دعونا نواجه الأمر ، فإن أهم هدف للشركة هو كسب المال والاحتفاظ به ، والذي يعتمد على السيولة والكفاءة. نظرًا لأن هذه الخصائص تحدد قدرة الشركة على دفع أرباح للمستثمرين ، فإن الربحية تنعكس في سعر السهم.
لهذا السبب يجب على المستثمرين معرفة كيفية تحليل مختلف جوانب الربحية ، بما في ذلك مدى كفاءة استخدام الشركة لمواردها ومقدار الدخل الذي تجنيه من العمليات. إن معرفة كيفية حساب هامش ربح الشركات وتحليله هي طريقة رائعة لاكتساب نظرة ثاقبة حول كيفية قيام الشركة بتوليد الأموال والاحتفاظ بها.
الماخذ الرئيسية
- المستثمرون الذين يعرفون كيفية حساب وتحليل هامش ربح الشركات يكتسبون نظرة ثاقبة حول الفعالية الحالية للشركة في توليد الأرباح وإمكانية توليد الأرباح في المستقبل. إن نسب ربح الربح الرئيسية الثلاثة يجب على المستثمرين تحليلها عند تقييم الشركة هي هوامش الربح الإجمالية ، التشغيل هوامش الربح ، وصافي هوامش الربح. تتمتع الشركات التي لديها هوامش ربح كبيرة في كثير من الأحيان بميزة تنافسية على الشركات الأخرى في صناعتها. يمكن أن يكون فهم نسب هامش الشركة نقطة انطلاق لمزيد من التحليل لتحديد ما إذا كانت الشركة ستكون خيارًا جيدًا للاستثمار.
تحليل هوامش ربح الشركات باستخدام نسب هامش الربح
من المغري الاعتماد على الأرباح الصافية وحدها لقياس الربحية ، ولكنها لا تقدم دائمًا صورة واضحة عن الشركة. يمكن أن يكون استخدامه بمثابة المقياس الوحيد للربحية فكرة سيئة.
نسب هامش الربح ، من ناحية أخرى ، يمكن أن تمنح المستثمرين نظرة أعمق على كفاءة الإدارة. ولكن بدلاً من قياس مقدار ما تكسبه الشركة من الأصول أو حقوق الملكية أو رأس المال المستثمر ، تقيس هذه النسب مقدار الأموال التي تنفقها الشركة من إجمالي إيراداتها أو إجمالي مبيعاتها.
الهوامش هي الأرباح التي يتم التعبير عنها كنسبة مئوية أو كنسبة مئوية من المبيعات. تسمح النسبة المئوية للمستثمرين بمقارنة ربحية الشركات المختلفة ، بينما لا تسمح الأرباح الصافية التي يتم تقديمها كرقم مطلق.
مثال على نسبة هامش الربح
لنفترض أن الشركة (أ) حققت صافي دخل سنوي قدره 749 مليون دولار من مبيعات بلغت حوالي 11.5 مليار دولار في العام الماضي. وحصدت أكبر منافس لها ، الشركة ب ، حوالي 990 مليون دولار للعام على مبيعات بلغت حوالي 19.9 مليار دولار. توضح المقارنة بين الأرباح الصافية للشركة B البالغة 990 مليون دولار إلى 749 مليون دولار للشركة A أن الشركة B كسبت أكثر من الشركة A ، ولكنها لا تخبرك كثيرًا عن الربحية.
ومع ذلك ، إذا نظرت إلى هامش الربح الصافي أو الأرباح الناتجة من كل دولار من المبيعات ، سترى أن الشركة أ أنتجت 6.5 سنت على كل دولار من المبيعات ، في حين أن الشركة ب قد حققت عائدًا أقل من 5 سنتات.
هناك ثلاث نسب هامش ربح رئيسية: هوامش الربح الإجمالية ، هوامش الربح التشغيلي ، وصافي هوامش الربح.
هامش الربح الإجمالي
يوضح لنا هامش الربح الإجمالي مقدار الربح الذي تحققه الشركة من تكلفة المبيعات ، أو تكلفة البضائع المباعة (COGS). بمعنى آخر ، يشير إلى مدى كفاءة الإدارة في استخدام العمالة والإمدادات في عملية الإنتاج. هذه هي الصيغة:
هامش الربح الإجمالي = (المبيعات - تكلفة البضائع المباعة) / المبيعات
لنفترض أن الشركة لديها مليون دولار من المبيعات وأن تكلفة العمالة والمواد تصل إلى 600000 دولار. سيكون معدل الهامش الإجمالي 40 ٪ (1 مليون دولار - 600،000 دولار / 1 مليون دولار).
الشركات التي لديها هوامش إجمالي عالية لديها أموال متبقية لإنفاقها على العمليات التجارية الأخرى ، مثل البحث والتطوير أو التسويق. عند تحليل هوامش أرباح الشركات ، ابحث عن الاتجاهات الهبوطية في معدل الهامش الإجمالي بمرور الوقت. هذه علامة واضحة على أن الشركة قد تواجه مشاكل في المستقبل مع خطها النهائي.
على سبيل المثال ، تواجه الشركات في كثير من الأحيان مع زيادة سريعة في تكاليف العمالة والمواد. ما لم تتمكن الشركة من نقل هذه التكاليف إلى العملاء في شكل أسعار أعلى ، فإن هذه التكاليف قد تخفض هوامش الربح الإجمالية للشركة.
من المهم أن تتذكر أن هوامش الربح الإجمالية يمكن أن تختلف بشكل كبير من عمل إلى آخر ومن صناعة إلى أخرى. صناعة الطيران لديها هامش إجمالي يبلغ حوالي 5 ٪ ، في حين أن صناعة البرمجيات لديها هامش إجمالي يبلغ حوالي 90 ٪.
هامش الربح التشغيلي
بمقارنة الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بالمبيعات ، تُظهر هوامش الربح التشغيلية مدى نجاح إدارة الشركة في تحقيق الدخل من تشغيل الشركة. هذا هو الحساب:
هامش الربح التشغيلي = الأرباح قبل الفوائد والضرائب
إذا بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك 200000 دولار أمريكي والمبيعات تساوي 1 مليون دولار ، فإن هامش الربح التشغيلي سيكون 20 ٪.
هذه النسبة هي مقياس تقريبي للرافعة التشغيلية التي يمكن للشركة تحقيقها في الجزء التشغيلي من أعمالها. إنه يشير إلى مقدار الربح الذي يتم إنشاؤه لكل دولار من المبيعات. يمكن أن تعني الأرباح التشغيلية العالية أن الشركة لديها سيطرة فعالة على التكاليف ، أو أن المبيعات تزيد بشكل أسرع من تكاليف التشغيل.
تتيح معرفة الربح التشغيلي أيضًا للمستثمر إجراء مقارنات لهامش الربح بين الشركات التي لا تصدر إفصاحًا منفصلًا عن أرقام تكلفة البضائع المباعة.
يقيس ربح التشغيل مقدار النقد الذي تنفقه الشركة ، ويعتبره البعض مقياسًا أكثر موثوقية للربحية نظرًا لأنه من الصعب التلاعب بالحيل المحاسبية أكثر من صافي الأرباح.
بطبيعة الحال ، نظرًا لأن هامش ربح التشغيل يمثل تكاليف الإدارة والبيع وكذلك المواد والعمالة ، فيجب أن يكون الرقم أصغر بكثير من الهامش الإجمالي.
هامش صافي الربح
هوامش الربح الصافية هي تلك الناتجة عن جميع مراحل العمل ، بما في ذلك الضرائب. بمعنى آخر ، تقارن هذه النسبة صافي الدخل مع المبيعات. يأتي أقرب ما يمكن للتلخيص في شخصية واحدة مدى فعالية المديرين في إدارة الأعمال:
هوامش الربح الصافي = صافي الأرباح بعد الضرائب / المبيعات
إذا حققت الشركة أرباحًا بعد خصم الضريبة قدرها 100000 دولار على مبيعات بقيمة مليون دولار ، فإن هامشها الصافي يصل إلى 10٪.
لكي تكون قابلة للمقارنة من شركة إلى أخرى ومن سنة إلى أخرى ، يجب إظهار الأرباح الصافية بعد الضريبة قبل خصم حصص الأقلية وإضافة دخل الأسهم. ليس كل الشركات لديها هذه العناصر. أيضا ، يمكن أن يتغير دخل الاستثمار ، الذي يعتمد كليا على أهواء الإدارة ، بشكل كبير من سنة إلى أخرى.
تمامًا مثل هوامش الربح الإجمالية والتشغيلية ، تختلف هوامش الربح بين الصناعات. بمقارنة إجمالي هوامش الشركة وصافيها ، يمكننا أن نفهم جيدًا تكاليفها غير الإنتاجية والتكاليف غير المباشرة مثل تكاليف الإدارة والتمويل والتسويق.
أمثلة على هامش الربح الصافي
تتمتع صناعة الطيران الدولية بهامش إجمالي يبلغ 5٪ فقط. هامشها الصافي هو مجرد صبي أقل ، عند حوالي 4 ٪. من ناحية أخرى ، فإن شركات الطيران المخفضة لديها أرقام هامش إجمالي وصافي أعلى بكثير. توفر هذه الاختلافات بعض نظرة ثاقبة هياكل التكلفة الخاصة بهم. مقارنة بأبناء العم الأكبر ، تنفق صناعة خطوط الطيران المخفضة بشكل أكبر على التمويل والإدارة والتسويق ، وبشكل أقل نسبيًا على رواتب طاقم الوقود والطيران.
في أعمال البرمجيات ، يكون إجمالي هوامش الربح مرتفعًا للغاية بينما تكون هوامش الربح الصافية أقل كثيرًا. هذا يدل على أن المصاريف التسويقية والإدارية في هذه الصناعة مرتفعة للغاية ، في حين أن تكاليف المبيعات وتكاليف التشغيل منخفضة نسبيًا.
عندما يكون لدى الشركة هامش ربح مرتفع ، فهذا يعني عادة أن لديها أيضًا ميزة واحدة أو أكثر من منافستها. الشركات التي لديها هوامش ربح عالية لديها وسادة أكبر لحماية نفسها خلال الأوقات الصعبة. يمكن للشركات التي لديها هوامش ربح تعكس ميزة تنافسية تحسين حصتها في السوق خلال الأوقات الصعبة ، مما يجعلها في وضع أفضل عندما تتحسن الأمور.
الخط السفلي
تحليل الهامش هو أداة رائعة لفهم ربحية الشركات. إنه يخبرنا بمدى فعالية الإدارة في تحقيق أرباح من المبيعات ، وكم من المساحة التي يجب أن تتحملها الشركة لمواجهة الانكماش ، والتصدي للمنافسة ، وارتكاب الأخطاء. ولكن ، مثل كل النسب ، لا تقدم نسب الهامش معلومات كاملة أبدًا. فهي فقط جيدة مثل دقة ودقة البيانات المالية التي يتم إدخالها فيها. يعتمد التحليل الصحيح أيضًا على مراعاة صناعة الشركة وموقعها في دورة الأعمال.
نسب الهامش تسليط الضوء على الشركات التي تستحق المزيد من الدراسة. إن معرفة أن الشركة لديها هامش ربح إجمالي قدره 25٪ أو هامش ربح صاف قدره 5٪ لا يخبرنا إلا قليلاً. كما هو الحال مع أي نسبة مستخدمة من تلقاء نفسها ، فإن الهوامش تخبرنا الكثير ، ولكن ليس القصة بأكملها ، عن آفاق الشركة.
