ما هو بوند معدل الطلب المتغير؟
سندات الطلب ذات السعر المتغير هي نوع من السندات البلدية (muni) مع مدفوعات القسيمة العائمة التي يتم تعديلها على فترات زمنية محددة. السند مستحق لحامل السند عند الطلب بعد تغيير سعر الفائدة. بشكل عام ، يتم استخدام سعر سوق المال الحالي لتعيين سعر الفائدة ، زائد أو ناقص نسبة مئوية محددة ، مما قد يؤدي إلى تغيير في مدفوعات القسيمة مع مرور الوقت.
على الرغم من أن حاملي السندات يمكنهم استرداد سندات الطلب في أي وقت ، إلا أنهم غالباً ما يتم تشجيعهم على الاحتفاظ بهذه السندات من أجل الاستمرار في تلقي مدفوعات القسيمة. يساهم المعدل العائم لسداد القسيمة في زيادة عدم اليقين في التدفقات النقدية للقسيمة مقارنة بالسندات البلدية العامة ، على الرغم من أن بعض هذه المخاطر قد يتم تخفيفها عن طريق خيار الاسترداد.
الماخذ الرئيسية
- السندات ذات الطلب المتغير هي نوع من السندات البلدية مع دفعات القسيمة العائمة المعدلة في فترات زمنية محددة. تصدر السندات البلدية من قبل الحكومات المحلية والحكومات المحلية لجمع رأس المال لتمويل المشاريع العامة الكبيرة. مقارنة بالسندات البلدية العامة ، ومعدل الطلب العائم تساهم مدفوعات كوبونات السندات في زيادة عدم اليقين ، على الرغم من إمكانية تخفيف بعض هذه المخاطر.
أساسيات بوند سعر الطلب المتغير
يتم إصدار السندات البلدية من قبل حكومات الولايات والحكومات المحلية لزيادة رأس المال لتمويل المشاريع العامة ، مثل بناء المستشفيات والطرق السريعة والمدارس. في مقابل إقراض أموال البلديات ، يتم دفع الفائدة الدورية للمستثمرين في شكل كوبونات طوال مدة السند. عند الاستحقاق ، يقوم المصدر الحكومي بسداد القيمة الاسمية للسند لحملة السندات.
بعض سندات موني لديها كوبونات ثابتة ، في حين أن البعض الآخر متغير. تسمى سندات موني ذات أسعار القسيمة العائمة سندات الطلب ذات السعر المتغير. يتم إعادة ضبط أسعار الفائدة على هذه السندات بشكل يومي أو أسبوعي أو شهري. يتم إصدار السندات للتمويل طويل الأجل مع آجال استحقاق تتراوح بين 20 إلى 30 سنة.
بالإضافة إلى ذلك ، تتطلب سندات الطلب ذات السعر المتغير شكلاً من أشكال السيولة في حالة فشل تجديد النشاط التسويقي. يمكن أن تكون تسهيلات السيولة المستخدمة لتعزيز ائتمان المصدر خطاب اعتماد أو اتفاقية شراء سندات احتياطية (BPA) أو سيولة ذاتية ، وكلها تساعد في جعل هذه الأوراق المالية مؤهلة للحصول على أموال سوق المال.
على سبيل المثال ، يوفر خطاب الاعتماد التزاما غير مشروط من قبل البنك لدفع المستثمر الرئيسي والفائدة على سندات الطلب ذات السعر المتغير في حالة التخلف عن السداد ، أو الإفلاس ، أو تخفيض درجة المصدر. طالما أن المؤسسة المالية التي تقدم خطاب الاعتماد هي المذيبات ، فإن المستثمر سيتلقى الدفع.
مثال على العالم الحقيقي: خيار الاسترداد المبكر
غالبًا ما يتم إصدار سندات الطلب ذات السعر المتغير مع ميزة طرح مضمنة تسمح لحملة السندات بإعادة الإصدارات إلى الجهة المصدرة في تاريخ إعادة تعيين الفائدة. سعر البيع متساوي بالإضافة إلى الفائدة المستحقة. يجب على حاملي السندات تقديم إشعار إلى وكيل العطاء قبل عدد محدد من الأيام قبل تاريخ عرض أوراق الدين.
عادة ما يتم وضع أو ممارسة سندات الطلب ذات السعر المتغير ، إذا كان صاحب التسجيل يريد الوصول الفوري إلى أموالهم ، أو إذا كانت أسعار الفائدة السوقية في الاقتصاد قد ارتفعت إلى مستوى لا يكون فيه سعر القسيمة الحالي على السند جذابا.
إذا تم تقديم السند قبل الاستحقاق بسبب زيادة في الأسعار ، فسيقوم وكيل تجديد النشاط التسويقي بتحديد سعر جديد أعلى للسند. إذا انخفضت أسعار السوق إلى أقل من سعر القسيمة ، فإن الوكيل سوف يعيد تعيين السعر عند أدنى معدل لتجنب ممارسة تمارين على السندات.
