ما هو العداء؟
يعتبر العرض العدائي نوعًا محددًا من عروض الاستحواذ يقدمها المزايدون مباشرةً إلى مساهمي الشركة المستهدفة لأن الإدارة لا تؤيد الصفقة. يقدم العارضون بوجه عام عروضهم العدائية من خلال عرض عطاء. في هذا السيناريو ، تعرض الشركة المستحوذة على شراء الأسهم المشتركة للهدف بعلاوة كبيرة.
فهم العطاءات العدائية
يمكن أن تؤدي العطاءات المعادية إلى تغييرات كبيرة في الهيكل التنظيمي. إذا اتبع مجلس الإدارة إجراء دفاعي لوقف الاندماج ، يمكن أن تحدث معركة بالوكالة. في هذا السيناريو ، غالباً ما يحاول المقتني إقناع المساهمين المستهدفين باستبدال الإدارة.
يستخدم المستحوذ والشركة المستهدفة مجموعة متنوعة من أساليب الالتماس للتأثير على أصوات المساهمين. يتلقى المساهمون جدول 14A مع المعلومات المالية وغيرها عن الشركة المستهدفة وشروط الاستحواذ المقترحة. في كثير من الحالات ، تستأجر الشركة المستحوذ عليها شركة خارجية للتماس الوكيل تقوم بتجميع قائمة من المساهمين وتتصل بهم للإشارة إلى حالة المستحوذ عليها. يمكن للشركة الاتصال أو تقديم معلومات مكتوبة ، مع توضيح الأسباب التي يحاول المستحوذ عليها إجراء تغييرات جوهرية ولماذا يمكن أن تخلق الصفقة المزيد من ثروة المساهمين على المدى الطويل.
يقدم المساهمون الأفراد أو وسطاء الأسهم أصواتهم إلى الكيان المخصص لتجميع المعلومات (على سبيل المثال ، وكيل نقل الأوراق المالية أو الوساطة). يتلقى سكرتير الشركة في الشركة المستهدفة جميع الأصوات قبل اجتماع المساهمين. قد يقوم المحامون الوكيلون بفحص الأصوات والتحدي إذا كانت غير واضحة.
يعد كارل إيكان أحد أكثر المستثمرين نجاحًا. ارتفع Icahn إلى الشهرة في الثمانينات من خلال سلسلة من العروض العدائية وعمليات الاستحواذ ومحاولات الاستحواذ على بعض من أكبر الشركات الأمريكية في أمريكا ، بما في ذلك Texaco و TWA و American Airlines.
مثال حديث على محاولة عدائية
ومن الأمثلة الحديثة على العرض العدائي سعي EchoStar Corp إلى شركة Inmarsat Plc ، وهي شركة تعمل في مجال الأقمار الصناعية ومقرها لندن. لدى المملكة المتحدة قواعد محددة لعمليات الاستحواذ العدائية ، وبمجرد إصدار أخبار نهج EchoStar Corp. في مايو 2018 ، أدى هذا إلى تحديد مهلة 28 يومًا للشركة لتقديم عرض نهائي أو الابتعاد عن الصفقة.
في إطار زمني أقصر ، أعلنت EchoStar عرضها بقيمة 2.45 مليار جنيه استرليني (3.2 مليار دولار) ، ونصفها نقدًا ونصفها في أسهم EchoStar ؛ ومع ذلك ، رفض مجلس إنمارسات ذلك. كان الرفض يرجع إلى حد كبير إلى انخفاض (27 في المئة) قسط EchoStar المعروضة على سعر سهمها. لكي تتم عملية الاستحواذ العدائية في هذه الحالة ، كان على العارض تقديم علاوة أعلى.
