جدول المحتويات
- كيف تعمل مقايضات العملة
- أمثلة لمقايضات العملة
- من يستفيد من مقايضات العملة
- تحوط العملة يساعد المستثمرين
- مقايضة العملة والأمام
- مقايضات العملة وصناديق الاستثمار
- الخط السفلي
مخاطر العملة هي المخاطر المالية التي تنشأ عن التغيرات المحتملة في سعر صرف عملة ما بالنسبة إلى عملة أخرى. وليس فقط أولئك الذين يتاجرون في أسواق العملات الأجنبية هم الذين يتأثرون. يمكن لحركات العملة المعاكسة في كثير من الأحيان أن تسحق عوائد المحفظة ذات التعرض الدولي الشديد ، أو تقلل من عوائد مشروع تجاري دولي مزدهر. تتعرض الشركات التي تمارس الأعمال التجارية عبر الحدود لمخاطر العملة عندما يتم تحويل الدخل المكتسب في الخارج إلى أموال البلد المحلي ، وعندما يتم تحويل الذمم الدائنة من العملة المحلية إلى العملة الأجنبية.
سوق مقايضة العملات هو أحد الطرق للتحوط من هذه المخاطر. لا تقتصر مقايضات العملة على التحوط من التعرض للمخاطر المرتبطة بتقلبات أسعار الصرف ، ولكنها تضمن أيضًا استلام الأموال الأجنبية وتحقيق معدلات إقراض أفضل.
الماخذ الرئيسية
- إذا كانت إحدى الشركات تعمل في جميع أنحاء العالم ، فقد تواجه مخاطر العملة - أن سعر الصرف سوف يتغير عند تحويل الأموال الأجنبية إلى العملة المحلية. مقايضات العملة هي وسيلة للمساعدة في التحوط ضد هذا النوع من مخاطر العملات عن طريق مبادلة التدفقات النقدية في العملة الأجنبية مع المحلية بسعر محدد مسبقًا. نظرًا لأنها معاملة تبادل أجنبي ، لا يشترط قانونًا مقايضات العملات في الميزانية العمومية للشركة بالطريقة نفسها التي يمكن بها إبرام العقود الآجلة أو الخيارات. توجد صناديق الاستثمار المشتركة الآن لمنح المستثمرين إمكانية الوصول إلى الاستثمارات الأجنبية دون الحاجة إلى القلق بشأن مخاطر العملة.
كيف تعمل مقايضات العملة
تبادل العملات هو أداة مالية تتضمن تبادل الفوائد بعملة واحدة لنفس عملة أخرى.
تشتمل مقايضات العملة على مبدأين أساسيين يتم تبادلهما في بداية ونهاية الاتفاقية. هذه القيم الأساسية الافتراضية هي مبالغ محددة مسبقًا بالدولار ، أو رأس مال ، تستند إليه مدفوعات الفائدة المتبادلة. ومع ذلك ، لا يتم سداد هذا المبدأ فعليًا: إنه "نظري" تمامًا (وهو ما يعني نظريًا). يتم استخدامه فقط كأساس لحساب دفعات أسعار الفائدة ، والتي لا تتغير.
أمثلة لمقايضات العملة
فيما يلي بعض نماذج السيناريوهات لمقايضات العملات. في الحياة الحقيقية ، سيتم تطبيق تكاليف المعاملات ؛ لقد تم حذفها في هذه الأمثلة لتبسيطها.
1. يدفع الطرف أ سعرًا ثابتًا على إحدى العملات ، ويدفع الطرف ب سعرًا ثابتًا على عملة أخرى.
تتطلع شركة أمريكية (Party A) إلى افتتاح مصنع بقيمة 3 ملايين يورو في ألمانيا ، حيث تكون تكاليف الاقتراض أعلى في أوروبا منها في الداخل. بافتراض سعر صرف 0.6 يورو / دولار أمريكي ، يمكن للشركة اقتراض 3 ملايين يورو بنسبة 8٪ في أوروبا أو 5 ملايين دولار بنسبة 7٪ في الولايات المتحدة. تقترض الشركة مبلغ 5 ملايين دولار بنسبة 7٪ ثم تدخل في مقايضة لتحويل القرض بالدولار إلى اليورو. من المحتمل أن تكون الطرف "ب" ، الطرف المقابل في المبادلة ، شركة ألمانية تحتاج إلى 5 ملايين دولار من أموال الولايات المتحدة. وبالمثل ، ستكون الشركة الألمانية قادرة على الحصول على معدل اقتراض أرخص محلياً مقارنة بالخارج - دعنا نقول أن الألمان يمكنهم الاقتراض بنسبة 6 ٪ من داخل البنوك داخل حدود البلاد.
الآن ، دعونا نلقي نظرة على المدفوعات المادية التي تتم باستخدام اتفاقية المبادلة هذه. في بداية العقد ، قدمت الشركة الألمانية للشركة الأمريكية مبلغ 3 ملايين يورو اللازم لتمويل المشروع ، ومقابل مبلغ 3 ملايين يورو ، تزود الشركة الأمريكية الطرف المقابل الألماني بمبلغ 5 ملايين دولار.
بعد ذلك ، كل ستة أشهر للثلاث سنوات القادمة (طول العقد) ، سيقوم الطرفان بتبادل المدفوعات. تدفع الشركة الألمانية للشركة الأمريكية المبلغ الذي ينتج عن 5 ملايين دولار (المبلغ الافتراضي الذي دفعته الشركة الأمريكية للشركة الألمانية عند البدء) ، مضروبًا بنسبة 7٪ (السعر الثابت المتفق عليه) ، خلال فترة معبر عنها بـ.5 (180 يومًا ، 360 يومًا). تبلغ هذه الدفعة 175،000 دولار (5 ملايين دولار × 7٪ × 0.5). تدفع الشركة الأمريكية الألمان نتيجة 3 ملايين يورو (المبلغ الافتراضي الذي دفعه الألمان للشركة الأمريكية عند البدء) ، مضروبًا بنسبة 6٪ (السعر الثابت المتفق عليه) ، و 0.5 (180 يومًا - 360 يومًا). تبلغ هذه الدفعة 90،000 يورو (3 ملايين يورو × 6٪ × 0.5).
سيتبادل الطرفان هذه المبالغ الثابتة كل ستة أشهر. بعد ثلاث سنوات من بدء العقد ، تبادل الطرفان المبادئ الأساسية. وفقًا لذلك ، ستدفع الشركة الأمريكية للشركة الألمانية 3 ملايين يورو وستدفع الشركة الألمانية للشركة الأمريكية 5 ملايين دولار.
2. يدفع الطرف أ سعرًا ثابتًا على إحدى العملات ، ويدفع الطرف ب سعرًا معومًا على عملة أخرى.
باستخدام المثال أعلاه ، ستستمر الشركة الأمريكية (الطرف أ) في دفع مدفوعات ثابتة بنسبة 6٪ بينما ستدفع الشركة الألمانية (الطرف ب) بمعدل عائم (استنادًا إلى معدل مرجعي محدد مسبقًا ، مثل سعر ليبور).
تعتمد هذه الأنواع من التعديلات على اتفاقيات مقايضة العملة عادة على متطلبات الأطراف الفردية بالإضافة إلى أنواع متطلبات التمويل وإمكانيات القروض المثلى المتاحة للشركات. يمكن أن يكون أي من الطرفين A أو B هو السعر الثابت بينما يدفع الطرف المقابل سعر الصرف.
3. يدفع الجزء أ سعرًا عائمًا على إحدى العملات ، كما يدفع الطرف ب سعرًا عائمًا بناءً على عملة أخرى.
في هذه الحالة ، تقوم كل من الشركة الأمريكية (الطرف أ) والشركة الألمانية (الطرف ب) بإجراء مدفوعات بمعدل عائم استنادًا إلى سعر قياسي. تبقى بقية شروط الاتفاقية كما هي.
من المستفيد من مقايضات العملة؟
أذكر أول مثال لمبادلة عملات الفانيليا البسيطة باستخدام الشركة الأمريكية والشركة الألمانية. هناك العديد من المزايا لترتيب المبادلة للشركة الأمريكية. أولاً ، الشركة الأمريكية قادرة على تحقيق معدل إقراض أفضل من خلال الاقتراض بنسبة 7٪ محلياً مقابل 8٪ في أوروبا. إن معدل الفائدة المحلية الأكثر تنافسية على القرض ، وبالتالي انخفاض تكلفة الفائدة ، هو على الأرجح نتيجة لكون الشركة الأمريكية معروفة في الولايات المتحدة أكثر من أوروبا. يجدر بنا أن ندرك أن بنية المقايضة هذه تبدو في الأساس وكأن الشركة الألمانية تشتري سندات مقومة باليورو من الشركة الأمريكية بمبلغ 3 ملايين يورو.
تشمل مزايا مقايضة العملة أيضًا استلام مؤكد بقيمة 3 ملايين يورو اللازمة لتمويل مشروع الشركة الاستثماري. الأدوات الأخرى ، مثل العقود الآجلة ، يمكن استخدامها في وقت واحد للتحوط من مخاطر سعر الصرف.
يستفيد المستثمرون من التحوط من مخاطر أسعار صرف العملات الأجنبية كذلك.
كيف يساعد التحوط في العملة المستثمرين
إن استخدام مقايضات العملات كتحوطات ينطبق أيضًا على الاستثمارات في صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة. إذا كان لديك محفظة ذات وزن كبير تجاه أسهم المملكة المتحدة ، على سبيل المثال ، فإنك تتعرض لمخاطر العملة: يمكن أن تنخفض قيمة مقتنياتك بسبب التغيرات في سعر الصرف بين الجنيه البريطاني والدولار الأمريكي. تحتاج إلى التحوط من مخاطر عملتك للاستفادة من امتلاك أموالك على المدى الطويل.
يمكن للعديد من المستثمرين تقليل تعرضهم للمخاطر عن طريق استخدام صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق الاستثمار وصناديق الاستثمار المشتركة. يمكن لمدير الحافظة الذي يتعين عليه شراء أوراق مالية أجنبية مع عنصر توزيع أرباح كبير لصندوق أسهم ، التحوط من تقلبات أسعار الصرف من خلال الدخول في مقايضة العملة بالطريقة نفسها التي فعلت بها الشركة الأمريكية في أمثلةنا. الجانب السلبي الوحيد هو أن تحركات العملة المواتية لن يكون لها تأثير مفيد على المحفظة: حماية استراتيجية التحوط ضد التقلبات تقلل كلا الاتجاهين.
مقايضات العملة والعقود الآجلة
يمكن للشركات التي تتعرض للأسواق الأجنبية في كثير من الأحيان التحوط من مخاطرها مع عقود تبادل العملات الآجلة. تحوط العديد من الصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة ETF مخاطر العملات باستخدام العقود الآجلة.
يسمح عقد العملة الآجل أو العملة الآجلة للمشتري بقفل السعر الذي يدفعه مقابل العملة. بمعنى آخر ، يتم تحديد سعر الصرف في مكانه لفترة زمنية محددة. يمكن شراء هذه العقود لكل عملة رئيسية.
يحمي العقد قيمة الحافظة إذا كانت أسعار الصرف تجعل العملة أقل قيمة - حماية محفظة الأسهم الموجهة نحو المملكة المتحدة إذا انخفضت قيمة الجنيه بالنسبة للدولار ، على سبيل المثال. من ناحية أخرى ، إذا أصبح الجنيه أكثر قيمة ، فلن تكون هناك حاجة إلى العقد الآجل ، وتم إهدار المال اللازم لشرائه.
لذلك ، هناك تكلفة لشراء العقود الآجلة. تعتقد الصناديق التي تستخدم التحوط من العملة أن تكلفة التحوط ستؤتي ثمارها بمرور الوقت. هدف الصندوق هو تقليل مخاطر العملة وقبول التكلفة الإضافية لشراء عقد آجل.
مقايضات العملة وصناديق الاستثمار
تتكبد محفظة التحوط تكاليف إضافية ولكن يمكنها حماية استثماراتك في حالة حدوث انخفاض حاد في قيمة العملة.
النظر في اثنين من صناديق الاستثمار التي تتكون بالكامل من الشركات البرازيلية. صندوق واحد لا يحوط مخاطر العملات. يحتوي الصندوق الآخر على نفس محفظة الأسهم بالضبط ، لكن يشتري العقود الآجلة بالعملة البرازيلية ، الحقيقية.
إذا بقيت القيمة الحقيقية كما هي أو زادت مقارنة بالدولار ، فإن الحافظة التي لم يتم التحوط لها سوف تتفوق ، لأن تلك المحفظة لا تدفع مقابل العقود الآجلة. ومع ذلك ، إذا انخفضت قيمة العملة البرازيلية ، فإن أداء محفظة التحوط يكون أفضل ، لأن هذا الصندوق قد تحوط ضد مخاطر العملة.
الخط السفلي
لا تؤثر مخاطر العملات على الشركات والمستثمرين الدوليين فقط. التغييرات في أسعار العملات في جميع أنحاء العالم تؤدي إلى آثار متتالية تؤثر على المشاركين في السوق في جميع أنحاء العالم.
يمكن للأطراف التي تتعرض لتداول العملات الأجنبية بشكل كبير ، وبالتالي مخاطر العملة ، تحسين صورة المخاطرة والعائد من خلال مقايضات العملات. يمكن للمستثمرين والشركات اختيار التخلي عن بعض العوائد عن طريق التحوط من مخاطر العملات التي لها القدرة على التأثير سلبًا على الاستثمار.
