فهم محاسبة صناديق الأسهم الخاصة

كيفية فهم محاسبة صناديق الأسهم الخاصة

لا تختلف محاسبة صناديق الأسهم الخاصة عن غيرها من أدوات الاستثمار لأن صناديق الأسهم الخاصة لا تشبه الأنواع الأخرى من الاستثمارات. إنهم صندوق تحوط جزئي واحد ، شركة رأسمالية ذات جزء واحد ، وجزء واحد شيء خاص بهم ، وهو واضح في حساباتهم. لا تزال تطبق نفس القواعد المحاسبية التي تراها في الشركات الأخرى ، لكن يجب تعديلها في كثير من الأحيان لاستيعاب الشركات الخاصة.

الماخذ الرئيسية

• على الرغم من تطبيق قواعد المحاسبة للشركات النموذجية ، إلا أنه يمكن تعديل هذه القواعد إلى حد ما بالنسبة لشركات الأسهم الخاصة. قد تتأثر أيضًا محاسبة صناديق الأسهم الخاصة بكمية التحكم التي يتمتع بها الصندوق على كيان ما. تعد منهجيات التقييم عنصرًا مهمًا عند تحليل محاسبة الأسهم الخاصة.

فهم صناديق الأسهم الخاصة

عادة ما تستثمر صناديق الأسهم الخاصة في الشركات مباشرة. غالبًا ما تشتري صناديق الأسهم الخاصة شركات خاصة ، ويمكنها أحيانًا شراء أسهم الشركات المساهمة العامة أيضًا.

تسعى صناديق الأسهم الخاصة إلى الحصول على حصة مسيطرة في شركة خاصة. بمجرد الحصول على شركة ، يتم توقيع الخبراء على الشركة لتحسين وتوجيه الإدارة وتنفيذ التحسينات. تستخدم صناديق الأسهم الخاصة استراتيجيات مختلفة لتحسين الشركة ، بما في ذلك تغيير الإدارة ، وتحسين الكفاءة التشغيلية ، وتوسيع الشركة ، أو خطوط منتجاتها. الهدف من صندوق الأسهم الخاصة هو جعل الشركة مربحة قدر الإمكان في إطار بيع حصتها المسيطرة من أجل الربح بمجرد أن تصبح الشركة أكثر قيمة.

يمكن أن تنتهي النتيجة أيضًا في طرح عام أولي (IPO) ، وهو عندما تقوم شركة خاصة بإصدار أسهم الأسهم للجمهور لجمع رأس المال أو الأموال. شركات الأسهم الخاصة لها أيضًا دور في مساعدة الشركات على الاندماج مع بعضها البعض. في كلتا الحالتين ، هناك فترة من السنوات لا يتم خلالها تحديد القيمة الدقيقة لاستثمارات صندوق الأسهم الخاصة بشكل موضوعي.

صناديق الأسهم الخاصة مقابل صناديق التحوط

صناديق الأسهم الخاصة تشبه صناديق التحوط من حيث أن لديها هياكل دفع مماثلة. صناديق التحوط هي استثمار يحتوي على صناديق مجمعة تستثمر في مختلف الأوراق المالية والأصول لتحقيق عوائد للمستثمرين. عادة ، يتمثل هدف صندوق التحوط في كسب أكبر قدر ممكن من العائدات في أقصر إطار زمني. يمكن أن تشمل تخصيص المحفظة السلع والخيارات والأسهم والسندات والمشتقات وعقود العقود الآجلة. غالبًا ما يتم استخدام الرافعة المالية - أو الأموال المقترضة - لتضخيم العائدات.

تختلف صناديق الأسهم الخاصة عن صناديق التحوط لأن الأسهم الخاصة تركز أكثر على استراتيجية طويلة الأجل لزيادة الأرباح وعوائد المستثمرين عن طريق التملك الجزئي للشركات مباشرة. يمكن للمستثمرين تصفية حسابات صناديق التحوط الخاصة بهم عند الحاجة ، بينما يحتاج الاستثمار في صندوق الأسهم الخاصة عادةً إلى الاحتفاظ به لمدة لا تقل عن ثلاث إلى خمس سنوات.

ومع ذلك ، هناك أوجه تشابه بين الصندوقين. يدفع المستثمرون الرسوم الإدارية ونسبة مئوية من الأرباح المحققة. يحتفظ كلا النوعين من الصناديق بمحفظة استثمارات مختلفة ، لكنهما يركزان على نقاط تركيز مختلفة للغاية. الأسهم الخاصة لها نظرة طويلة الأجل ، وهذا يؤثر على المحاسبة. بينما تستثمر صناديق التحوط في أي شيء وكل شيء ، فإن معظم هذه المراكز سيولة للغاية ، مما يعني أنه يمكن بيع المراكز بسهولة لتوليد النقد. وعلى العكس ، فإن صناديق الأسهم الخاصة تميل إلى أن تكون غير سائلة للغاية.

تشبه صناديق الأسهم الخاصة شركات رأس المال الاستثماري ، وهي صناديق تستثمر في شركات خاصة ذات إمكانات نمو عالية. غالبًا ما تتضمن صناديق رأس المال الاستثماري الاستثمار في الشركات الناشئة. كما تستثمر صناديق الأسهم الخاصة مباشرة في الشركات الخاصة ، وبناءً على الاستثمار ، قد لا تتمكن من لمس استثماراتها لسنوات.

هيكل الصندوق

تميل صناديق الأسهم الخاصة إلى أن تكون بمثابة اتفاقيات شراكة محدودة (LPAs) مع عدة فئات من الشركاء. غالبًا ما توجد فئة شريك مؤسس (FP) ، بالإضافة إلى فئة شريك عام (GP) وفئة شريك محدود (LP). يجب تخصيص مصروفات الصندوق وتوزيعه عبر فئات الشركاء هذه. يتم تحديد قواعد هذا الأمر في اتفاقية الشراكة المحدودة (LPA) ، ويمكن أن يكون هناك اختلاف كبير بين الشركات. يمكن أن يؤثر نوع هيكل صندوق الأسهم الخاصة على كيفية تسجيل المعلومات المحاسبية لكل استثمار ومعلومات الشركة ككل. قد يتأثر أيضًا مستوى التحليل الذي يستخدمه صندوق الأسهم الخاصة بالهيكل.

يمكن أن تؤثر دولة الاختصاص أيضًا على هيكل صندوق الأسهم الخاصة والمحاسبة. توجد معظم صناديق الأسهم الخاصة في الولايات المتحدة في ولاية ديلاوير ، ولكن قد تتحول صناديق الأسهم الخاصة أيضًا إلى الخارج ، كما هو الحال في شركة Cayman Limited Partnership ، أو قد يكون مقرها في بلد آخر. على سبيل المثال ، في أوروبا ، تعد الشراكة الإنجليزية المحدودة شائعة جدًا ، حتى بالنسبة للأموال التي لا يوجد مقرها في المملكة المتحدة.

استثمارات الأسهم الخاصة

أيضًا ، ضع في اعتبارك أن العديد من صناديق الأسهم الخاصة تنشئ هياكل استثمارية معقدة للحد من الأعباء الضريبية على استثماراتها ، والتي تختلف باختلاف الدولة أو بلد الاختصاص القضائي ، مما يعقد المحاسبة. قد يتم وضع الضوابط في مكانها ، أو الحاجة إلى تطبيقها ، لتقليل المخاطر الضريبية ، وقد تحتاج بعض الهياكل إلى التعديل مع مرور الوقت اعتمادًا على تغيير التشريعات أو التفسير المقبول للتشريعات الضريبية.

علاوة على ذلك ، فإن الاتفاقات التي أبرمتها صناديق الأسهم الخاصة مع الشركات التي تستثمر فيها تحدث فرقًا أيضًا. على سبيل المثال ، تستثمر بعض صناديق الأسهم الخاصة في الأعمال التجارية من خلال كل من الأسهم والديون ، والتي تعمل كقرض للشركة. إذا كان الأمر كذلك ، يجب تسوية مدفوعات الفائدة. في حالات أخرى ، قد يكون لدى الشركة اتفاق لدفع أرباح الأسهم إلى صندوق الأسهم الخاصة ، ويجب أن يتم توزيع هذه الأرباح.

اساسيات الحسابات

يجب أن تلتزم شركات الأسهم الخاصة بالمعايير الصادرة عن مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) ومجلس معايير المحاسبة الدولية (IASB). بالنسبة للجزء الأكبر ، لم تتم كتابة المعايير المحاسبية مع وضع الأسهم الخاصة في الاعتبار ، لذلك يجب تعديل تنسيق محاسبة صناديق الأسهم الخاصة لتوضيح العمليات والوضع المالي لصندوق الأسهم الخاصة. كما يوجد تباين في شروط صندوق الأسهم الخاصة مع كل شركة يستثمر فيها ، والغرض من أنشطة صندوق الأسهم الخاصة واحتياجات المستثمرين فيما يتعلق بالبيانات المالية.

قد تتأثر أيضًا محاسبة صناديق الأسهم الخاصة بمقدار السيطرة التي يتمتع بها الصندوق على المنشأة. على سبيل المثال ، بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في المملكة المتحدة (GAAP) ، فإن محاسبة الأسهم ضرورية إذا كان الاستثمار يمنح الصندوق حصة أقلية مؤثرة (20 إلى 50٪) في الشركة ولا يحتفظ به كجزء من محفظة أكبر ، بينما الولايات المتحدة مبادئ المحاسبة المقبولة عموما لا تتطلب محاسبة الأسهم لشغل وظائف الأقليات المؤثرة. في المقابل ، تتطلب معايير التقارير المالية الدولية (IFRS) محاسبة الأسهم لمراكز الأقليات المؤثرة عندما لا يتم تقييمها بشكل عادل من خلال الربح والخسارة.

يؤثر المعيار المحاسبي الذي يتبناه صندوق الأسهم الخاصة أيضًا على كيفية التعامل مع رأس المال الشريك. بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما في الولايات المتحدة ، يتم التعامل مع رأس المال الشريك كحقوق ملكية ما لم يكن لدى الشركاء اتفاقية تسمح لهم باسترداد استثماراتهم في وقت معين. في المقابل ، تعاملت مبادئ المحاسبة المقبولة عموما في المملكة المتحدة والمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية على رأس المال الشريك كدين له عمر محدد.

منهجيات التقييم

عند النظر إلى محاسبة الأسهم الخاصة ، فإن التقييم عنصر حاسم. يؤثر اختيار المعايير المحاسبية على كيفية تقييم الاستثمارات. بينما تتطلب جميع المعايير المحاسبية إدراج الاستثمارات بالقيمة العادلة ، يختلف تعريف القيمة العادلة اختلافًا كبيرًا بين المعايير. في بعض الحالات ، قد يكون صندوق الأسهم الخاصة قادرًا على خصم قيمة الاستثمار من خلال الادعاء بوجود قيود تعاقدية أو تنظيمية تؤثر على سعر السوق. في حالات أخرى ، يتم إدراج الاستثمارات في ما دفعه الصندوق لهم مطروحًا منه أي مخصصات أو يتم تقييمها بسعر بيع الاستثمار إذا تم طرحه في السوق.

القوائم المالية

تختلف البيانات المالية المعدة للمستثمرين أيضًا وفقًا للمعيار المحاسبي. تتبع صناديق الأسهم الخاصة بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة الإطار المحدد في دليل التدقيق والمحاسبة التابع للمعهد الأمريكي للمحاسبين القانونيين (AICPA). يتضمن ذلك بيان التدفق النقدي ، وبيان الأصول والخصوم ، وجدول الاستثمارات ، وبيان العمليات ، والملاحظات على البيانات المالية ، وقائمة منفصلة للبيانات المالية البارزة. على النقيض من ذلك ، تتطلب معايير التقارير المالية الدولية بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفق النقدي ، بالإضافة إلى الملاحظات المعمول بها وحساب أي تغييرات في صافي الأصول المنسوبة إلى شركاء الصندوق. يطلب GAAP في المملكة المتحدة بيان الربح والخسارة ، الميزانية العمومية ، بيان التدفق النقدي ، بيان بالأرباح والخسائر التي يتعرف عليها الصندوق ، وكذلك أي ملاحظات.