في حين يبدو أن مستثمري الأسهم في الولايات المتحدة يفهمون مخاطر حرب الصين التجارية ، إلا أنهم قد يتجاهلون تمامًا الخطر الجسيم المتمثل في "خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي الصعب." منطقة ، واحدة من أكبر الاقتصادات في العالم حيث الشركات الأمريكية لديها التعرض الشديد ، وفقا لراندي فريدريك ، نائب رئيس التداول والمشتقات في تشارلز شواب ، على النحو المبين من قبل رجال الأعمال من الداخل.
وقال مراقب السوق: "مسألة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، كما أعتقد ، قضية أكبر مما يدرك الكثير من الناس". "أعتقد أن مستثمري التجزئة من جانبنا لا يدركون حجمها الكبير ومدى تأثيرها. أعتقد أن الجميع يتفهمون قضية الصين ، وأعتقد أنه لمجرد أنها الأشياء التي يتفاعلون معها بشأن على أساس يومي."
الطريق إلى Brexit
- 12 مارس 2019: يصوت المشرعون في المملكة المتحدة على صفقة جديدة تحدد شروط رحيل المملكة المتحدة عن الاتحاد الأوروبي. 13 مارس 2019: إذا تم رفض الصفقة ، يصوت المشرعون على ما إذا كانوا سيغادرون الاتحاد الأوروبي دون اتفاق. مارس 14 ، 2019: إذا يرفض المشرعون خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة ، ويصوتون على ما إذا كانوا سيطلبون تأجيل انفصال المملكة المتحدة عن الاتحاد الأوروبي. 15 مارس 2019: تبدأ القمة التي تستمر يومين. يجتمع قادة الاتحاد الأوروبي للنظر في حالة عملية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. 21 مارس 2019: بدون تمديد ، من المقرر أن تغادر المملكة المتحدة الاتحاد الأوروبي.
"أسوأ نتيجة محتملة" لا تبدو الصفقة أكثر احتمالًا
أدلى محلل شواب بتصريحاته بينما تتحرك بريطانيا العظمى نحو خروج بريطانيا عن الاتحاد الأوروبي "لا صفقة" في 29 مارس. بينما قال حزب العمل يوم الاثنين إنه سيدعم إجراء استفتاء ثانٍ لتأجيل الموعد النهائي ، فريدريك يشك في أن النتائج السيئة ستؤتي ثمارها ، زيادة احتمالات "أسوأ نتيجة ممكنة". وقال محلل شواب إنه في حالة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة ، فإن الانخفاض الحاد في الاقتصاد الأوروبي سيزيد من احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة بحلول عام 2020.
تكمن المشكلة في أن العديد من المستثمرين أصبحوا "محصنين" من عناوين الصحف عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، الأمر الذي زاد من صعوبة حالة عدم اليقين خلال العامين الماضيين. "إذا قلت للناس قبل عام أنه مع دخولنا مارس 2019 ، لن يكون هناك أي وضوح بشأن ما سيحدث في نهاية الشهر ، لكان الناس مرعوبون" ، قال جون رايث ، الذي يغطي استراتيجية أسعار الفائدة في المملكة المتحدة والاقتصاد في UBS ، لكل صحيفة وول ستريت جورنال.
الآن فقط سيكون خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بمثابة قوة سلبية قوية في حد ذاته ، ولكنه سيزيد أيضًا من الرياح المعاكسة مثل الحروب التجارية بين الصين والولايات المتحدة ، وانهيار الصين - كوريا ، وضعف أرباح الشركات وتباطؤ النمو الاقتصادي. كل هذه العوامل تعرض أسعار الأسهم الأمريكية للخطر. يلاحظ فريدريك من شركة شواب أن انهيار المحادثات بين الولايات المتحدة والصين يعد خطراً على نفس الدرجة من الخطورة باعتباره خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة. حتى الآن ، يشير إلى أن التصنيع في كلا البلدين يظهر علامات الضغط تحت رسوم جديدة.
لعبة الانتظار
من المهم أن نلاحظ أن الأمر لا يقتصر على "خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي الصعب" الذي يمكن أن يزعزع استقرار الأسهم ، ولكن أيضًا خطر عدم اليقين المثير للعض يمتد إلى ما بعد 29 مارس.
قال ديفيد زان ، رئيس الدخل الثابت الأوروبي في فرانكلين تيمبلتون ، في مقابلة مع وول ستريت جورنال: "الناس ينتظرون نوعًا ما". "ما يواجهه السوق بالفعل من مشاكل هو عدم اليقين ، وبمجرد التأكد من أننا سنكون قادرين على المضي قدمًا".
في غضون ذلك ، أبقى المستثمرون مثل زان محافظهم محايدة من حيث التعرض للجنيه ، والمدة ، وهو مقياس لحساسية السندات لتحركات أسعار الفائدة.
أتطلع قدما
يشير بعض مراقبي السوق إلى أن الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين يتم تسعيرها بالفعل في السوق بسبب التعليقات الأخيرة من البيت الأبيض. وفي الوقت نفسه ، فإن المستثمرين الأمريكيين ، الذين لا يدركون على ما يبدو الضغوط السلبية التي قد يفرضها خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، قد ينتهي بهم الأمر إلى أن يكونوا مصابين بالكم. على الجانب الآخر ، يمكن أن يوفر حل كلتا القضيتين مزيدًا من الوضوح بشأن الأرباح المحتملة في المستقبل ، مما يؤدي إلى رفع أسعار الأسهم مع ارتدادها من عام 2018 الصخري.
