ما هو مقايضة سعر الفائدة؟
تبادل أسعار الفائدة هو عقد آجل يتم فيه تبادل أحد مدفوعات الفائدة المستقبلية مقابل آخر على أساس مبلغ أساسي محدد. عادة ما تتضمن مقايضات سعر الفائدة استبدال سعر فائدة ثابت بسعر عائم ، أو العكس ، لتقليل أو زيادة التعرض للتقلبات في أسعار الفائدة أو للحصول على معدل فائدة أقل بشكل هامشي مما كان يمكن أن يكون ممكناً بدون المبادلة.
يمكن أن يشتمل التبادل أيضًا على تبادل نوع من السعر العائم لآخر ، وهو ما يسمى التبادل الأساسي.
مبادلة معدل الإهتمام
الماخذ الرئيسية
- مقايضات سعر الفائدة هي عقود آجلة حيث يتم تبادل دفق واحد من مدفوعات الفائدة المستقبلية لآخر على أساس مبلغ أساسي محدد. يمكن أن تكون مقايضات أسعار الفائدة الثابتة ثابتة أو متغيرة من أجل تقليل أو زيادة التعرض لتقلبات أسعار الفائدة.
وأوضح مقايضة سعر الفائدة
مقايضات سعر الفائدة هي تبادل مجموعة من التدفقات النقدية لمجموعة أخرى. نظرًا لأنهم يتداولون خارج البورصة (OTC) ، فإن العقود تكون بين طرفين أو أكثر وفقًا لمواصفاتهم المطلوبة ويمكن تخصيصها بعدة طرق مختلفة. غالبًا ما تستخدم المقايضات إذا كانت الشركة تستطيع اقتراض المال بسهولة بنوع واحد من أسعار الفائدة ولكن تفضل نوعًا آخر.
هناك ثلاثة أنواع مختلفة من مقايضات أسعار الفائدة: ثابت إلى عائم ، عائم إلى ثابت ، وعائم إلى عائم.
ثابت إلى العائمة
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك شركة تدعى TSI يمكنها إصدار سند بسعر فائدة جذاب للغاية لمستثمريها. تشعر إدارة الشركة أنها يمكن أن تحصل على تدفق نقدي أفضل من معدل عائم. في هذه الحالة ، يمكن لـ TSI الدخول في مقايضة مع أحد البنوك المقابلة حيث تتلقى الشركة سعرًا ثابتًا وتدفع سعرًا عائمًا. تم تصميم المقايضة لتتناسب مع تاريخ الاستحقاق والتدفق النقدي لسندات ذات معدل فائدة ثابت ، وتم إحراز تدفقات الدفع ذات المعدل الثابت. يختار TSI والبنك مؤشر سعر الفائدة العائم المفضل ، والذي عادة ما يكون سعر ليبور لفترة استحقاق مدتها شهر أو ثلاثة أو ستة أشهر. TSI ثم يتلقى LIBOR زائد أو ناقص فرق يعكس كل من شروط سعر الفائدة في السوق وتصنيفها الائتماني.
العائمة إلى ثابت
يجوز للشركة التي لا تستطيع الوصول إلى قرض ذي سعر ثابت أن تقترض بمعدل عائم وأن تدخل في مقايضة لتحقيق سعر ثابت. يتم عكس فترة السداد العائمة ، إعادة التعيين وتواريخ السداد على القرض على المقايضة والمحصلة. تصبح الضريبة ذات السعر الثابت للمبادلة هي معدل اقتراض الشركة.
تعويم إلى تعويم
تدخل الشركات في بعض الأحيان في مقايضة لتغيير نوع أو مدة مؤشر السعر العائم الذي تدفعه ؛ هذا هو المعروف باسم مبادلة الأساس. يمكن للشركة التبديل من LIBOR لمدة ثلاثة أشهر إلى LIBOR لمدة ستة أشهر ، على سبيل المثال ، إما لأن السعر أكثر جاذبية أو أنه يطابق تدفقات الدفع الأخرى. يمكن للشركة أيضًا التبديل إلى مؤشر مختلف ، مثل سعر الأموال الفيدرالية أو الأوراق التجارية أو سعر فاتورة الخزانة.
العالم الحقيقي مثال على مقايضة سعر الفائدة
لنفترض أن PepsiCo تحتاج إلى جمع 75 مليون دولار للحصول على منافس. في الولايات المتحدة ، قد يكونوا قادرين على اقتراض المال بمعدل فائدة 3.5٪ ، لكن خارج الولايات المتحدة ، قد يكونون قادرين على الاقتراض بنسبة 3.2٪ فقط. المهم هو أنهم سيحتاجون إلى إصدار السندات بعملة أجنبية ، والتي تخضع لتقلبات على أساس أسعار الفائدة في البلد الأم.
يمكن لشركة PepsiCo الدخول في مقايضة سعر الفائدة طوال مدة السند. بموجب شروط الاتفاقية ، ستدفع PepsiCo نظيرها بمعدل فائدة 3.2 ٪ على مدى عمر السند. ستقوم الشركة بعد ذلك بمبادلة 75 مليون دولار لسعر الصرف المتفق عليه عندما تستحق السندات وتجنب أي تعرض لتقلبات أسعار الصرف.
