تعريف التوجيه

ما هو التوجيه؟

يشير التوجيه إلى المعلومات الإحصائية التي تنشرها الشركات على المساهمين في محاولة للإشارة إلى الأداء المتوقع في المستقبل. تتضمن الإرشادات ، والتي يشار إليها بدلاً من ذلك باسم "توجيه الأرباح" أو "البيانات الاستشرافية" ، تقديرات الإيرادات والأرباح المتوقعة وتقديرات الإنفاق الرأسمالي.

كيف يعمل التوجيه

على الرغم من أن الشركات غير ملزمة قانونًا بتقديم إرشادات حول الأرباح ، إلا أنها ممارسة شائعة للعديد منها للقيام بذلك. يتم تقديم إرشادات الأرباح عمومًا جنبًا إلى جنب مع تقارير الأرباح الفصلية للشركة وغالبًا ما تتم مناقشتها خلال اجتماعات المحللين.

تستند بيانات دليل إرشادات المعلومات عادةً إلى توقعات المبيعات وظروف السوق وإنفاق الشركة. ومع ذلك ، تقدم بعض الشركات إرشادات حول الجوانب الأخرى لأنشطتها المالية ، مثل المخزون والوحدات المباعة والتدفقات النقدية.

التأثير على المستثمرين

يمكن أن تؤثر تقارير الإرشاد بشكل كبير على تصنيفات الأسهم الخاصة بالمحلل ، والتي قد تؤثر في النهاية على قرار المستثمر سواء بشراء أو شراء أو بيع ورقة مالية. على سبيل المثال ، إذا قامت إدارة الشركة بتوزيع أرقام إرشادية أقل بكثير من توقعات السوق ، فمن المرجح أن يقوم المحللون بتخفيض تصنيف الأسهم ، مما يؤدي إلى تخلي المستثمرين عن مراكزهم.

اللوائح والمخاطر

تحمل عبارات التوجيه المخاطر المحتملة لكونها غير صحيحة. لهذا السبب ، وضعت أحكام الميناء الآمن لحماية الشركات من مقاضاتها ، في حالة فشل توقعاتهم التطلعية. وعلى الأخص ، في عام 1995 ، سن الكونغرس قانون إصلاح دعاوى الأوراق المالية الخاصة (PSLRA) ، والذي يساعد على حماية الشركات من دعاوى الاحتيال في الأوراق المالية الناجمة عن التوقعات غير المحققة.

لحماية أنفسهم بشكل أكبر من الدعاوى القضائية ، تقوم الشركات بإقران تقارير التوجيه الخاصة بهم ببيانات إفصاح توضح أن توقعاتهم ليست مضمونة بأي حال من الأحوال. علاوة على ذلك ، لا تلتزم الشركات بتحديث إرشاداتها بعد إصدار التقارير الأولية ، حتى إذا كانت أحداث السوق تجعل توقعاتها غير مرجحة.

ليس كل شخص في مجتمع الاستثمار يشيد بأهمية التقارير التوجيهية. دعا مدير الاستثمار وارن بافيت مؤخرًا الشركات إلى التوقف عن إصدار توجيهات فصلية للأرباح ، لأنه يعتقد أن ذلك يجعل الشركات تضع بحماقة تركيزًا كبيرًا على "صنع الأرقام" على حساب رعاية المصالح طويلة الأجل لعملياتها.

الماخذ الرئيسية

• يشير التوجيه إلى نشر شركات المعلومات للمساهمين في محاولة للإشارة إلى الأداء المستقبلي المتوقع. يشار إلى ذلك بدلاً من ذلك باسم "توجيه الأرباح" أو "البيانات الاستشرافية" ، وعادة ما يتضمن التوجيه تقديرات الإيرادات والأرباح المتوقعة وتقديرات الإنفاق الرأسمالي. تؤثر بشكل كبير على تصنيفات الأسهم الخاصة بالمحلل ، والتي قد تؤثر في النهاية على قرار المستثمر ما إذا كان يجب شراء أو حيازة أو بيع ورقة مالية. لأن بيانات التوجيه تحمل مخاطر محتملة لكونها غير صحيحة ، وقد وضعت أحكام الملاذ الآمن لغرض حماية الشركات من مقاضاتها ، في حالة فشل توقعاتهم التطلعية. لا تلتزم الشركات بتحديث إرشاداتها بعد إصدار التقارير الأولية ، حتى إذا كانت أحداث السوق تجعل توقعاتهم غير مرجحة.

لا يوافق البعض الآخر على ذلك ، معتقدًا أن تقارير الأرباح الفصلية تتسبب في زيادة وعي المستثمرين بالنتائج قصيرة الأجل مقارنة بالمبادرات طويلة الأجل. يعتقد المؤيدون أيضًا أن توفير معلومات أقل للجمهور لن يقلل من تقلبات الأسهم.