الحقول الخضراء مقابل الاستحواذ الدولي: نظرة عامة
عندما تقرر الشركات توسيع نطاق عملياتها لتشمل دولة أخرى ، فإن إحدى المعضلات الأكثر إثارة للحيرة التي تواجهها هي ما إذا كانت ستنشئ عملية جديدة في بلد أجنبي باستخدام استثمار حقل أخضر أو ببساطة شراء شركة موجودة في بلد أجنبي من خلال عملية استحواذ دولية.
في حين أن كلتا الطريقتين ستحققان عادة هدف توسيع عمليات الشركة إلى سوق أجنبي جديد ، إلا أن هناك عدة أسباب وراء اختيار الشركة واحدة على الأخرى. واحدة من أكبر الاعتبارات في التوسع في الخارج هي القواعد التنظيمية وقواعد الامتثال التي قد تحتاجها الشركة للبحث والالتزام بها. قد يثبت أن الحصول على شركة موجودة يجعل توسع الأعمال التجارية الدولية أسهل في هذا الصدد أو قد ترغب الشركة الأم في بناء البنية التحتية الجديدة بمفردها. وفي كلتا الحالتين ، سيكون هناك العديد من التكاليف والإسقاطات التي يجب مراعاتها مع كلا النوعين من الاستثمارات.
تتضمن كل من عمليات الاستحواذ الدولية والاستثمارات في المجال الأخضر فهم قوانين الأعمال المحلية لبلد أجنبي محدد والالتزام بها.
الاستحواذ الدولي
يمكن هيكلة الحصول على شركة دولية بعدة طرق مختلفة. قد تختار الشركة شراء الشركة بأكملها أو شراء أجزاء من الشركة أو الحصول على جزء كبير من الشركة يمنحها حقوق ملكية معينة.
بشكل عام ، هناك العديد من الأسباب التي تجعل عملية الاستحواذ الدولية هي الأمثل للتوسع. في معظم الحالات ، من المتوقع أن تكون الأعمال التجارية الدولية متكاملة تمامًا ومتوافقة مع القوانين واللوائح الدولية. في هذا الصدد ، فإن إبقاء أعضاء فريق الإدارة الحالي ومعظم العمليات الحالية على المستوى التنفيذي في مكانها ستكون مفيدة للتوسع. بشكل عام ، يمكن أن يؤدي شراء شركة خارجية إلى تبسيط الكثير من التفاصيل المملة التي ينطوي عليها الدخول إلى سوق جديد.
السبب الرئيسي الآخر لاختيار عملية استحواذ على استثمار حقل أخضر هو حصتها في السوق. إذا كان هناك احتمال لوجود سوق أعمال دولي في البلاد ، فمن المحتمل ألا يكون وقت تقديم السوق والمنافسة لاستثمار الحقل الأخضر مفيدًا. من بين الأسباب الأخرى التي قد تجعل عملية الاستحواذ الأجنبي أفضل من الاستثمار في الحقول الخضراء ، وتشمل اعتبارات مثل التدريب وسلسلة التوريد وتكلفة أقل للعمالة وتكلفة أقل للخدمات أو التصنيع أو العمالة المستخدمة الحالية أو فريق الإدارة التنفيذية الحالي أو اسم العلامة التجارية أو قاعدة العملاء أو التمويل العلاقات ، والتمويل الوصول.
وأخيرا ، فإن الاعتبار الأكثر أهمية هو عادة التكلفة. سينظر فريق الاستحواذ بالكامل في تكاليف الاستحواذ الدولي مقابل تكاليف الاستثمار في الحقل الأخضر من حيث صافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي والتدفق النقدي المخصوم والتأثير على ربحية السهم. بناءً على مجالات التحليل هذه ، يرغب الفريق في تحديد أكثر قرارات الاستثمار فعالية من حيث التكلفة. مع جميع أنواع الاستثمارات ، هناك العديد من التكاليف المترتبة. غالبًا ما يكون الحصول على شركة في بلد آخر أقل تكلفة نسبيًا لأن التراخيص والتسجيلات والبنى التحتية وغيرها من الأصول التجارية موجودة بالفعل. عادةً ما يكون شراء شركة حالية بأصول حالية أقل تكلفة ويشمل أيضًا وقتًا أقل لإدخال السوق.
حتى إذا كان الاستحواذ هو الخيار الأكثر فعالية من حيث التكلفة ، فمن المهم أن نأخذ في الاعتبار أنه قد توجد بعض المحاذير. إحدى المشكلات المحتملة المحتملة هي أنه عند شراء شركة ، قد تكون هناك عوائق تنظيمية تحول دون الاستحواذ بسبب حجم الشركتين المجمعتين بعد الاستحواذ أو لأسباب أخرى. يمكن أن تكون الموافقات التنظيمية الدولية طويلة. كما يمكن أن تؤدي في النهاية إلى حظر الاستحواذ بالكامل أو متطلبات تجزئة معينة يمكن أن تكون مشكلة بالنسبة للصفقة.
الإستثمار في المساحات الخضراء
استثمار الحقل الأخضر هو استثمار مشترك يتضمن بناء كيان جديد في بلد أجنبي. في استثمار الحقل الأخضر ، تسعى الشركة الأم إلى إنشاء عمل تجاري جديد ، عادةً مع العلامة التجارية للشركة الأم. يمكن أن تكون استثمارات الحقل الأخضر لغرض استهداف العملاء في المنطقة الأجنبية أو قد تتضمن بناء منشآت وتوظيف العمالة التي تقلل من التكاليف الإجمالية للشركة. تُعرف استثمارات الحقول الخضراء أيضًا باسم الاستثمارات الأجنبية المباشرة (FDI). في استثمار الحقول الخضراء ، يجب أن تلتزم الشركة الجديدة عادةً بجميع القوانين المحلية بغض النظر عن ارتباط الشركة الأم.
أحد أهم أسباب الاستثمار في الحقول الخضراء هو عدم وجود أهداف مناسبة في بلد أجنبي للاستحواذ عليها. بدلاً من ذلك ، قد تجد شركة أهداف الاستحواذ ولكن ترى صعوبات خطيرة في دمج الشركة الأم مع الهدف. في بعض الحالات ، قد يكون الاستثمار في الحقول الخضراء هو الخيار الأفضل لأن الشركات يمكن أن تربح مزايا متعلقة بالحكومة المحلية من خلال البدء من نقطة الصفر في بلد جديد ، حيث تقدم بعض الدول الإعانات أو الإعفاءات الضريبية أو غيرها من المزايا من أجل الترويج للبلد كموقع جيد للاستثمار الأجنبي المباشر.
تمامًا كما في تحليل عملية الاستحواذ ، يتطلب استثمار الحقل الأخضر تحليلًا مفصلاً لتكاليف الاستثمار والعائد المتوقع. سيركز تحليل استثمار الحقل الأخضر عادةً بشكل أكبر على صافي القيمة الحالية وحسابات معدل العائد الداخلي لأن الهدف هو إجراء استثمار في بناء شركة تم إنشاؤها حديثًا ستدر عوائد في المستقبل. هذا يختلف عن الحاجة إلى تحليل عمل قائم بالفعل باستخدام تحليل قياسي مثل التدفقات النقدية المخصومة وقيمة المشروع.
يمكن أن يكون لتحليل الاستثمار في الحقول الخضراء مخاطر أعلى قليلاً من عملية الاستحواذ لأن التكاليف قد تكون غير معروفة. عند الاستحواذ ، يكون لدى المحللين عادةً بيانات مالية فعلية وتكاليف للعمل معهم. في استثمار الحقول الخضراء ، قد يكون من المهم استخدام تحليل الشركات أو نماذج الأعمال المماثلة في السوق المستهدفة للحصول على إطار للتكاليف. بشكل عام ، يتضمن تحليل الاستثمار في المجال الأخضر هيكلة خطة عمل مفصلة جنبًا إلى جنب مع بناء نموذج مالي يتضمن جميع التكاليف المتوقعة. مع استثمار الحقل الأخضر ، يمكن أن يكون هناك مزيد من المرونة لضبط التكاليف وفقًا لخطط أعمال الشركة الأم. في استثمار الحقول الخضراء ، ستحتاج الشركة الأم إلى الحصول على تكاليف الأراضي وتراخيص البناء وإنشاء المباني وصيانة المنشآت الجديدة والعمالة والموافقات المالية وغير ذلك.
الماخذ الرئيسية
- إن استثمارات الحقول الخضراء والاستحواذات الدولية هي طريقتان يمكن للشركة أن تختارهما لتوسيع نشاطها التجاري إلى سوق أجنبية. تتضمن الاستحواذات الدولية الاستحواذ على شركة موجودة بالفعل. ويشمل استثمار الحقول الخضراء بناء أعمال جديدة تمامًا من خلال خطة عمل تم تطويرها بواسطة الشركة الأم. تستخدم أساليب التحليل المالي المختلفة عند تقييم الأرباح المحتملة لعمليات الاستحواذ مقابل استثمار الحقل الأخضر.
اعتبارات خاصة: التحليل المالي
في عمليات الاستحواذ وغيرها من تحليلات المشاريع الرأسمالية الكبيرة ، هناك بضعة أنواع شائعة من تحليل النمذجة المالية المعيارية للقطاع المالي.
صافي القيمة الحالية (NPV): يحدد صافي تحليل القيمة الحالية القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للاستثمار. يستخدم NPV عادة في تحليل مشروع رأس المال حيث تستند توقعات الاستثمار على تقديرات افتراضية. يستخدم سعر الخصم التعسفي بناءً على المخاطرة حيث يعمل سعر وزارة الخزانة الأمريكية كنسبة خالية من المخاطر.
التدفقات النقدية المخصومة (DCF): يشبه التدفق النقدي المخصوم NPV. تقوم DCF بخصم التدفقات النقدية المستقبلية للشركة للوصول إلى القيمة الحالية للشركة. عادةً ما يتم استخدام DCF عند التعامل مع تقييمات الشركات الحالية. يستخدم متوسط تكلفة الشركة المرجح لرأس المال (WACC) كمعدل للخصم.
معدل العائد الداخلي (IRR): معدل العائد الداخلي هو معدل الخصم في حساب NPV ينتج NPV صفر. هذا المعدل يوفر للمحللين معدل العائد على الاستثمار.
