ما هو العهد بوند؟
يعد ميثاق السندات عبارة عن اتفاق ملزم قانونًا بين جهة إصدار السند وحامل السندات. صممت سندات العهود لحماية مصالح كلا الطرفين. العهود السلبية أو التقييدية تمنع المصدر من القيام بأنشطة معينة ؛ العهود الإيجابية أو الإيجابية تتطلب من المصدر أن يفي بمتطلبات محددة.
وأوضح العهود بوند
جميع عهود السندات جزء من الوثائق القانونية للسند وهي جزء من سندات الشركات والسندات الحكومية. إن شركة السند هي الجزء الذي يحتوي على العهود الإيجابية والسلبية على حد سواء ، وهو قابل للتنفيذ طوال فترة السند بالكامل حتى تاريخ الاستحقاق. قد تتضمن العهود المحتملة للسندات قيودًا على قدرة المُصدر على تحمل ديون إضافية ، والمتطلبات التي يوفرها المصدر للبيانات المالية المدققة لحملة السندات والقيود على قدرة المُصدر على القيام باستثمارات رأسمالية جديدة.
عندما ينتهك المُصدر ميثاق السندات ، فإنه يعتبر في حالة تقصير تقني. تتمثل إحدى العقبات الشائعة لخرق عهد السندات في خفض تصنيف السندات ، مما قد يجعله أقل جاذبية للمستثمرين ويزيد من تكاليف اقتراض المصدر. على سبيل المثال ، تقوم وكالة Moody's ، إحدى وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية في الولايات المتحدة ، بتقييم جودة عهد السندات بمقياس من 1 إلى 5 ، مع كون خمس منها هي الأسوأ. هذا يعني أن الرابطة مع تصنيف العهد خمسة هو مؤشر على انتهاك العهود باستمرار. في مايو 2016 ، ذكرت وكالة موديز أن الجودة الشاملة للعهد في السوق انخفضت إلى 4.56 من 3.8 في الشهر السابق. يُعزى التخفيض إلى كمية كبيرة من السندات غير المرغوب فيها التي يتم إصدارها ، وتلك التي تحتوي على عهود صارمة يسهل تقصيرها.
مثال على العهد بوند
في 23 يونيو 2016 ، أصدرت مقاطعة هينيبين ، مينيسوتا ، سندًا للمساعدة في تمويل جزء من مركز العيادات الخارجية التخصصي في المركز الطبي بالمقاطعة. أعطت Fitch Ratings السند تصنيف AAA ، لأن السند مدعوم بالإيمان الكامل للمقاطعة والائتمان وقوة الضرائب غير المحدودة. بالإضافة إلى ذلك ، أعطت وكالة التصنيف سندات GO الحكومية الضريبية المحدودة لمقاطعة Hennepin County والسكة الضريبية المحدودة (HCRRA) تصنيف AAA لنفس الأسباب ، بما في ذلك حقيقة أن المقاطعة يمكن أن تدفع الديون باستخدام ضريبة القيمة المضافة على جميع الممتلكات الخاضعة للضريبة.
احتوت السندات HCRRA السندات العهد ينص على أن مقاطعة هينيبين يمكن أن تفرض الضرائب لتمويل خدمة الديون بنسبة 105 ٪ سنويا. ينص السند أيضًا على أن الحد الأقصى لمعدل الضريبة يوفر تغطية قوية لخدمة الدين بقيمة 21.5x MADS.
