خلال النصف الأول من عام 2018 ، استحوذ ثلاثة من مصدري الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) في الولايات المتحدة على أكثر من 80٪ من صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة. هؤلاء الثلاثة - BlackRock، Inc. (BLK) و Vanguard و The Charles Schwab Corporation (SCHW) - لديهم متوسط مرجح في حساب مصروفات حساب ETF يبلغ 0.16٪ فقط.
في مساحة مؤسسة التدريب الأوروبية ، تعد نسبة المصروفات واحدة من أهم الاعتبارات التي يضعها المستثمرون في الاعتبار عند تحديد مكان الاستثمار. نمت المساحة بشكل كبير في السنوات الأخيرة ، وأصبحت المنافسة أكثر ضراوة في هذه العملية. في هذه المرحلة ، يتعين على صناديق الاستثمار المتداولة ETF أن تبقي نسب النفقات في مستوى منخفض بشكل مثير للصدمة إذا كانوا يأملون في التنافس مع مجال متزايد من المنافسين.
أدناه ، سنستكشف بعض الأسباب التي تجعل ضغط الرسوم هذا جيدًا وسيئًا بالنسبة للمساحة الإجمالية. (لمعرفة المزيد ، راجع: متى تعتبر نسبة المصروفات مرتفعة ومتى تعتبر منخفضة؟ )
نظرة فاحصة على الثلاثة الأوائل
وفقًا لموقع ETF.com ، عندما ينظر المرء عن كثب إلى أكبر ثلاثة من مصدري ETF في الولايات المتحدة ، يصبح من الواضح أن 0.16٪ ليست دقيقة بشكل خاص كمعيار نسبة نفقات. الطليعة ، التي استحوذت على 32 ٪ من أصول صناديق الاستثمار المتداولة ، لديها متوسط نسبة حساب 0.07 ٪ على أساس مرجح للأصول. تشارلز شواب ، الذي جلب بشكل مذهل 13 ٪ من التدفقات على الرغم من السيطرة على 3 ٪ فقط من إجمالي الأصول في بداية العام ، لديه رسوم 0.09 ٪. فقدت BlackRock بالفعل حصتها في السوق ؛ كان لديها 39 ٪ من أصول صناديق الاستثمار المتداولة في بداية العام لكنها انخفضت عندما جلبت 36 ٪ فقط من صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. جزء من السبب في ذلك هو حقيقة أن متوسط نسبة حساب BlackRock هو 0.22 ٪.
مشاكل مع ضغط الرسوم
مع انخفاض معدلات النفقات ، يشعر مدراء مؤسسة التدريب الأوروبية بالضغط في العديد من المجالات. يتوقع المستثمرون اليوم أن تكون إدارة المحافظ مجانية. تكافح صناديق الاستثمار المتداولة التي كانت يمكن أن تحافظ سابقاً على حصتها في السوق من خلال تقديم سيولة عالية ، للتنافس مع منافسين أرخص. مع استمرار تدفق أموال المستثمرين بشكل أساسي إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تعتبر أفضل قيمة ، هناك ضغط متزايد على جميع اللاعبين لخفض رسومهم.
وفقًا لتقرير ETF.com ، خلال النصف الأول من العام في مساحة صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة ، تميل المنتجات التي تكتسب حصتها في السوق داخل قطاعاتها إلى 0.19٪ فقط على أساس مرجح للأصول ، في حين تكلف تلك الخاسرة في حصتها في السوق 0.27٪. خشية أن يبدو هذا الهامش ضئيلًا ، تجدر الإشارة إلى أن الرابحين في حصص السوق يكلفون بالفعل 0.1903٪ فقط ، وهو فارق أصغر من 0.1912٪ في نهاية العام الماضي. كما يشير التقرير ، "كل نقطة أساس في نسبة المصروفات تزيد من خطر عدم الأهمية أو الفشل ، ما لم يكن هناك منافسة في هذا الفضاء بالذات."
ونتيجة لذلك ، لم يعد بإمكان الصناديق الاعتماد على إيجاد مكانة سوقية. بمجرد دخول المنافسين الأرخص إلى السوق ، أصبح السباق نحو الأسفل من حيث الرسوم. أحد صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شعبية ، صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ، فقد بالفعل أكثر من 21 مليار دولار من الأصول خلال النصف الأول من العام ، مع توجه العديد من هذه الأصول إلى منافسين أرخص.
فوائد ضغط الرسوم
قد تبدو فوائد ضغط الرسوم موزونة بشكل كبير تجاه المستثمر. ومع ذلك ، ساعدت الرسوم المنخفضة عبر مساحة صناديق الاستثمار المتداولة ETF أيضًا على النمو بأسرع ما كانت عليه. بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المشتركة والمنتجات المُدارة بفعالية ، تقدم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) رسومًا أفضل بكثير كمجموعة. ومع ذلك ، فإن ما بدأ كقوة لسعة صناديق الاستثمار المتداولة ETF بالنسبة لأنواع المنتجات الأخرى قد عاد ليعض مديري الصناديق. يواصل المستثمرون الضغط على صناديق الاستثمار المتداولة ETF لتخفيض رسومهم ، ويبدو من المحتمل أن نسب المصروفات ستنخفض في النهاية إلى الصفر ، أو على الأقل إلى أدنى مستوى ممكن لتغطية تكاليف التشغيل. (لمزيد من المعلومات ، راجع: الانتباه إلى نسبة نفقات صندوقك .)
