يمكن استخدام الأسواق خارج البورصة في تداول الأسهم والسندات والعملات والسلع. هذا سوق لامركزي لا يحتوي على موقع فعلي ، على عكس البورصة القياسية. لهذا السبب يشار إليها أيضًا بالتداول خارج البورصة. هناك العديد من الأسباب التي تجعل شركة ما قد تتداول خارج البورصة ، ولكنها ليست خيارًا يوفر الكثير من التعرض أو حتى الكثير من السيولة. التداول في البورصة ، لا. ولكن هل هناك طريقة للشركات للانتقال من واحدة إلى أخرى؟
تابع القراءة لمعرفة المزيد عن الفرق بين هذين السوقين ، وكيف يمكن للشركات أن تنتقل من التداول دون وصفة طبية إلى البورصة العادية.
الماخذ الرئيسية
- لا يتم إدراج الأوراق المالية خارج البورصة في أحد البورصات ، ولكن يتم التداول من خلال شبكة وسيط-تاجر. يمكن للشركات القفز من سوق OTC إلى بورصة قياسية طالما أنها تلبي متطلبات الإدراج والقواعد التنظيمية ، والتي تختلف باختلاف البورصة. الموافقة على طلب شركة لإدراجها في القائمة ، والتي يجب أن تكون مصحوبة بالبيانات المالية. تختار بعض الشركات التحرك للحصول على الرؤية والسيولة التي توفرها البورصة.
خارج البورصة مقابل التبادل الرئيسي: نظرة عامة
الأوراق المالية خارج البورصة (OTC) هي تلك الأوراق المالية غير المدرجة في بورصة مثل بورصة نيويورك (NYSE) أو بورصة ناسداك. بدلاً من التداول على شبكة مركزية ، يتم تداول هذه الأسهم من خلال شبكة وسيط-تاجر. تداول الأوراق المالية خارج البورصة هو أنها لا تفي بالمتطلبات المالية أو متطلبات الإدراج في البورصة. كما أنها منخفضة السعر ويتم تداولها بشكل رقيق.
يتم تداول الأوراق المالية خارج البورصة بطرق مختلفة. يمكن للمتداولين تقديم طلبات البيع والشراء من خلال لوحة الإعلانات الخارجية (OTCBB) ، وهي خدمة إلكترونية تقدمها هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). هناك أيضًا مجموعة OTC Markets - أكبر مشغل للتداول خارج البورصة - والتي تجاوزت OTCBB. Pink Sheets هي خدمة قائمة أخرى لأسهم OTC penny التي تتداول عادةً دون 5 دولارات للسهم.
الأوراق المالية المدرجة في البورصات الرئيسية ، من ناحية أخرى ، يتم تداولها بأسعار عالية أعلى من تلك التي تتداول خارج البورصة. أن تكون قادرًا على الإدراج والتداول في البورصة يمنح الشركات التعرض والرؤية في السوق. من أجل الإدراج ، يجب عليهم تلبية المتطلبات المالية ومتطلبات الإدراج ، والتي تختلف من البورصة. على سبيل المثال ، تتطلب العديد من البورصات من الشركات أن يكون لديها الحد الأدنى لعدد الأسهم العامة المملوكة بقيمة محددة. كما أنها تتطلب من الشركات تقديم إفصاحات مالية وغيرها من الأوراق قبل أن تتمكن من البدء في الإدراج.
ميكانيكا الحركة
ليس من المستحيل بالنسبة لشركة تتداول خارج البورصة أن تقفز إلى بورصة كبيرة. ولكن ، كما ذكر أعلاه ، هناك العديد من الخطوات التي يجب اتخاذها قبل أن يتمكنوا من الإدراج.
يتعين على الشركات التي تتطلع إلى الانتقال من السوق خارج البورصة إلى البورصة القياسية تلبية متطلبات مالية وتنظيمية معينة.
يجب أن تفي الشركة وسهمها بمتطلبات الإدراج لسعر السهم وإجمالي القيمة وأرباح الشركات وحجم التداول اليومي أو الشهري والإيرادات ومتطلبات تقارير SEC. على سبيل المثال ، تطلب بورصة نيويورك من الشركات المدرجة حديثًا أن يكون لديها 1.1 مليون سهم مملوك للقطاع العام يملكها ما لا يقل عن 2200 من المساهمين بقيمة سوقية جماعية لا تقل عن 100 مليون دولار. من ناحية أخرى ، يتعين على الشركات التي ترغب في إدراج أسهمها في بورصة ناسداك أن تمتلك 1.25 مليون سهم عام يمتلكها ما لا يقل عن 550 من المساهمين بقيمة سوقية جماعية تبلغ 45 مليون دولار.
ثانياً ، يجب الموافقة على إدراجها في بورصة منظمة عن طريق ملء طلب وتقديم بيانات مالية مختلفة تؤكد أنها تفي بمعاييرها. إذا تم قبولها ، يتعين على المنظمة عادة تقديم إشعار خطي إلى البورصة السابقة تشير إلى نيتها في الحذف الطوعي. قد تتطلب البورصة من الشركة إصدار بيان صحفي لإعلام المساهمين بهذا القرار.
على الرغم من أن الكثير من الضجة قد تحدث عندما يتم إدراج الأسهم حديثًا في البورصة - وخاصة في بورصة نيويورك - لا يوجد عرض عام أولي جديد (IPO). بدلاً من ذلك ، ينتقل السهم ببساطة من التداول عبر سوق OTC إلى التداول في البورصة.
حسب الظروف ، قد يتغير رمز المخزون. الأسهم التي تنتقل من OTC إلى Nasdaq غالباً ما تحتفظ برمزها - كلاهما يسمح بحد أقصى خمسة أحرف. غالبًا ما يتوجب على الأسهم التي تنتقل إلى بورصة نيويورك تغيير رمزها ، نظرًا لأنظمة بورصة نيويورك التي تحدد رموز الأسهم بثلاثة أحرف.
لماذا تبديل البورصة؟
هناك العديد من الأسباب التي تجعل الشركة قد ترغب في التحويل إلى بورصة رسمية أكبر. نظرًا لحجمها ، تقوم الشركات التي تلبي متطلبات بورصة نيويورك في بعض الأحيان بنقل أسهمها إلى هناك لزيادة وضوح السيولة. قد تختار شركة مدرجة في العديد من البورصات في جميع أنحاء العالم الشطب من واحد أو أكثر للحد من التكاليف والتركيز على أكبر مستثمريها. في بعض الحالات ، يتعين على الشركات الانتقال قسريًا إلى بورصة مختلفة عندما لم تعد تفي بالمتطلبات المالية أو التنظيمية لتبادلها الحالي.
رحيل مستوحى من مؤشر داو جونز
على الرغم من أن بورصة نيويورك قد تبدو مثل قمة شركة متداولة في البورصة ، إلا أنه قد يكون من المنطقي للشركة أن تقوم بالتبادل في البورصات. على سبيل المثال ، غادرت كرافت فودز ، التي كانت واحدة من 30 شركة في مؤشر داو جونز الصناعي ، طوعا بورصة نيويورك للناسداك ، لتصبح أول شركة DJIA تقوم بذلك. في وقت الانتقال ، كانت Kraft تخطط للانفصال إلى شركتين. هذا القرار ، إلى جانب رسوم ناسداك المنخفضة بشكل كبير ، دفع التبديل.
بالنسبة لمعظم الشركات ، فإن الزواج من البورصة يميل إلى أن يكون علاقة مدى الحياة. عدد قليل نسبيا من الشركات تقفز طواعية من بورصة إلى أخرى. تشارلز شواب مثال على شركة تتحرك جيئة وذهابا بين بورصة نيويورك وناسداك مرتين في العقد الماضي.
الشطب
الشطب يحدث عند إزالة أمان مدرج من تبادل قياسي. هذه العملية يمكن أن تكون طوعية أو غير طوعية. قد تقرر الشركة عدم تحقيق أهدافها المالية وقد تقوم بالشطب من تلقاء نفسها. قد تختار الشركات التي تضم قائمة مشتركة أيضًا شطب أسهمها من بورصة ما بينما تظل في بورصة أخرى.
عمليات الشطب اللاإرادية بشكل عام ناتجة عن تدهور الحالة المالية للشركة. ولكن هناك أسباب أخرى قد تضطر الأسهم إلى الشطب. إذا أغلقت شركة ما ، أو خضعت للإفلاس ، أو اندمجت أو حصلت عليها شركة أخرى ، أو أصبحت شركة خاصة ، أو فشلت في الوفاء بالمتطلبات التنظيمية ، فقد تكون هناك حاجة إلى حذفها من القائمة قسراً. سترسل التبادلات عادة تحذيرًا للشركة قبل اتخاذ أي إجراء للحذف.
