

التمان حسبت أن متوسط ​​التمان Z- درجة الشركات في عام 2007 كان 1.81. كانت التصنيفات الائتمانية لهذه الشركات تعادل الدرجة ب. وهذا يشير إلى أن 50٪ من الشركات كان يجب أن تحصل على تصنيفات أقل ، وكانت تعاني من ضائقة شديدة وكان لديها احتمال كبير للإفلاس.

دفعته حسابات ألتمان إلى الاعتقاد بأن الأزمة ستحدث وأنه سيكون هناك انهيار في سوق الائتمان. اعتقد التمان أن الأزمة سوف تنجم عن التخلف عن سداد الشركات ، لكن الانهيار بدأ بأوراق مالية مدعومة برهن عقاري. ومع ذلك ، سرعان ما تعثرت الشركات في عام 2009 في ثاني أعلى معدل في التاريخ.

تاريخ التمان Z- النتيجة

قام البروفيسور إدوارد ألتمان ، أستاذ المالية في جامعة نيويورك ستيرن ، بتطوير صيغة التمان زد في عام 1967 ، وتم نشرها في عام 1968. على مر السنين ، واصل التمان تقييم درجة زد على مدار السنين. من 1969 حتى 1975 ، نظر Altman إلى 86 شركة في محنة ، ثم 110 من 1976 إلى 1995 ، وأخيراً 120 من 1996 إلى 1999 ، وجدت أن درجة Z كانت تتراوح بين 82 ٪ و 94 ٪.

في عام 2012 ، أصدر إصدارًا محدثًا يسمى Altman Z-score Plus يمكن للمرء استخدامه لتقييم الشركات العامة والخاصة والشركات الصناعية وغير الصناعية والشركات الأمريكية وغير الأمريكية. يمكن للمرء استخدام Altman Z-score Plus لتقييم مخاطر الائتمان للشركات. أصبحت درجة Altman Z مقياسًا موثوقًا به لحساب مخاطر الائتمان.