ما هو التحوط
التحوط هو استثمار للحد من مخاطر تحركات الأسعار السلبية في الأصل. عادة ، يتكون التحوط من اتخاذ مركز تعويض في ورقة مالية ذات صلة.
التحوط أو طوق
كسر أسفل التحوط
التحوط مشابه لأخذ بوليصة تأمين. إذا كنت تمتلك منزلاً في منطقة معرضة للفيضانات ، فستحتاج إلى حماية هذه الأصول من مخاطر الفيضان - أي التحوط لها ، بمعنى آخر - عن طريق الحصول على تأمين ضد الفيضانات. في هذا المثال ، لا يمكنك منع حدوث فيضان ، ولكن يمكنك العمل مسبقًا لتخفيف المخاطر في حالة حدوث الفيضان ومتى يحدث ذلك. هناك مقايضة المخاطرة والمكافأة المتأصلة في التحوط ؛ في حين أنه يقلل من المخاطر المحتملة ، فإنه يبتعد أيضًا عن المكاسب المحتملة. ببساطة ، التحوط ليس مجانيًا. في حالة مثال بوليصة التأمين ضد الفيضانات ، تتم إضافة المدفوعات الشهرية ، وإذا لم يأت الفيضان أبدًا ، فإن حامل البوليصة لا يتلقى أي تعويضات. ومع ذلك ، فإن معظم الناس يختارون تحمل هذه الخسارة التي يمكن التنبؤ بها والمحدودة بدلاً من فقدان السقف فجأة فوق رؤوسهم.
في عالم الاستثمار ، يعمل التحوط بنفس الطريقة. يستخدم المستثمرون ومديرو الأموال ممارسات التحوط للحد من تعرضهم للمخاطر والتحكم فيها. من أجل التحوط المناسب في عالم الاستثمار ، يجب على المرء استخدام أدوات مختلفة بطريقة استراتيجية للتعويض عن مخاطر تحركات الأسعار السلبية في السوق. أفضل طريقة للقيام بذلك هي القيام باستثمار آخر بطريقة مستهدفة ومضبوطة. بطبيعة الحال ، فإن أوجه التشابه مع مثال التأمين المذكور أعلاه محدودة: في حالة التأمين ضد الفيضانات ، سيتم تعويض حامل الوثيقة بالكامل عن خسارتها ، وربما يكون أقل قابلاً للخصم. في مجال الاستثمار ، يعتبر التحوط أكثر تعقيدًا وعلومًا غير كاملة.
التحوط المثالي هو الذي يلغي كل المخاطر في مركز أو محفظة. وبعبارة أخرى ، فإن التحوط يرتبط بنسبة 100 ٪ عكسيا مع الأصول الضعيفة. هذا هو أكثر مثالية من الواقع على أرض الواقع ، وحتى التحوط المثالي الافتراضي لا يخلو من التكلفة. تشير مخاطر الأساس إلى احتمال عدم تحرك الأصل والتحوط في اتجاهين معاكسين كما هو متوقع ؛ يشير "الأساس" إلى التناقض.
كيف يعمل التحوط؟
الطريقة الأكثر شيوعا للتحوط في عالم الاستثمار هي من خلال المشتقات. المشتقات هي الأوراق المالية التي تتحرك في المراسلات إلى واحد أو أكثر من الأصول الأساسية. وهي تشمل الخيارات والمقايضات والعقود الآجلة والعقود الآجلة. يمكن أن تكون الأصول الأساسية هي الأسهم أو السندات أو السلع أو العملات أو المؤشرات أو أسعار الفائدة. يمكن أن تكون المشتقات تحوطات فعالة ضد أصولها الأساسية ، لأن العلاقة بين الاثنين محددة بشكل أو بآخر. من الممكن استخدام المشتقات لوضع استراتيجية تداول يتم فيها تخفيف أو خسارة خسارة استثمار واحد بمكسب في مشتق مشابه.
على سبيل المثال ، إذا اشترى Morty 100 سهم من Stock plc (STOCK) بسعر 10 دولارات للسهم الواحد ، فقد يحوط استثماراته عن طريق أخذ خيار شراء بقيمة 5 دولارات أمريكية مع سعر إضراب بقيمة 8 دولارات في عام واحد. يمنح هذا الخيار مورتي الحق في بيع 100 سهم من الأسهم مقابل 8 دولارات في أي وقت في العام المقبل. إذا تم تداول STOCK في وقت لاحق بسعر 12 دولارًا ، فلن يمارس Morty هذا الخيار وسيخسر 5 دولارات. من غير المرجح أن يشعر بالقلق ، لأن مكاسبه غير المحققة تبلغ 200 دولار (195 دولارًا بما في ذلك سعر البيع). إذا كان تداول STOCK عند 0 دولار ، فسوف يمارس Morty الخيار ويبيع أسهمه مقابل 8 دولارات ، بخسارة قدرها 200 دولار (205 دولارات بما في ذلك سعر البيع). وبدون الخيار ، فقد خسر استثماراته بالكامل.
يتم التعبير عن فعالية التحوط المشتق فيما يتعلق بالدلتا ، والتي تسمى أحيانًا "نسبة التحوط". دلتا هي مقدار سعر مشتق التحركات لكل حركة $ 1 في سعر الأصل الأساسي.
لحسن الحظ ، تتيح الأنواع المختلفة من الخيارات والعقود الآجلة للمستثمرين التحوط ضد أي استثمار ، بما في ذلك تلك المتعلقة بالأسهم وأسعار الفائدة والعملات والسلع ، وأكثر من ذلك.
من المرجح أن تعتمد استراتيجية التحوط المحددة ، وكذلك تسعير أدوات التحوط ، على مخاطر الجانب السلبي للأمن الأساسي الذي يرغب المستثمر في التحوط ضده. بشكل عام ، كلما زاد خطر الهبوط ، زاد التحوط. يميل خطر الهبوط إلى الارتفاع مع ارتفاع مستويات التقلبات ومع مرور الوقت ؛ الخيار الذي ينتهي بعد فترة أطول والذي يرتبط بأمن أكثر تقلبًا سيكون بالتالي أكثر تكلفة كوسيلة للتحوط. في مثال STOCK أعلاه ، كلما ارتفع سعر الإضراب ، كان الخيار أكثر تكلفة ، ولكن كلما زاد سعر الحماية الذي يوفره. يمكن ضبط هذه المتغيرات لإنشاء خيار أقل تكلفة يوفر حماية أقل ، أو خيارًا أكثر تكلفة يوفر حماية أكبر. ومع ذلك ، في مرحلة معينة ، يصبح من غير المستحسن شراء حماية إضافية للسعر من منظور فعالية التكلفة.
التحوط من خلال التنويع
يتيح استخدام المشتقات للتحوط من الاستثمار إجراء حسابات دقيقة للمخاطر ، ولكنه يتطلب قدرًا من التطور وكثيرًا ما يكون رأس المال كثيرًا. المشتقات ليست هي الطريقة الوحيدة للتحوط ، ولكن. يمكن أيضًا اعتبار التنويع الاستراتيجي للمحفظة لتقليل بعض المخاطر بمثابة تحوط ، وإن كان خامًا إلى حد ما. على سبيل المثال ، قد تستثمر راشيل في شركة سلع فاخرة ذات هوامش مرتفعة. قد تشعر بالقلق ، مع ذلك ، من أن الركود قد يقضي على السوق للاستهلاك الواضح. تتمثل إحدى طرق مكافحة ذلك في شراء مخزونات التبغ أو المرافق ، والتي تميل إلى التغلب على الركود بشكل جيد ودفع أرباح ضخمة.
هذه الإستراتيجية لها مقايضات: إذا كانت الأجور مرتفعة وفرص العمل وفيرة ، فقد تزدهر صناعة السلع الفاخرة ، لكن سيتم جذب عدد قليل من المستثمرين إلى الأسهم المقلدة المضادة للدورات الاقتصادية ، والتي قد تنخفض مع تدفق رأس المال إلى أماكن أكثر إثارة. كما أن لديها مخاطرها: لا يوجد ضمان بأن يتحرك سهم البضائع الفاخرة والتحوط في اتجاهين متعاكسين. يمكن أن ينخفض كلاهما بسبب حدث كارثي واحد ، كما حدث أثناء الأزمة المالية ، أو لأسباب غير ذات صلة ، مثل الفيضانات في الصين التي تدفع أسعار التبغ إلى الارتفاع ، في حين أن الإضراب في المكسيك يفعل نفس الشيء بالنسبة للفضة.
انتشار التحوط
في مساحة المؤشر ، تعد الانخفاضات المعتدلة في الأسعار شائعة جدًا ، كما أنها لا يمكن التنبؤ بها إلى حد كبير. قد يكون المستثمرون الذين يركزون في هذا المجال أكثر انشغالًا بانخفاضات معتدلة أكثر من اهتمامهم بتراجع حاد. في هذه الحالات ، يمثل انتشار وضع الدب استراتيجية تحوط مشتركة.
في هذا النوع من الفوارق ، يشتري مستثمر المؤشر عرضًا ذا سعر إضراب أعلى. بعد ذلك ، يبيع البيع بسعر أدنى ولكن في نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. اعتمادًا على الطريقة التي يتصرف بها المؤشر ، يتمتع المستثمر بدرجة من الحماية السعرية مساوية للفرق بين سعري الشراء. على الرغم من أن هذا من المرجح أن يكون مقدارًا معتدلاً من الحماية ، إلا أنه غالبًا ما يكفي لتغطية التراجع القصير في المؤشر.
مخاطر التحوط
Hedging هي تقنية تستخدم لتقليل المخاطر ، ولكن من المهم أن تضع في اعتبارك أن كل ممارسات التحوط تقريبًا سيكون لها سلبيات خاصة بها. أولاً ، كما هو موضح أعلاه ، فإن التحوط غير كامل وليس ضمانًا للنجاح في المستقبل ، كما أنه لا يضمن تخفيف أي خسائر. بدلا من ذلك ، يجب على المستثمرين التفكير في التحوط من حيث إيجابيات وسلبيات. هل تفوق فوائد استراتيجية معينة النفقات الإضافية التي تتطلبها؟ نظرًا لأن التحوط نادرًا ما يؤدي في أي وقت إلى جني مستثمر من المال ، تجدر الإشارة إلى أن التحوط الناجح هو الذي يمنع الخسائر فقط.
التحوط والمستثمر اليومي
بالنسبة لمعظم المستثمرين ، فإن التحوط لن يكون له دور في أنشطتهم المالية. من غير المرجح أن يتداول العديد من المستثمرين عقد المشتقات في أي وقت. جزء من السبب في ذلك هو أن المستثمرين الذين لديهم إستراتيجية طويلة الأجل ، مثل أولئك الأفراد الذين يدخرون للتقاعد ، يميلون إلى تجاهل التقلبات اليومية لأوراق مالية معينة. في هذه الحالات ، فإن التقلبات قصيرة الأجل ليست حرجة لأن الاستثمار من المحتمل أن ينمو مع السوق ككل.
بالنسبة للمستثمرين الذين يندرجون ضمن فئة البيع والشراء ، قد يبدو أنه لا يوجد سبب يذكر للتعلم حول التحوط على الإطلاق. ومع ذلك ، نظرًا لأن الشركات الكبيرة وصناديق الاستثمار تميل إلى الانخراط في ممارسات التحوط على أساس منتظم ، ولأن هؤلاء المستثمرين قد يتبعون أو حتى يشاركون في هذه الكيانات المالية الكبيرة ، فمن المفيد أن يكون لديك فهم لما يستتبعه التحوط بحيث يكون أفضل قادرة على تتبع وفهم تصرفات هؤلاء اللاعبين الأكبر.
